记者丨蒋金丽
来源丨国际金融报
图片丨蛋卷基金总经理 栾天昊
为什么指数基金会在2019年爆发？是不是所有的基金公司都适合发展指数基金？如何在指数基金争夺战中脱颖而出？
近日，雪球旗下蛋卷基金总经理栾天昊在接受《国际金融报》记者专访时表示：“指数基金的爆发，是国内投资环境成熟的标志，这个成熟包括基金公司更成熟，投资者更成熟。”
1 指数投资并不被动
栾天昊认为，2019年指数基金的爆发是过去几年积累的结果，是发展到一定阶段的自然结果。
“这与我们整个国家的制度，我们倡导的和改革的节奏是相符的。”栾天昊指出，随着上市公司数量越来越多，普通投资者挑选股票需要投入的时间成本和难度也越来越高，而指数基金是普通投资者分享国家发展红利最简单的一个工具。
指数基金已然成为各大基金公司的必争之地。在几近白热化的竞争中，资金向头部公司靠拢的趋势愈发明显。中小基金公司是否还有生存空间？
“尽管指数基金的头部效应越来越明显，但市场上仍然存在一些空白地带，是投资者的需求所在。”在栾天昊看来，只要能满足投资者的需求，找到一个好的投资策略，在产品结构设计上顺应时代的趋势，任何基金公司都有机会脱颖而出。
栾天昊强调，指数投资其实并不被动，且非常考验基金公司和产品经理的创新能力。因为在编制指数的过程中，融入了无数主动的思考和验证，最后才选出了一个投资逻辑。
蛋卷基金的用户数据显示，指数基金规模占到蛋卷基金非货币类基金总规模的70%以上。具体来看，具备三个特点的指数基金最受欢迎：第一个是估值比较低的指数基金；第二个是具备特色概念，契合国家主流方向，如科技、大湾区等；第三个则是费率低的指数基金。
2 与其改变，不如启发投资者
和其他基金发展过程中遇到的问题一样，投资者教育依然是最大的难点之一。
公募基金发展21年，投资者最大的痛点是“不会选”和“拿不住”。超过5800只基金的数据显示，2019年持有一只基金超过一年的投资者占比不到19%。以这样的比例和这样的择时去购买基金，盈利是一件非常困难的事情。
“在投资者教育这件事上，传统的观念是希望改变投资者，告诉他们怎么做才是对的，但事实上收效甚微。”栾天昊认为，与其去改变投资者，不如去启发投资者。
如何启发？第一步需要让投资者认知自我。即在了解自身风险偏好的基础上，再去做投资决策，为每一笔钱做好风险匹配。比如，短期用来买房的钱和几十年后用来养老的钱，所能承受的净值波动必然不一样，后者所能承受的风险偏好通常更高。
在了解自身风险偏好之后，第二步才是教投资者如何去选择合适的基金，以及如何把握投资的节奏。只有当投资者真正的认知自我之后，才可能拿得住，不去追涨杀跌。
栾天昊告诉记者，去年蛋卷基金和基金公司合作的指数产品，很多都来源于雪球的用户需求。“基金公司通过雪球上的留言去了解投资者喜欢什么、需要什么，结合用户痛点设计出来。”
除了开发产品，栾天昊认为，持续营销才是基金行业最大的挑战。做好首发固然重要，但如果规模保不住，其实就说明投资者没拿住，最后获利的概率自然不大。“去年我们的精力主要放在开发指数产品上，今年除了首发外，我们同样会花精力去对已经验证的好产品做持续营销。”
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