作者為中國註冊會計師協會會員、國家法律職業資格，持續關注康得新，提供專業分析，為中小投資者發聲。歡迎關注交流！
一、清算資產情況
初步估算，康得新破產清算資產變現約45億元，主要考慮：一是貨幣資金因被歸集、擔保等原因，難以追回；二是對外投資如碳谷等基本上沒有清算價值；三是固定資產、專利等變現折價率會較高。
二、債務情況
有擔保的債務，主要是工商銀行的28億抵押借款，考慮其他情況，估計在33億左右，普通債務2019年三季度報表有120億左右，考慮利息、罰息等，按130億考慮。初步估計，清算情形下，普通債權的清償率不會超過10%。
三、重整方案
股權調整：10轉6，共計轉增21億股，其中8.3億股給新投資人，12.7億股用於債轉股
債轉股：普通債權10.2元/股轉股，按停牌價除權計算，清償率21.56%。
新投資人：以10億元現金對價獲得轉增的8.3億股
重整之後，康得新的債務壓力將大大化解，同時獲得經營所需的現金，並恢復自身融資能力。不過，重整之後，總股本達到70億股，如果經營不利的話，存在跌破面值的風險。
當然，以上為保住上市地位的可能重整方案，如果退市的話，股東的權益將大大降低，甚至破產清算。
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目前，康得新還面臨造假情況、是否退市、資產真假等一系列問題，迷霧重重，距離重整還有一段距離。最終命運如何，尚需時日。此文僅作初步推演，歡迎大家探討交流。也希望康得新能夠早日重生，再創輝煌！
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