智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，1月16日，趣店(QD.US)宣佈撤回40億元的2019年業績指引，雖然同時宣佈在未來30個月內新增5億美元股權回購計劃。但考慮助貸規模收縮及資產質量下滑等因素，中金下調2019/20 年盈利預測12%/57%至36/21億元，對應4Q19淨利潤3.63億元、環比下降66%，引入2021年盈利預測31億元。公司當前交易於3.3倍2020年市盈率和0.4倍2020年市淨率。
中金下調公司評級至“中性”，同時下調目標價52%至4.1美元，對應4.0倍2020年市盈率和0.5倍2020年市淨率，較當前股價有16%上行空間。
中金預計公司潛在的貸款餘額增速放緩、違約率上升，使得公司4Q19業務出現惡化。中金認為監管對P2P平臺、利率過高的現金貸機構以及侵犯客戶隱私的催收方的收緊，造成了公司流動性的進一步緊縮，甚至影響銀行加入公司的開放平臺業務。同時，中金預計公司面臨的客戶違約情況或將進一步惡化。
中金稱，頻繁調整的業績指引反映出公司對監管的不確定性以及管理層的謹慎態度。 趣店自2017 年底上市以來，公司嘗試通過汽車金融業務(隨後逐漸剝離)來實現收入結構多元化、將總部從北京搬至廈門、並曾多次改變業績指引。一方面，公司從未在任何季度出現虧損且迄今為止宣佈了累計5.7億美元的股票回購計劃，彰顯出公司信心和管理層的謹慎。另一方面，考慮到業務的高波動性及監管的不確定性，多數投資者選擇離場，中金認為投資者信心無法在短期內得以恢復。
中金預計公司的經營困局仍將持續幾個季度。公司此次公告顯示了其管理層對監管前景的保守態度。鑑於公司融資合作伙伴(主要為銀行)可能減少與其合作，預計公司未來仍將面臨表內外貸款餘額縮水的問題。
中金表示，考慮公司貸款餘額的下降，預計未來幾個季度公司經營業績仍將乏力。
中金提示風險有資產質量惡化超預期，監管進一步收緊，資產質量承壓，機構資金合作不確定性。
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