【科技50專題】：平頭哥耗費心思，調研寫作，字字斟酌，一字千金！
半導體、芯片、集成電路，屬於全球高端製造業的代表，在國家集成電路產業基金和減稅政策的扶持下，國內半導體產業是否有崛起的機會？如果未來崛起，我們有哪些可以重點投資的機會呢？
首先我們先分析全球半導體產業鏈的分佈：
一：美國擁有全世界最發達完善的半導體產業鏈生態，一共有7家千億級別美元的公司：蘋果（A系類芯片），英特爾（超算芯片）、英偉達（超算芯片）、IBM（超算芯片），高通（數據中心芯片）、德州儀器（模擬芯片）、博通（模擬芯片），美國在科技領域的強大，毋庸置疑。
二：歐洲+日本+韓國+臺灣：
荷蘭ASML阿斯邁爾（佔據80%光刻機市場），恩智浦（荷蘭）+英飛凌（德國）+意法半導體（法國），佔據了30%的模擬芯片市場。
日本在材料領域非常厲害，信越化學（硅晶圓材料）+JSR（光刻膠）+JX(靶材)+住友化學，日立化成等十家公司佔據了50%的全球半導體材料。
韓國的三星、SK海力士，佔據了全球80%的存儲芯片市場
臺灣的臺積電，日月光，佔據了全球50%的晶圓製造和下游封測市場。
2014年9月24日，國家集成電路產業基金成立，投資領域全產業鏈覆蓋，大基金一期投資項目中，集成電路製造佔67%，設計佔17%，封測佔10%，裝備材料類佔6%。可以看出，大基金一期的第一著力點是製造領域，首先解決國內代工產能不足、晶圓製造技術落後等問題，投資方向集中於存儲器和先進工藝生產線，投資於產業鏈環節前三位企業比重達70%。
國家大基金二期已於2019年10月22日註冊成立，註冊資本為2041.5億元，此前在半導體峰會上，透露未來投資佈局及規劃如下：
從以上半導體全球的分佈格局來看，美國與歐日韓臺的半導體企業，均具有較強的競爭力，我國的科技企業所面臨的壓力不小，但是也沒有必要悲觀，我國有完善的工業製造體系，在國家意志的推動下，科技產業必然迎來超速的發展，成長的空間巨大。
投資中的機會，我們首先從半導體的上游材料來分析：最早的半導體材料，叫鍺，儲量少，生產成本高，化學特性活潑，質量不穩定。導致其並沒有得到大規模的應用；後來，硅被用到了半導體材料中，硅的化學特性也很穩定，絕緣性好，這就讓它得以成為高密度存儲、高性能運算芯片的基礎材料，直到今天，半導體器件和芯片市場上，95%以上的材料仍然用的是硅，硅幾乎和芯片畫上了等號。
那麼，硅有沒有缺點呢？當然有，硅最大的問題，就是在光電轉換、高頻、高功率性能上的表現比較差。
於是最近20年，越來越多的化合物材料開始出現，比如砷化鎵、氮化鎵、碳化硅。
硅表現不佳的領域，化合物材料得以大顯身手，在光電器件、功率器件、射頻器件領域大放光彩，技術革命層出不窮。
舉個簡單的例子，砷化鎵二極管可以發出紅光，磷化鎵二極管發綠光，碳化硅二極管發黃光，氮化鎵二極管發藍光。可以說，整個LED產業都是建立在化合物材料基礎之上的。
可以說，過去的百年，是硅的時代，而未來的百年，有可能是化合物半導體的時代。而在這個領域，最值得關注的公司是三安光電。
三安光電
三安光電因主營LED行業不景氣，導致公司營收和利潤下滑，但是未來的潛力，在於他是化合物半導體高端芯片的領軍者，集成電路產業大基金為公司第二大股東，格力、先導高芯等多位巨頭投資。
化合物半導體包括砷化鎵（GaAs）、氮化鎵（GaN）和碳化硅（SiC），這是5G的核心材料，主要用於射頻前端和功率器件，5G智能手機將大量採用砷化鎵（GaAs）射頻器件，5G通信基站將帶動氮化鎵（GaN）射頻器件的需求，在國產替代的大背景下，潛力巨大，有想象空間。
公司的化合物半導體項目建設週期為4年，達產期為7年，達產後預計年銷售收入近82億元，淨利潤近20億元，營收與利潤等於再造一個新的三安。
全球主要的競爭對手有哪些？
在化合物半導體的射頻及功率器件市場，目前主要以IDM廠商為主，代工模式為輔。
IDM廠分為美系廠商，如Qorvo、Skyworks、MACOM與Wolfspeed，日系廠商如SumitomoElectric、Murata兩大陣營。
而製造代工廠則以臺系廠家穩懋、環宇及漢磊為主，從市場份額來看，IDM廠商佔據主流位置。
SiC/GaN器件目前供應商也主要以外資廠商為主：Fuji、英飛凌、Littelfuse、三菱、安森美半導體、意法半導體、羅姆、東芝和Wolfspeed。
臺積電及世界先進，開始提供GaN-on-Si的代工業務，穩懋主打GaN-on-SiC領域瞄準5G基站，X-Fab、漢磊及環宇提供SiC及GaN的基礎代工業務。
所以，在國產替代這塊，三安顯然是有巨大的空間。
近期重要事件羅列：
（一） 根據公司 2019 年中報，“三安集成已取得國內重要客戶的合格供應商認證，並與行業標杆企業展開業務範圍內的全面合作。”預示公司很快將有望對國內重要大客戶出貨化合物半導體產品。
（二）2019年3月，美的攜手三安集成，共同研發第三代半導體功率器件，並有望加速導入三安產品導入白電應用。
（三） 2019年下半年，華為出資投入化合物半導體公司，並加大力度與化合物半導體上下游公司協作。
（四）國家集成電路產業投資基金目前合計持有三安光電11.30%股權，為公司第二大股東。
（五）除了獲得格力與先導高芯投資外，三安還獲得長沙建芯和長江安芯增資，與華芯投資、國開行、三安集團約定四方建立戰略合作關係，眾多投資者引入有利於公司快速發展新的業務。
風險提示：研發不及預期，產品銷量不及預期，財務出現問題等。本文基於長線價值的角度去思考，供交流參考，並不涉及短線操作！
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