花旗發表研究報告，稱為反映更高的毛利和經營溢利，升維達(03331)2020-21年預期11-15%，今明兩年核心盈利分別升28%及5%，目標價20.2元，評級“買入”。報告稱，維達去年度純利升75%，大致符合其初步業績公佈，但高於預期16%，主因毛利較高、分銷成本較低，以及有效稅率降低。管理層相信，今年可繼續取得10%收入增長，但因低成本的環境會令競爭加劇，管理層需要調整定價策略，同時預期木漿價格維持低位，故相信毛利率今年也有提升。該行指，去年第四季維達自然銷售增長放慢至6.8%，而一至三季為12-15%，主因管理層在第四季競爭加劇的環境下維持均價，公司於雙11提供謹慎的折扣優惠，管理層推算首季收入表現與去年第四季大致相同，銷售增長於今年有增加，目標為雙位數增長。該行又指，毛利率於第四季在36%，主因其有嚴格的定價策略，加上目前低木漿價格，和公司提升木漿庫存至6個月，因無明顯的推廣活動，相信上半年毛利可以維持，管理層不預期木漿價格於今年提升，相信毛利可高於去年。
里昂發表研究報告指出，將維達國際(03331) 目標價由20港元升至23港元，維持“買入”評級，認為公司業務防守力佳，可抵禦宏觀不確定性。該行表示，維達國際對其2020年增長及利潤前景看法維持正面，管理層估計個人護理產品方面將有好表現並繼續成為第二增長引擎。除受惠木漿價格維持低位外，該行估計公司可繼續受惠於產品升級，估計2020至2022年其銷售增長可達7%至8%，而利潤增長則可達9%至12%。該行指出，雖然去年下半年價格戰激烈，但公司仍能維持其售價，與同業比較折扣幅度也較細，相信今年行業價格仍會進一步向下。管理層並未排除2020年減價的可能性，但強調公司在高端產品上無太多的競爭，故仍會是主要的增長引擎，可抵銷價格方面的壓力。里昂認為，展望2020年，維達銷售增長可達雙位數百分比，毛利率也可同比改善，該行將其2020至2021年淨利預測提升10至16%，主要考慮毛利率提升及木漿價格等因素，另外看好其高端產品增長強勁。
美銀證券發表報告表示，上調維達(03331)今明兩年每股盈利預測分別14%及6%，但對集團中期銷售增長的可持續性，及木槳價格趨勢保持審慎，主要由於宏觀環境不明朗，及去年第四季開始市場進行價格優惠造成激烈競爭。該行上調對維達目標價，由16.8港元升至18.5港元，維持“中性”評級。該行指出，維達國際 去年收入同比增長8%至160億元，純利則上升75%至11億元，符合公司公佈的盈喜。該行認為，集團去年盈利增長強勁主因毛利率擴張288個基點，至31%，相信是受惠於去年木槳價格調整超過30%。該行又認為，木槳價格進一步下降的可能性似乎不大，因價格已處下行週期底部，而維達現時估值相當於明年預測市盈率17倍，與歷史平均相若，相信估值屬合理。
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