群友提问：老师您好，对于铁矿这个品种，我的理解是外盘，连铁，人民币现货，远期的美金货四个部分。对于这四部分的强弱关系判断，我能想到的是可以通过计算来评价（外盘折rmb-连体，现货价格-折算的远期货价格，还有期现的升贴水）。我不知道这种做差的方式合不合适，以及该怎么做一个系统性的判断然后做一个合适的策略呢？
其实你说的这几个点基本上都是从一个维度上切入的，那就是价格，只不过你这里是把价格换成了价差，内外盘价差中间用汇率链接起来，近远期价差中间也用汇率链接起来。
（来源：www.jiaoyifamen.com）
我最初研究商品的时候，基本上所有的品种只从四个点入手：价、量、成本、库存。价格看哪个地区、哪个品质，以及标准品与替代品价差，跨期价差，相关品种价差等，这些都是价格维度去研究商品。
量主要是供应端的产量以及需求端的需求量，还有边际供应和边际需求的比较，这些都是从量的层面上去研究。量的下面是产能和开工率，再下面就是利润。
成本和利润是硬币的两个面，利润的变化影响着产能和开工的变化，进而影响产量和需求的变化，最终影响价格的变化。
还有一个指标是库存，库存的高低起到了弹性调节作用，低库存，边际供应小于边际需求，价格弹性大，短期涨得快，高库存，则价格弹性小，短期长得慢。这些都是从库存角度去分析商品。
再到后来，我把更广义的价、量、成本、库存这几个维度给具体化了，直接对应库存、基差（价差）、利润这价格具体的基本面因子，利用这几个因子的组合来做交易策略。当然，后来我又用期限结构作为这几个因子的辅助验证。
像你把所有的策略都基于价格（价差）一个维度的话，我也不确定这样能不能得出什么不错的交易策略，你需要根据你的想法，搞数据研究，拿历史行情对照，看一下是否存在某种规律，即使有的话，我觉得更多的应该也是统计上的规律。
根据我自己的经验，凡是比较成熟的品种，你想油粕，黑色系，这种持仓量巨大，产业参与程度比较深的品种，只要这个品种的价格（利润）不是在极端位置，你按照库存+基差+利润的交易策略去进行交易，效果都是非常好。但是价格（利润）处于极值位置的时候基差不好用，利润这个指标才是最核心的。
简单来说，只要这类品种不是超级高利润或者亏损的，你按照基差>库存>利润的判断标准，正常利润情况下，基差+库存是交易的核心，二者共振搞单边贼准；当这类品种超级高利润或者亏损的时候，库存和基差都不好用，利润指标最好用。
你说得这几个价差怎么去做策略我没有什么研究，如果你有想法的话，你得用相关数据和历史行情去做做复盘，搞搞研究，看看能不能发现什么规律。
閱讀更多 黑馬傳期 的文章
