擒妖之策：
老號上的朋友應該都清楚，擒妖在這回顧並總結一下經驗。認為懂的人卻不會的選股，見好就進，從不估計，然後就是反覆來反覆去的割肉，就這樣虧錢。那麼，趨勢股該怎麼選呢？
瞭解的朋友也明白，不喜歡廢話。覆盤，精選，調研，策略盡在主頁底部“尾盤股”中。股票投資交易的道路上，道阻且長，只願後來者少走穹路！
事件
近日中際旭創（300308）發佈2019年度業績預告，2019年公司預計實現歸母淨利潤4.85-5.35億元，同比下滑14.14%-22.17%。四季度單季度預計實現歸母淨利潤1.30-1.80億元，同比變動-10.25%-+25.05%；環比2019年第三季度變動-15.57%-17.63%。剔除股權激勵費用、各類減值攤銷、政府補貼等非經常性損益影響，四季度淨利潤環比下滑29.53%-6.18%。
點評如下：
雲計算快速發展帶動雲廠商資本開支持續回暖，推動公司100G等主要產品出貨量環比穩定回升。
從最新披露的北美主要雲計算廠商年報數據看，亞馬遜AWS雲收入同比增長37%，谷歌雲收入同比增長53%。雲計算收入的持續高速增長，帶動雲廠商的資本開支延續2019Q2開始的企穩回升態勢。公司作為全球高端數通光模塊龍頭，伴隨雲計算資本開支回暖，100G數通光模塊出貨量持續穩步回升，對公司業績帶來重要支撐。隨著宏觀經濟形勢以及中美貿易摩擦向好，雲計算龍頭廠商資本開支有望持續穩步增長，數據中心流量增長是推動數通光模塊成長的核心驅動力。
公司數通400G光模塊產品重點客戶導入順利，出貨量持續增長，鞏固領先的市場地位。電信市場5G前傳持續批量交付，中回傳等高端新產品認證推進順利。
2019年雲計算廠商開始逐步導入400G數通光模塊，公司延續100G時代全球領先的市場地位，400G產品順利導入重點客戶，出貨量逐步起量，有望佔據先發優勢，在新產品導入期獲得更高市場份額，強化規模效應優勢。同時公司在電信市場重點突破，5G前傳產品持續批量交付。5G中回傳50G/100G乃至200G/400G等高端高速電信光模塊產品認證順利。隨著2020年三大運營商5G獨立組網建設啟動，5G傳輸網光模塊採購有望落地，公司有望切入5G中回傳高端光電信光模塊領域，打開更大成長空間。
短期存貨跌價、計提減值以及人民幣升值等對利潤形成一定影響，中長期看，一次性費用影響有望逐步消除。
報告期內，公司計提了原材料存貨減值、部分長期股權投資減值、股權激勵費用、合併增值部分攤銷等，對業績形成一定影響。預計未來存貨減值、長期股權投資減值將逐步減少，對公司業績的影響有望消除。同時，由於公司海外收入佔比較高，匯率波動將帶來一定影響。2019Q4人民幣升值對公司毛利率以及賬面美元資產匯兌損失形成了一定的不利影響。中長期看，公司持續拓展國內業務，加強外匯資產管理，有望減弱匯率波動帶來的影響。
盈利預測與投資建議：
公司數通市場領先地位進一步強化，5G產品持續批量出貨，中回傳高端產品有望突破，形成電信+數通雙輪驅動，抗風險和可持續成長能力進一步加強。展望未來，公司在高速數通光模塊行業龍頭地位穩固，雲計算資本開支持續回暖驅動公司長期成長。重點拓展5G電信產品，前傳產品批量交付，價值量更高的中回傳領域有望突破，形成數通+電信雙輪驅動公司長期成長。由於人民幣升值以及短期費用計提，預計公司19-21年歸母淨利潤分別為5.1、9.0、12.1億元（原值分別為：5.60、9.0、12.1億元），對應20年42倍、21年31倍市盈率，維持“增持”評級。
風險提示：人民幣升值超預期、中美貿易摩擦、下游資本開支低於預期
相關股票：中際旭創(SZ300308)
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