最近，有投资者问了一个问题：
“主动型基金长期的收益都比指数基金高，考虑大的基金公司，排除换基金经理的原因，主动型基金是不是更适合定投？”
是的，长期看，主动型基金的业绩要好于指数型。我们之前做过测算，如果从2005年初开始分别买入主动型基金和指数型基金，持有至2018年底，收益率的差距很大。期间，主动型基金累计收益率翻了4.8倍，年复合收益率13.3%；指数型基金翻了2.4倍，年复合收益率9.1%。可以看到，长期来看主动型基金的优势更为明显。
数据来源：Wind、好买基金研究中心
备注：1）主动型基金以普通股票型、偏股混合型基金为例；
2）指数型基金包括了被动指数型和增强指数型
这究竟是为什么呢？网上流传的巴菲特十年赌约，不是说主动型基金很难跑赢指数基金吗？注意了，巴菲特的十年赌约，指的是美国市场。以标普500为例，可以看到，近10年指数都是震荡向上的。
数据来源：Wind；数据区间：2009.01~2020.01
在单边上涨的行情下，指数基金可以充分发挥其费用低、适合“长跑”的优势，随着与日俱增的“国运”实现较好的收益，这也难怪主动型基金没法跑赢指数基金。
但是大A股却不一样。A股以震荡市为主，由于主动型基金可以灵活调整仓位（行情不好的时候降低仓位、行情好了增加仓位）、精选行业和个股，发挥其优势，因此可以获取更多的超额收益。而指数基金只是跟踪标的指数，一直保持高仓位，在震荡市和熊市中较为吃亏。
如果照这样说，指数基金是不是就没有投资价值了呢？当然不是。
首先，虽然整体看主动型基金表现更好，但是你能确保自己挑选到好的主动型基金吗？如果是选到差的，业绩比获得市场平均收益的指数基金还要差。
其次，选择主动型基金，对大部分投资者来说，是有一定难度的。而指数基金挑选很简单，首先看标的指数有没有投资价值，其次看跟踪误差或信息比率，再者就是看成立日期、规模、费率、基金公司等等。
另外，不管是从看估值、还是投资风格、行业配置等，指数基金都一目了然，普通投资者做起搭配来也更容易。比如投资沪深300指数基金，估值就可以直接参考沪深300的PE百分位；由于指数的编制规则固定，因此成分股具有稳定的特征，投资风格和行业配置也就更清晰。反之，如果是主动型基金，首先估值就很难判断，因为基金经理是灵活选股的，并且经常会调换；部分主动型基金风格较为稳定，但不排除有些风格会漂移，对于没有一定投资经验的投资者，较难把握。
所以，不能说主动型基金长期业绩好于指数基金，就认为主动型基金更适合定投，还是看自身的专业能力、投资经验等 。如果能选到长期优秀的主动型基金，自然定投的收益更好，但是又有几个人能做到呢？市场变幻莫测，能一直“长跑”下去的优秀基金不多，对普通投资者来说，选到好基金不容易。
由于指数基金运作非常透明、挑选简单，并且费率低，所以是新手投资基金的首选。
值得注意的是，在牛市的时候，指数基金是很猛的。主要原因是指数基金一直保持高仓位，在牛市启动阶段、以及牛市中，能快速抓住市场的上涨行情，取得更高的收益。因此，在牛市启动阶段、单边上涨市中，定投指数基金有很大的优势。
免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。
欲知更多的精彩内容，请关注好买商学院
閱讀更多 好買商學院 的文章
