說到金融投資，很多人可首先會想到巴菲特，知道他是價值投資的大神，也可能會想到《股票作手回憶錄的》的 傑西·利弗莫爾，他對趨勢的判斷讓人歎為觀止。但是，對於普通投資者來說，努力從市場中尋找低估公司的價值投資，識別趨勢，準確找到好的買點和賣點，都不是一件容易的事情。
只有對公司個體，行業趨勢有研究能力的人，才能做好價值投資，必須具備鋼鐵般的意志和對市場極度敏感的交易感覺，才能做好趨勢投資（E大的經典名言）。對普通投資者來說，通過家庭資產配置，獲得穩定長期的收益，可能是相比而言，最簡單最容易實現的方法。那在正式構建符合自己的資產配置組合前，最後也是最關鍵的一項任務，是瞭解自己的風險承受能力，並進行量化。
風險到底是什麼
說到投資，就總離不開談風險，那麼，風險到底是什麼呢？從經濟學的角度，風險是不確定性，比如，買了一隻股票，風險就是不知道未來是會漲還是跌，這種不確定性就是風險。那投資的核心目的，是要通過各種投資策略，減少這種不確定性對收益的影響。在購買金融類產品之前，都會要求做一個風險評級，雖然看起來有點流於形式，但這個測試裡的一些問題，其實就是在對風險進行量化的一個過程。比如，最常見的一些提問有：
- 您認為自己能承受的最大投資損失是多少；
- 家庭資產中可用於金融投資的比例；
- 這筆資金多長時間不會用到；
- 對收益的要求；
- 為此願意承擔的損失；
這些選項，有些投資人可能都不會很專心去做吧，反正選完就完了，最後該買什麼不該買什麼，可能還是靠感覺。可事實上，在準備做資產配置錢，最關鍵的一項問題，就是要明確自己的風險承受能力，然後才可以根據風險去選擇組合中的不同投資品種。
所以，這些選項其實非常重要，一定要反覆跟自己確認：用於投資的這部分資金，最多可以承受多大的損失？不要一時衝動說全虧了都沒事，而是經過深思熟慮後，能夠確定，承受這些損失不會讓家庭受到很大的衝擊。比如，100萬準備用於投資，那就要想，虧損20萬能不能接受，如果虧損50萬又會怎樣。
通常地，年輕的時候，家庭負擔較小，未來現金流穩健，如果各項保障到位，虧損對家庭帶來的影響就要小一些。最糟糕的情況， 還可以從頭開始。所以，年輕人的可以承受的風險可以高一些。這其實也是說理財的時候，鼓勵多嘗試的原因。那人到中年，上有老下有小的壓力，在職場的空間也到了瓶頸，那能承受的風險就要小一些。等年老的時候，那更是以穩健為主。
這些考慮完，最後得到的一個核心的量化風險的指標，是投資能承受的最大資金回撤幅度。然後，就是要根據能承受的回撤度，來確定資產組合中的大類資產，以及大概的比例。那具體應該怎麼做呢？
確定資產配置組合中的大類資產
簡單來說，普通投資者能選擇的資產大類有三種：
- 權益類資產，最典型的是股票和股票型基金，相比風險要更高一些。
- 債券，固定收益率類品種，相比風險要低一些，包括國債、企業債，以及投資債券的債券型基金。
- 大宗商品，貴金屬、黃金、原油這些。
通常地，普通投資人通常是以前兩類，作為首選進行資產組合。與之相比投資大宗商品的難度要更大，也不難以把握，只有在資金總量比較大的時候，才考慮用大宗商品來平衡風險。債券的投資風險要低於股票，波動性較小，股票的長期收益率要高於股票，且與債券的相關性很小。這兩類資產用在組合中，可以較好地平衡風險和收益。在投資變得更專業以後，可以再考慮加入大宗商品，同時，針對組合中股票和債券，也可以同步考慮海外市場，而不僅僅只拘泥於國內市場。
確定資產組合中資產比例
在確定了資產大類後，接下來要做的，就是根據投資者對資金回撤的要求，調整組合中債券和股票的比例。比如，極簡組合50/50，債券和股票分別一半，是比較中庸的組合。另外還有一個經典組合40/60，40%的債券，60%的股票，是很受歡迎的經典組合，常用來作為對標的基準。而巴菲特也曾做過一個組合，他將股票佔比調整到了95%。
在《有效資產管理》中，作者根據回撤，給出了一個建議的債券\\股票的比例（如下圖），比如，能承受30%的損失，也就是能承受30%的回撤，那可以將股票的佔比調整到70%。與此同時，作者還有另一個建議，他認為投資股票的最大比例，不應該超過投資年限的10倍，比如，5年後要花這筆錢，那股票的比例就不應該超過50%。同時他也建議，最激進的投資者，也應該持有25%左右的債券。
《有效資產管理》的數據是以美國市場作為基準並進行回測的，與之相比，中國股市和債市會有一定差異。如果想要符合中國市場的數據，可以用中國市場指數的歷史表現，進行驗證。股票指數最常用的是滬深300指數，這個指數中包含的上市公司更具有代表性，也是各個基金業績對標的基準，相比會更公允。債券的話，因為沒有類似的債券指數，可以找相應的指數型債券基金，作為參考的依據。
要計算滬深300最大回測，可以基於當前的點位，找到最近5年、10年、15年內的指數最低點位，計算與當前點位之間的虧損幅度。考慮到股市在不斷擴容，單純用點位會有偏差，同時還可以結合低點時的市盈率來計算虧損幅度。結合指數的回撤，以及投資者能承受的最大回撤，就可以大概估算出來股票在組合中的比例。比如，假設指數回撤是40%，投資人能承受的最大回撤是25%，那股票的就應該在60%左右（嗯，正好是有效資產管理裡的數據）。從中，其實也可以看出，在當前估值比較高的時候，指數的回撤幅度會更大，而在當下指數估值較低的是，回撤幅度就小。
以上，其實也還只是家庭資產配置的開始，在確定了組合中大類資產的比例後，接下來還需要確定的是每個大類資產下的具體品種，最後還有具體的買入策略。相比直接跟蹤他人的組合做投資，自己做資產組合肯定是要更復雜的一件事。不過，知其然還知其所以然，至少在跟蹤的時候，能知道對方主要的投資邏輯，也知道到底是不是適合自己。
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