“硬科技”這一時代主旋律吸引了越來越多投資機構關注，看技術、重應用，投資機構多維度考量真正有實力的硬科技企業，而投資機構的參與不僅讓金融脫虛向實，其更為精細化的投後服務也為硬科技市場化、產品化提供了助力。
鎖定硬科技投資機會
看技術含金量更看應用
越來越多的機構鎖定硬科技領域的投資機會。具體到投資策略，投資機構更看重被投企業的技術含量和行業應用。
元禾控股表示，技術驅動型創新將成為未來較長一段時間內的投資主題，國內的投資機構也將像美國的VC機構一樣開始重點關注硬科技領域的投資機會。
這主要從兩個角度來看，一是模式創新帶來的行業新格局已逐漸穩定，投資模式創新類企業的機會將逐漸減少。中國的創業環境及投資環境都在向硬科技轉變。過去互聯網經濟帶動的模式創新型企業主要以改變資源配置和渠道環節為根本，屬於生產關係的改革；目前的硬科技驅動的技術型企業則將以提高生產效率為出發點，屬於對生產力的改革。
另一方面，國內領先的基礎設施為技術創新提供了良好基礎，巨大的市場空間也能允許創新試錯，全球製造業中心的產業鏈集聚為技術創新提供了優質土壤。儘管我國在某些硬科技領域相比歐美髮達國家起步較晚，但就像移動支付領域彎道超車一樣，5G、人工智能等新科技領域也給了中國企業彎道超車的機會。
因此，元禾控股在硬科技領域秉持產業鏈投資的策略，點面結合，基於對產業鏈的理解以及未來3~5年技術發展趨勢的判斷，在人工智能、集成電路、生物醫藥等硬科技產業領域持續完善佈局。
毅達資本創始合夥人、董事長應文祿也表示，毅達資本在2019年初的工作會議上提出了科技投資的14個方向，主要包括人工智能、物聯網、5G+、生命科學等。
如何在硬科技領域選出真正的好企業？首要的自然是技術含金量，其次則是行業應用。
國科嘉和管理合夥人王戈介紹，判斷企業價值有幾個維度：一是技術為王，一定要有高技術壁壘和護城河；二是技術要能夠應用，要投有具體產品落地的企業，所以，會對技術進行適當甄別，要有市場化的可能性；三是團隊匹配，技術型企業不僅要有科學家，而且，銷售、市場、運營、財務缺一不可；四是要有市場，企業的天花板要有一定高度，要是現實的、潛在的市場；五是企業發展週期與基金階段相匹配。
應文祿也表示，科技投資從概念投資到行業應用週期很長，科技投資需要回歸到商業本質，關注科技能否實現行業應用、能否實現變現的屬性。此外，對於硬科技的投資，毅達資本從創始人背景專利技術等“科技十問”看透“科技含金量”。
國投創合選擇VC機構也同樣看重其行業專業度，總經理劉偉表示，硬科技領域的投資專業性很強，對團隊的專業性、專注度，產業資源上下游的認知、理解和掌控都很重要。
“科創板實際上把企業的上市時間提前了，這要求投資人更要投早，要求投資人對技術、市場、產品、產業鏈等都要有更深刻的認識，對團隊、創始人要有專業的判斷，要求創業團隊更專注。”劉偉稱。
助力硬科技企業市場化
投後管理更精細
在投後管理方面，投資機構往往提供從公司治理、資本運作等全流程的服務來支持被投企業的發展。這種服務在推動硬科技行業應用上也具有重要的意義，此外，針對硬科技企業，投資機構的投後管理也更加精細。
王戈表示，對於硬科技企業來說，技術不是問題，To B的企業居多，最有挑戰性的就是產品化和市場化，所以，要幫助企業做的就是“怎麼變成第一單”和“怎麼賣出第一單”。
應文祿表示，毅達資本用產業投資人的思路開展投後管理，除了促進企業合規運營和管理提升，毅達資本還設立了兩個平臺，“GIFT峰會”和“毅之家CEO俱樂部”。
應文祿介紹，GIFT峰會匯聚各方力量，探索產業升級、科技創新、金融支持實體經濟的融合發展之路。邀請投資人、企業家共同參會，讓資金方和資產方進行碰撞，資金方對自己的錢投向哪裡清清楚楚，資產方也能找到自己需要的資源。毅之家CEO俱樂部則是基於行業垂直生態的打造，讓產業的上下游資源能夠溝通，讓企業在這個平臺上都能找到自己需要的資源。
“前不久，我們舉辦了一次5G+VR/AR的行業峰會，效果非常顯著，好幾位企業家朋友都說找到了合作伙伴要繼續交流。”應文祿稱，“投資機構搭建一個好的交流平臺，對於被投企業來說就是一個巨大的資源庫，讓企業在需要幫助、需要資源的時候想到我們，就是成功的投後管理。”
劉偉表示，作為母基金，在投後日常管理中，會設定一些政策目標，如要求某些基金60%以上投到某些細分行業中，這一方面是約束，另一方面也幫助基金提升專注度，走專業化道路。
作為直投機構，會為被投企業組織行業交流，在公司治理和管理上提供幫助，在融資、資本運作方面指導企業，還會進行資源對接，包括產品開發、市場開拓、上下游資源的對接等。此外，還會為企業把關戰略方向，在戰略選擇和調整的時候提供幫助。
在投後管理的過程中，投資機構也會面臨多方面的挑戰。元禾控股認為，挑戰主要來自三個方面：一是幫助被投企業對接資源。這既包括對接產業資源，也包括對接政府資源。二是幫助被投企業對接資金。這要求投資機構能在被投企業的不同發展階段對接不同類型的資方，需要投資機構能有較強的品牌背書能力為被投項目撬動後續融資。三是幫助被投企業對接人才。投資機構一方面需要幫助企業管理團隊提高自身的管理水平，另一方面也應根據企業的發展需要在不同的階段為企業引薦相應的人才，這同樣也是對投資機構資源整合能力的一大考驗。
本文源自中國基金報
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