智通財經APP獲悉，天灝資本發佈研究報告，給予網易(NTES.US)“買入”評級，上調目標價從310美元至380美元。
天灝資本稱，互聯網近來成為一個商務活動的主流渠道，包括在線教育和遠程辦公。對於網易來說，它的在線遊戲和在線教育正受益於全國範圍的自我限制和推遲開學計劃。天灝看好網易Q4的業績表現，稱公司正努力精簡業務。在三季度末，公司將網易考拉賣給阿里巴巴，其音樂公司獲得阿里7億美元的投資。有道公司在2019年10月初上市。網易正專注於核心業務線上遊戲。該行相信網易利潤率的恢復上升將在2019年四季度和2020年。近幾月，網易發佈幾款新的熱門遊戲，包括《軒轅劍》和《夢幻西遊3D》，兩款遊戲的營收增長都很好。
根據天灝資本預期，網易2019年4季度營收預期將高於華爾街普遍預計的152.94億元人民幣。
網易在第4季度擁有2614臺手機遊戲服務器，高於第3季度的2474臺，其中iOS系統服務器957臺，Android系統服務器1028臺，629臺interflow服務器(支持兩個系統)。《軒轅劍》和《夢幻西遊3D》都為服務器增長做了貢獻。網易PC遊戲服務器數量下降到947臺，三季度是962臺，這主要由於《夢幻西遊II》服務器的減少。網易PC遊戲平均同時在線人數為210萬，同比增長7.2%。網易有道課程中K-12課程佔據50%。
天灝資本上調目標價基於21.8倍市盈率，對應2021年預期非GAAP下每股收益17.46美元。該行認為網易專注於核心業務遊戲以及遊戲利潤率，2021年每股收益預測可能比較保守。此前310.00美元的目標價格是基於21.3倍的PE,以及2020非GAAP每股收益預計14.56美元。
天灝提示風險有未及時推出新手機遊戲，手遊增長低於預期，手遊競爭激烈和經濟的放緩。
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