異觀財經（ID：DifferentFin）原創
作 者 |炫夜白雪
異觀財經消息，近日，網約車巨頭Uber（NYSE:UBER）、Lyft(NASDAQ:LYFT)相繼發佈財報。從最新財報數據來看，兩家公司均未能實現盈利。2019全年，雖然兩家公司營收規模都有不同程度的增長，然而依然未能改變兩家公司淨虧損持續擴大的現狀。
Lyft VS Uber:營收規模差距大 Lyft營收同比增速高於Uber
雖然Uber與Lyft都是網約車巨頭，但兩家公司之間的營收規模著實相差不少。2019財年，Uber全年營收141.47億美元，同比增長26%；Lyft全年營收為36億美元，同比2018年的22億美元增長68%。
2019年Q4，Uber營收40.69億美元，同比增長37%。Lyft最新財報顯示，2019年Q4Lyft營收10.171億美元，較上年同期為56.695億美元，增長52％。
（數據來源：Uber&Lyft財報）
總體來看，Lyft營收規模遠不如Uber，但Lyft營收同比增速略高於Uber。不過，Uber和Lyft在核心戰略與業務模式也存在較大的差異。
Uber定位一家全球化的公司。按地域劃分，美國和加拿大地區依然是Uber的主戰場。財報顯示，2019年第四季度來自美國和加拿大地區的營收為25.36億美元，較去年同期的17.97億美元，增長41%。該區域貢獻的營收，佔總營收的62.3%。此外，拉丁美洲地區、歐洲、中東和非洲地區、以及亞太地區也貢獻了部分營收。
Uber其營收主要來源網約車業務、外賣業務、貨運業務等，不過從其營收佔比來源，網約車業務貢獻了營收的四分之三。
不過需要注意的是優步高層在財報電話會上表示，除外賣、貨運、其他業務和高技術研發等，其共乘業務的EBITDA已經實現盈利。
相比而言，Lyft主要服務美國市場。其主要收入來源是從司機處收取服務費和佣金，此外還通過出租自行車和踏板車、向機構提供共享乘車市場準入途徑來獲取收入。
財報顯示，報告期內，Lyft四季度淨虧損3.560億美元，相比之下去年同期的淨虧損為2.489億美元，虧損幅度有所擴大。
Lyft2019全年淨虧損為26億美元，相比之下2018財年的淨虧損為9億美元；全年淨虧損率為72.0%，相比之下2018財年的淨虧損率為42.3%；調整後，全年淨虧損為6.518億美元，相比之下2018財年為8.887億美元。
綜合來看，Lyft營收增速呈現放緩趨勢，主要原因是共享出行市場格局基本形成，高速增長期已接近尾聲。
Lyft財報顯示，作為核心指標的活躍用戶和每用戶收入雖然延續增長態勢，但增速放緩。
第四季度，活躍乘客人數為2290.5萬人次，與去年同期的1858.6萬人次相比增長23%，環比增長2.7%
收入放緩的趨勢與用戶增速的下降形成呼應。目前共享出行平臺發展從高速增長期逐步進入成熟期，相比早期用戶增速，用戶增速明顯放緩。
用戶增長放緩的同時，Lyft通過運營保證了單個用戶收入持續增長。Lyft2019年Q4每活躍乘客收入為44.40美元，與去年同期的36.02美元相比增長23%，環比增長3.7%。
何時扭虧？網約車還是一門好生意嗎？
Uber高層在電話會上表示，除外賣、貨運、其他業務和高技術研發等，其共乘業務的EBITDA已經實現盈利。
Uber首席執行官Dara Khosrowshahi表示，Uber不計成本擴張的時代已經結束，“投資者目前期待的是能夠實現盈利的成長，我們已經準備好通過持續創新、精準執行、加速全球擴張來鞏固在行業中的有利地位。”
其實，早在2019年下半年開始，Uber就有意識的控制成本，並出售了一部分非主要業務，這也是外界質疑Uber斷尾求生，用砍斷新業務機會以求得財報看起來盈利。
此前Uber消減了營銷部門人員崗位400人，裁員比例達到整個營銷部門的三分之一，以期縮減成本。
Lyft首席財務官Brian Roberts表示：“去年，我們專注盈利增長，並在過去四個季度中不斷改善調整後的EBITDA利潤率。經調整後的年度EBITDA利潤率提高了50%以上。2020年開始，將繼續致力於兌現對所有利益相關者的承諾。”
想要兌現對所有利益相關者的承諾，儘快實現盈利才是最主要的。Uber在財報日宣佈，公司在今年四季度可以實現盈利，這比之前預期的2021年提前了一年時間。
Joule Financial首席投資官Quint Tatro認為，拼車股已經觸底，而且考慮到它們目前看起來“非常有吸引力”，投資者實際上應該繼續持有這兩種股票。Tatro表示，從基本面來看，他更看好Lyft，而不是優步，因為前者可能實現盈利。
Lyft財報數據顯示，2019財年總成本和支出為63.18億美元，較2018財年的31.34億美元，增長101.6%，
其中，營收成本為21.76億美元，較2018財年的12.43億美元，增長75%；運營和支持支出為6.36億美元，較2018財年的3.38億美元，增長88%；研發支出為15.06億美元，較2018財年的3.01億美元，增長400.5%；銷售和營銷支出為8.14億美元，較2018財年的8.04億美元，增長1.3%；總務和行政支出為11.86億美元，較2018財年的4.48億美元，增長164.8%。
在持續虧損的情況下，提交價格和壓縮成本往往成為企業的首選。Lyft公司的CEO Logan Green此前也在瑞信的一次會議上表示，公司的盈利增長計劃包括了適度和逐步的價格提升，以及專注於“高溢價模式”的業務模式。
從Lyft費用支出來看，其加大了研發的投入，相應減少了營銷開支。不過，根據《紐約時報》的報道，由於持續的虧損，Lyft此前宣佈裁減約100名員工，相當於員工總數的2%左右。
有一點需要注意的是，Lyft第四季度淨虧損中包含了2.073億美元的股權獎勵支出及相關薪資稅支出，以及一筆1880萬美元的費用，這筆費用與監管機構要求的、歸屬於歷史時期的保險負債變化有關。
Lyft的保險成本正在逐步上升。Benchmark在一份報告中指出，Lyft自2016年以來支付的保險損失穩步上升，並預計到2020年將升至6億美元。Benchmark表示，網約車的模式本質在於司機的技能水平存在固有風險，因此保險準備金仍將是成本的主要組成部分。Lyft的總裁John Zimmer在最近的一次會議上則說，Lyft可以通過提高車輛的最低要求來降低保險成本。
除了保險成本之外，網約車業務還面臨監管的問題。去年9月，美國加州此前頒佈了AB5法案要求，網約車的司機也屬於公司的僱員，需要享受正式僱員的權利，包括病假及其他福利等。
這項法案，無疑會增加企業的成本支出。網約車司機作為僱員，Lyft、Uber等公司需要承擔汽油和車輛等維修費用。此前，Logan Green提到過，如果Lyft被迫改變其商業模式，消費者的價格會上漲。價格上漲，這無疑是將企業運營成本轉嫁給消費者，這勢必會影響消費者用戶體驗，消費者是否買單？Lyft需要接受市場的大考。
監管趨嚴、持續燒錢、虧損持續，網約車真的是一門好生意嗎？經過幾年的發展，Uber和Lyft兩家公司的股價下跌，長期燒錢虧損，市場投資者對企業的前景憂心忡忡，網約車是不是一種可行的商業模式，投資者的質疑聲不斷。
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