一、公司概况
爱德华兹生命科学公司（EW）是全球性的治疗心血管疾病药物和技术的提供商。公司尤其专注于治疗病情危重的结构性心脏病患者。集团业务主要有三大类，分别为经导管心脏瓣膜治疗板块、外科心脏瓣膜治疗板块、重症监护板块，2019Q3营收占比分别为64.87%、18.66%、16.47%。
二、业务结构
主营业务分类：
按行业领域细分，2018年公司心脏介入领域营收达37.23亿美元，市占率约25%，位列第一。
三、财务情况
2019年三季度财报显示，公司实现营收10.94亿美元，同比增长20.67%；实现净利润2.74亿美元，同比增长21.60%。其中，核心产品TAVR的全球销售额同比增长26％。毛利率为75.9％，去年同期为75.5％，主要受益于产品组合优化的积极影响。
四、公司产品
其中，2019年三季度财报显示，经导管心脏瓣膜治疗板块全球营收为7.09亿美元，营收占比为64.87%，同比增长为27.23%。其中，TAVR（经导管主动脉瓣置换）销售额达到7亿美元，同比增长约26％，主要受益于FDA将TAVR适应症向中低危人群扩展，产品的全球平均价格保持稳定，依然在全球市场保持强劲竞争力。
外科心脏瓣膜治疗板块全球营收为2.04亿美元，营收占比18.66%，同比增长为10.56%，主要是Inspiris Resilia通过FDA审批上市带动外科手术增长。重症监护板块全球营收为1.80亿美元，营收占比18.66%，同比增长为9.74%，受益于公司先进的HemoSphere监控平台持续贡献业绩。
重点产品：
1）TAVR的适应症向中低危人群扩展，未来业绩增长确定性增加。TAVR为外科SAVR禁忌、高危患者IA类推荐，适应症向中低危患者倾斜。根据国际治疗指南来看，重症AS有症状患者推荐进行瓣膜置换手术，2017年，美国ACC/AHA推荐TAVR作为外科SAVR禁忌患者IA类选择，高危患者、外科中危患者的IIA类选择；2017年，欧洲EACTS/ESC推荐外科手术禁忌病人首选TAVR手术；同时调整推荐条例为“中危以上患者在经过心脏团队充分讨论后，TAVR可作为IA类推荐”，TAVR的适应症逐渐向中、低危患者扩展，也进一步扩大市场需求空间。
TAVA疗效不优劣于SAVR，整体效价比优于SAVR。通过对经导管主动脉瓣置换术（TAVR）与外科主动脉瓣置换术（SAVR）的比较来看，临床疗效表明，TAVA的疗效不优劣于SAVR，通过小创伤的经皮介入方式治疗，手术复杂程度与资源占用低于SAVR，术后恢复较快，住院时间短，但是目前手术费用、瓣膜费用较高。
根据临床试验证明，在中危患者中，与外科手术相比，使用爱德华的SAPIEN3瓣膜进行经导管主动脉瓣置换术（TAVR），30天全因死亡率和致残性卒中率降低75%。美国FDA于2019年8月18日批准了经导管心脏瓣膜Sapien XT和Sapien 3新的适应症，可用于心内直视手术死亡或并发症中度风险的主动脉瓣膜狭窄患者。公司预计TAVR明年在全球市场将实现两位数的增长，预计2024年全球市场规模有望达到200亿美元。
2）经导管二尖瓣和三尖瓣置换术(TM TT)，该产品在第三季度的销售额为1000万美元，主要因为PASCAL经导管二尖瓣置换系统在欧洲地区实现增长。公司预计2019年TMTT的销售收入接近4000万美元。23433130/43348/20191122 15:54
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