近日，再融資新規在歷時3個月的徵求意見後終於正式落地。
此次再融資政策全面放鬆，包括髮行價格八折；縮短鎖定期至18個月和6個月，並不再適用減持新規；鎖價定價基準日可以為董事會決議公告日、股東大會決議公告日或者發行期首日；定增對象增加到35名；取消創業板公開發行資產負債率不低於45%的限制等；批文有效期延長至12個月等等。
那麼，在再融資新規落地之後，基金經理們將會怎麼操作？他們怎麼看後市？最看好哪類股票？
就此，21世紀經濟報道記者採訪了多位公募和私募的基金經理，基金經理們認為再融資新規為上市公司再融資鬆綁，有利於上市公司的長期發展。新規落地後，創業板、券商股最受益。但對再融資新規刺激下的後市，多位接受採訪者持相對謹慎的態度，表示將觀望、暫時按兵不動。
“我還拿捏不準再融資新規對市場的影響會有多大。還是以先觀察為主，態度上可以積極一些，但不應忘了根本。”2月16日，一位大型公募的基金經理向記者坦承，“再融資新規會給市場帶來一些變化，也給一些企業帶來邊際上的變化，但投資最終還是迴歸本質。”
“再融資新規對後市的具體影響還要看實踐中的的操作，看監管層、上市公司、投行、一二級市場投資者多方的複雜博弈。比如上市公司、投行一般來說天生就有衝動多發股票多融資，並想方設法從中套利。二級市場的投資者則大多比較被動，哪種方式賺錢就按哪種方式來，大多是偏趨勢的交易者。所以核心還是監管層的態度，目前大的基調是監管趨松，加大直接融資的比重度。”上述基金經理表示。
回顧過去，2017年進入嚴監管時代之後，定增折扣率下降、鎖定期延長、減持受限，定增市場對資金的吸引力大幅下滑，市場規模從2016年巔峰的1.07萬億元快速下滑到2019年的1229億元。2018年以來定增市場持續發行困難，定增發行失敗的比例持續超過50%，並且還存在眾多發行不滿額的情況。
而在新規下，機構普遍預計，定增將迎來了黃金時代。
“融資新規落地，短期會導致市場對擴容的恐慌情緒，但企業獲得資金支持，長期是利好。”一位華南私募基金經理表示。
“操作方面短期按兵不動，提高對波動的容忍度，建議逢低把握加倉機會，佈局相關行業的ETF和疫後補償性反彈的板塊。”上述華南私基金經理說。
“再融資新規對市場只是一個短期的刺激，預計後市可能會有脈衝式行情，但是大趨勢還是走高回落的。”某深圳私募公司負責人向記者表示，“2月14號，再融資新規落地主要還是利好成長類，以及中小板塊的個股。但是現在因為上市公司數量增多，使得大家在再融資項上選擇空間比較大。我覺得再融資新規落地會帶來利好，但是實際落地時候，大家更注重的是對企業的選擇。”
一位廣州私募人士表示，再融資新政對創業板的發展無疑是利好的，也有利於通過提高相應公司的加速發展。然而，對於已接近瘋狂的創業板的炒作來說是一盆冷水，將澆滅惡炒之火。創業板短期內回調是大概率事件。
“近期市場走強的龍頭是創業板，創業板若回調，也會帶領大盤迴調。再融資新政對於創業板是長期利好。調整過後的創業板，將在已有的人氣下再上行。”上述廣州私募基金經理表示，新政對於卷商，是實質利好，建議配置券商股。
九泰基金定增投資中心總經理、基金經理劉開運認為，再融資新政的出臺，將顯著改善上市公司融資環境、提升上市公司融資能力，進而改善上市公司尤其是中小盤上市公司經營業績與未來增長預期。在價值和成長龍頭估值較高、中小盤成長股具備明顯估值優勢的背景下，定增投資將成為2020年不可多得的投資品種。
“可以預見，接下來一段時間，大量等待發行的項目追逐少量定增投資資金，定增發行折價率將會較高，定增投資的安全邊際將會較為可觀。未來隨著定增投資資金逐步入場，定增發行折價率將會逐步降低。早期定增投資基金將會享受3-6個月的政策性紅利期。”劉開運說。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，再融資新規為上市公司再融資鬆綁，最利好創業板上市公司和券商股。“一是因為創業板上市公司再融資需求大，這次修改拓寬創業板再融資服務覆蓋面，二是再融資鬆綁增加了券商的投行業務收入。”
南方基金相關人士則指出，再融資規則的放寬，不僅增強了創業板對優質上市公司的吸引力，也對提升企業盈利質量有積極作用，給創業板打了一劑強心劑，創業板指數的盈利水平有望在2020年實現更大的增長。其中代表中小成長的中證500、中證1000等指數有望受益。
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