郑煤

驱动：

需求端：电厂日耗大幅下滑。

供应端：能源局促进煤炭企业尽快复工，供应偏紧局面有望逐步缓解。

库存端：电厂库存大幅上升，但需求大幅下滑，煤炭库存可用天数大幅下降。

安全边际：1.电厂库存同期高位1693万吨（周度+62）2.05合约贴水10元/吨.

观点/策略：逢高做空：入场建议区间【570-580】，止损点位585，目标点位535

风险因素：进口煤政策收紧，安检政策趋严

热点追踪

1.截至2月13日鄂尔多斯75座煤矿复产产能3.8亿吨：据鄂尔多斯市能源局介绍，截至2月13日，当地恢复生产的75座煤矿总产能达3.8亿吨，2月13日当天全市销售煤炭123万吨，其中铁路销售85万吨，公路销售38万吨，目前库存煤炭约423万吨，有效保障了京津冀地区和周边省市的煤炭需求量。

2.分地区企业存煤告急，电厂钢企狂打“催煤电话”央企国企忙复工保供：陕煤集团复工成为了焦点事件背后，电厂、钢企库存下降，动力煤、焦煤供应存在缺口引发市场关注。

3.截止2月11日，内蒙古全区累计复工复产煤矿73处，产能2.41亿吨/年；截止2月10日安徽省94.5%；截止2月9日陕西省恢复生产煤矿51处，产能3.1亿吨/年。

简评：受疫情影响，2月份煤炭供应受到较强冲击，据各省政府的公告，其中各省延迟复工的公告，粗略估计这次疫情对动力煤政策情形下的供给冲击在-17%左右；随着能源局为保障国家能源供应安全，督催产煤大省各企业尽快复工，煤炭供应紧张局面将逐步缓解，煤炭价格有望震荡下跌。

动力煤核心跟踪数据概览

上周CCI动力煤现货价格上涨，CCI进口价格上涨，产地鄂尔多斯动力煤价格上涨，期货2005合约下跌，基差走强，05-09合约跨期价差下跌1.8元/吨。

动力煤基本面概况

动力煤供给：原煤12月产量同比增长3.54%，1-12月累计同比增长5.63%；1-11月累计同比增长6.01%。

需求：六大电厂耗煤量为38.1万吨，上周同期日均耗煤量为37.5万吨，上升0.6万吨，上升幅度为1.6%；六大电厂煤炭库存可用天数44.4天，上周同期为43.3天，上升1.1天，上升幅度为2.6%。

库存：动力煤四大港口库存为1087万吨，较上周同期1075.8万吨上升11.2万吨；六大电厂库存1693.3万吨，上周同期库存1624.3万吨，库存上升69万吨。

总结：受疫情影响，2月份煤炭供应受到较强冲击，据各省政府的公告，其中各省延迟复工的公告，粗略估计这次疫情对动力煤政策情形下的供给冲击在17%左右；随着能源局为保障国家能源供应安全，督催产煤大省各企业尽快复工，煤炭供应紧张局面将逐步缓解，煤炭价格有望震荡下跌。技术面上动力煤2005合约震荡下跌，动力煤2005合约大幅上涨，近期价格持续走强，目前价格受突破5、10、20、30均线压制，短期价格走势较强。操作建议：逢高做空，入场570-580，目标535，止损585。

动力煤市场结构

动力煤CCI内外价差：动力煤CCI价格为576元/吨，较上周同期上涨4元/吨；CCI进口价为528.4元/吨，较上周同期上涨4元/吨；内外价差为47.6元/吨，较上周同期持平。

动力煤库存：

CCTD主流港口库存为5440万吨，较上周同期5511万吨下降71万吨。CCTD北方港口库存港口库存为2355万吨，较上周同期2403万吨下降48万吨。

动力煤四大港口库存为1087万吨，较上周同期1075.8万吨上升11.2万吨。秦皇岛港口库存为443万吨，较上周同期390万吨上升53吨。

进口库存：

曹妃甸港口库存为268万吨，上周同期302.8万吨，库存下降34.8万吨。

广州港口库存为275.7万吨，较上周同期276.9万吨下降1.1万吨。

电厂库存：

六大电厂库存1693.3万吨，上周同期库存1624.3万吨，库存上升69万吨。

六大电厂煤炭库存可用天数44.4天，上周同期为43.3天，上升1.1天，上升幅度为2.6%

动力煤贸易商成本与利润：

黄骅-上海运价21.3元/吨，较上周下降1.2元/吨；秦皇岛广州运费为25.5元/吨，较上周下降0.9元/吨；秦皇岛-上海运费为17.3元/吨，较上周下降1.2元/吨。

现货价格和期现价差：

秦皇岛动力末煤(Q5500)山西产平仓价为571元/吨，较上周同期567元/吨上涨4元/吨。

期货走强继续修复基差，截止周五2001合约价格收于560.2元/吨，ZC2005合约贴水10元/吨，上周同期期货合约贴水1.8元/吨。

套利跟踪及技术分析

动力煤技术分析：动力煤2005合约大幅上涨，近期价格持续走强，目前价格受突破5、10、20、30均线压制，短期价格走势较强。操作建议：逢高做空，入场570-580，目标535，止损585。

閱讀更多 信達期貨 的文章

關鍵字: 美好，一直在身边 山西 秦皇岛