去年7月15日，捷信向港交所首次申請IPO上市申請，募資金額約10億美元，之後，又將募資金額上調至15億美元，引起市場關注。而後，原計劃於9月最後一週在港交所掛牌的消費金融巨頭捷信（Home Credit）已決定延遲在港IPO時間表。新的上市計劃尚未確定。
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中國第一消費金融公司與背後的捷克首富
五千萬中國人的債主——捷克首富
捷信在中國覆蓋的借貸人超過5000萬人，滲透全國一二三四五線城市。這家中國消費金融領域的最大的公司，背後老闆並不是中國人，而是來自東歐國家捷克的首富，彼得·凱爾納。而且，它不但是捷克首富，還是中東歐十六國的首富。
1964年，他出生於當時的捷克斯洛伐克，90年代初期，正值東歐劇變期間，彼得·凱爾納終於迎來了自己的發家機會，“天鵝絨革命”之後，根據1991年2月26日通過的法律框架，當時的捷克斯洛伐克政府決定將國有公司逐步私有化，辦法就是證券私有化，所有的捷克斯洛伐克居民都有權利參與證券私有化的進程。政府把大中型公有企業估價分股，交納登記費後，所有捷克公民都會領到一張含有1000個投資點的投資券，用來購買公有企業股份。
這種全民均分股權的方式最大的弊端就是股權過於分散，於是捷克政府設計了投資基金制度，鼓勵成立投資基金公司。
當年9月，凱爾納花3300美元成立了他的第一家投資基金——捷克“第一私有化管理基金”，專門收購這些投資券。此後，通過以債務增長和資本增值的形式，他的財富一路增長。
在第一波私有化浪潮中，彼得·凱爾納獲得了所有證券投資點的1.4%，第二波中，獲得了全部證券投資點的2.1%
靠著借債發家的彼得·凱爾納，不僅自己賺了錢，還來到中國不遺餘力地推廣這一發家致富的方法。這次他不是來跟人借錢的，而是來放貸的。
他的捷信集團，1997年開始從事消費金融業務，隨後，進入俄羅斯、中國、印度等9個國家。
2004年，捷信集團進入中國，2010年，捷信消費金融有限公司在天津成立，成為中國四家首批獲得消費金融牌照的公司之一。值得一提的是，捷信金融是目前國內24家獲批開業的持牌消費金融中，唯一一家外商獨資公司，實際為捷信集團在中國區開展業務的主要運營主體。
2018年，捷信在中國的全資子公司捷信消費金融淨利潤約13.96億元人民幣，競爭對手招聯消費金融淨利潤為12.53億元，馬上消費金融淨利潤8.01億元。捷信穩坐國內消費金融的第一把交椅。
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手續費掩蓋下的高利貸
小林辦理捷信的貸款，是在2016年7月。那時候他在杭州的房子正在裝修，差2萬塊不夠。捷信正在辦公樓到處發傳單，聲稱在做消費貸款，但其實也可以直接放貸。聯繫業務員後，他去到拱墅區一個陰暗狹小的大樓裡，辦理捷信的借款業務。
年貸款利率21%，分36期，也就是三年。按照捷信給的合同約定計算，三年裡小林需要支付的利息總額為7126元。利息雖高，但能解決小林的燃眉之急。他覺得倒也可以接受。
在光線昏暗的捷信杭州辦公室，小林閱讀字體小到眼睛痠痛的合同條款，最後業務員和他說，也就一個利息加服務費，並指給他看服務費項，為2725元。上萬塊的利息，他咬了咬牙，簽了合同，也同時把自己推到坑裡去。
他借的是2萬元，到手1.7萬。當時已經償還了39831元。但按照捷信說法，總共需要償還款項為43455元，其中，“貸款手續費”一項，就達10903.68元。這意味著，綜合利率為117.3%，年化利率為39.1%。這早已超出借貸的監管紅線。
小林提供的捷信關於貸款信息截圖，小林稱該截圖明細須知，為貸款生成後方收到
根據最高法院規定，借貸雙方約定年利率未超過24%，應予支持；約定高於24%不超過36%的部分，法院不予支持，但債務人已經支付利息，要求放貸者返還的，法院不予支持;超過36%的，借款人已經支付的可以要求出借人返還。
另，2017年，各地陸續出臺借貸法規，將年化利率進一步定義，利率不僅是貸款機構明面上的“利率”項，還包括借款利率、平臺手續費、第三方支付收取的費用及提現費等一切綜合費用
從上面我們瞭解到捷信的相關費率遠超合理範圍，實有變相放高利貸的嫌疑。值得注意的是，捷信的公開融資信息，讓這一事實更加清晰。
捷信消金最新的2019年第一期金融債券募集說明書顯示，利息並不是主要營收來源，手續費成為最重要來源，手續費主要來自管理費以及各項服務費，2017年這項收入為119億，2018年的手續費營收直線增長到135億，佔總營收的73%，其利息收入僅為49.6億。自2016年以來，捷信消金來自手續費的收入佔比一直在70%以上，2017年更是接近85%。
而捷信赴港IPO的招股書顯示，捷信2018年度利息淨收入為32.23億歐，按最新匯率摺合人民幣248億元。同時招股書還提示，中國地區的利息收入佔比62.6%，則捷信中國在2018年度利息淨收入為近155億元人民幣。同樣，手續費及佣金項最後換算為近33億元人民幣。
這與捷信消金2019年第一期金融債券募集說明書中提到的46.9億利息淨收入以及135億的手續費淨收入存在較大差距，但利息與手續費兩者相加的總額又相近。
不難發現，捷信招股書中想要隱藏的正是高額手續費這塊灰色收入。捷信真實的營收主要來自高額手續費，而不是利息。這正是捷信被詬病高利貸的主要癥結。
事實上，最近幾年，捷信在中國發展過程中，其涉嫌的高利貸問題頻繁被大眾所關注，在相關投訴平臺有過萬條投訴，長期居於前列。
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超20000人催收代理，10000+投訴
最新的招股書顯示，捷信擁有一隊包括約22,000名實地及電話催收代理的龐大團隊，運用收款算法及新技術，成本效益及效率不斷優化。有媒體指出，這幾乎是全球最大的一支催收團隊。
“該團隊由我們挑選負責追收後期拖欠貸款的外部收款代理提供支援。我們收回絕大部分拖欠貸款的能力已證明收款管理方針確有成效。一般而言，94%至96%至少逾期一天的銷售點貸款以及93%至96%至少逾期一天的現金貸款均於逾期90天前收回。”招股書顯示。
不可否認的是，部分平臺存在騷擾、暴力催收的情況，有的甚至引發命案。
截至11月9日，僅在聚投訴平臺上捷信消金收到的投訴就達到了13226條，解決量7802條，解決率58.28%，其中無效投訴1057條，投訴主要集中為催收、利率、騷擾有關。
10月27日，餘先生在聚投訴發帖稱，自己於2017年11月2日在捷信電話推銷中申請了33000現金消費貸款，分39期還款，目前已經還款22期，每期還款本息合計1770元，已還3萬8千元，還剩17期，自己想提前還款卻仍需還兩萬元左右，年化利率高達52%，希望捷信消金能給自己一個合理的解釋。
李先生在聚投訴上舉報稱：“捷信竊取或者以其他非法手段獲取他人個人信息，電話騷擾他人，致使他人關係斷裂。”要求停止騷擾。
李先生投訴截圖
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行業挑戰，上市路會順嗎
從行業來看，消費金融行業在過去五年中成為全球金融服務增長最快速的領域之一。
據奧緯諮詢公司預計，捷信經營所在國家中，消費金融行業於2018年至2023年間複合年增長率將達17.3%。
然而，2017-2018年間，國內消費金融業務雖經歷了快速發展的階段，但過程中也伴隨著暴力催收、違規放貸等違規現象的出現。監管部門也針對相關事件進行了多次處罰，對消費金融公司的資本擴張形成衝擊。隨著監管力度趨強、行業規範性提高，消費金融企業經營難度也必將進一步加大。
值得留意的是，如今消費金融行業也正面臨著獲客成本提高的壓力，隨著公司業務規模、範圍及複雜性的加大，對公司資源分配能力、風險管理及內部控制能力等均提出更高要求。對於獲客渠道本就弱於同行的捷信來說，則更需要訂立新的轉型戰略方案。
除此之外，從風控角度來看，公司不良貸款率在近年來不斷攀升。2016年間，公司整體不良貸款率分別為6.1%、6.9%、8.4%;中國市場的不良貸款率則分別為4.3%、 7.2%、9.7%;金融資產減值虧損佔資產總值的比重也呈逐年提升的趨勢，近三年分別為5.0%、6.3%、7.7%。壞賬成本遠高於其他國內頭部消費金融公司。
- 值得一提的是，招股書中，捷信還提到“我們或無法遵守中國規管消費金融行業持續演變且嚴格的合規要求。”
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