停課不停學，近期多地相繼頒發延遲開學、復工的通知，在線下教學的具體日期確定之前，各地學校仍先採用線上復課的方式。武漢市各區學校延期開學，自2月10日開始按照原教學計劃開展在線課程教學；上海各級各類學校3月前不開學，各單位自行組織線上授課；深圳高中於2月10日開展線上教學。
深圳義務教育學段在線教學開課時間從2月17日起至3月17日，暫定一個月。2月17日是深圳“線上教學”開課的日子，不僅有在線授課，還有在線晨讀、在線自習、在線升旗、在線廣播體操。
在線教育既是大勢所趨，也是政策鼓勵的方向。此次疫情對於在線教育的快速普及起到很大刺激作用，主要地區普及率將從目前的不到20%快速提升到接近百分之百，有助於降低在線教育的獲客成本。但是對在線教育機構的真正考驗是，以免費引來的用戶，有多少會在疫情過後會變為願意買單消費在線教育的客戶。但不管如何，在用戶數激增後，在線教育與在線辦公概念股均迎來一波暴漲，不止A股，港股與美股中概股均加入大漲行列。
在線經濟的相關概念股連續漲停也引起監管的關注。世紀天鴻就因股價連續7日漲停達到異動標準，而被問詢。問詢的內容包括要求說明在線教育業務對公司業績的實際貢獻，並分析目前各地“停課不停教、不停學”工作對公司 2020 年經營業績是否產生實質性影響，以及公司股價持續上漲是否有基本面支撐。
難辨業績增長能否支撐股價，私募提示高位回調風險
“宅經濟”行情火爆，使用在線教學、在線辦公的用戶數量極其龐大，年後相關板塊漲幅明顯，成為市場熱門概念之一。現在還可以追高在線教育、在線辦公相關概念股嗎？根據私募排排網的調查，有
81.22%的私募認為短期需要警惕高位調整風險，原因包括短期資金追捧導致股價漲幅偏大；隨著疫情好轉，相關板塊也有回調風險；並且還需要關注相應上市公司業績能否得以提升。也有18.78%的私募認為在線教育、在線辦公目前依舊是行業大趨勢，無懼短期調整。
成恩資本總經理王璇 表示，本次疫情對傳統教育及辦公模式的影響主要體現在雲上互聯網模式的迅速滲透及全國性普及，短期對在線教育、在線辦公板塊形成實質性利好。但是當前主要是主題性概念機會，疫情明顯好轉後不排除有短期回調風險，行業的中長期投資價值需重點關注客戶滲透率提升後的客戶轉換率是否能夠兌現到業績上。長期看，雲上互聯網對各種傳統生活模式的影響是深遠的，疫情加速推動了這種模式改變升級的趨勢效應。
天和投資研究總監吳小富：在線教育和在線辦公都可以視為5g的下游應用，未來市場空間廣闊，疫情催化行業加速發展，這是一個長期的大趨勢，後續具備長期投資價值。不過在疫情催化下，短期資金追捧導致股價漲幅偏大，短期需要調整震盪消化。拓維信息和昂立教育的減持更多隻是短期對情緒的一種影響，進而對短期股價構成一定衝擊，中長期更看中行業的發展邏輯和個股自身基本面。
志開投資首席策略師劉威建議投資者不要追高。在線教育和在線辦公最近被熱炒，本身還是建立在當前處於特殊背景的前提下，一旦疫情緩解，復工率恢復，到底是短期的熱點釋放還是長期習慣的形成，現在都言之過早。
知遠投資總經理柳正華坦言，對在線辦公，在線教育，包括在線醫療是長期看好的，未來會有非常大的空間，龍頭企業可以到幾千億的市值。特別是醫療和教育，傳統線下的優質醫療和教育存在巨大的供需矛盾，提供在線優質的醫療和教育服務，是解決上述矛盾的最佳途徑。並且隨著5g，雲計算，人工智能的發展，在線的醫療和教育，是可以突破技術的瓶頸、使廣大消息者接受的，長期看，在線服務領域會有非常好的空間。短期受疫情的影響，需求突然爆發，相關公司的股價也大幅上漲，柳正華也認為短期有回調的風險。
乾明資產研究員陳雯瑾向私募排排網介紹，在線教育、在線辦公大部分公司股價自春節復工一週後已經回調。對於在線教育板塊，雖然市場判斷疫情會整體帶動線上學習需求增長，但在疫情期間倒閉的在線教育公司也是有的，是否進場還是要綜合個股的業績、競爭情況來判斷。板塊前期漲幅過高，包括龍頭企業在內業績上並未體現預期的成長潛能，短期內存在回調風險；在線辦公概念的A股個股發展前景要略遜於在線教育，熱度消退後建議投資者謹慎介入。
繹博投資基金經理王陽林表示，在線教育和在線辦公屬於雲計算產業鏈下游。中國雲計算市場快速增長，根據Gartner數據，中國公有云市場規模為329億元，2015年以來CAGR為55.11%，未來增速有望保持在30%以上，繼續高於全球水平。因此中國雲計算板塊值得長期看好，具有長期投資價值。但是近期該板塊受疫情影響漲幅較大，目前的估值已經透支未來兩年業績增長，投資者應防範疫情緩解情緒回落，以及估值迴歸合理導致的可能調整。
飛旋兄弟投資總經理陳旋也提醒投資者，需要謹慎許多相關涉足在線教育和在線辦公的上市公司中，產品尚處於初期階段，或在企業總收入中佔比較小。經過一輪爆炒過後，這類公司後期股價依然會迴歸初始，建議此類股票需要規避。
私募排排網未來星基金經理夏風光也表示，短期的過高預期是不現實的，預期過度透支會導致估值大幅偏離合理區間。更主要的是，在線教育和在線辦公觸及的門檻低，行業雜亂，參與者眾多，水平參差不齊。行業前景值得看好，但絕不是每個參與公司都值得關注的。所以說應避免盲目跟風，要深度研究行業發展規律，精選優勢企業，在合理估值的前提下組合配置。
龍門資產董事長兼總經理李映宏指出，在線教育和在線辦公目前依然具備較高的投資價值，目前進場還不遲。原因是新型管冠狀病毒疫情目前雖然得到了較大程度的控制，但是，疫情不會馬上結束，最樂觀的預測，疫情也可能持續到5月份天氣全面轉暖的時候才會徹底結束。但是，投資者在選擇具體標的時，必須具備鑑別“真在線”和“假在線”的能力，只有那些真正聚焦在線教育和在線辦公的上市公司，才具備長期投資價值。李映宏同時提醒，從短期視角來看，由於在線教育等板塊短期內漲幅過大，不排除會有回調的風險，但這種風險是可控的，關鍵是投資者要找到具備核心競爭力的“在線”標的。
宅”生活加速雲經濟，關注業績確定性強的細分行業龍頭
疫情促使在線辦公、在線教育、在線醫療等互聯網在線應用近期業務量大增，相關公司的用戶在線數同比幾倍增長。在2月3日復工首日，阿里釘釘和企業微信均出現訪問量過大導致無法訪問的問題。政策推動與技術突破讓雲經濟成為市場熱點，私募一致看好雲經濟的長期投資價值。
志開投資首席策略師劉威表示，消費者的粘性能否在疫情之後保持是衡量板塊是否有長期投資價值的前提，到時候我們就會確認哪些行業真正受益，到底是用戶線下的需求向線上短期轉移還是長期受益也將非常清晰，這種供需關係一旦形成，相信投資邏輯會非常合理，市場空間也會相當廣闊。當然疫情會影響或部分改變人們的生活、工作方式，線上商業模式、主營偏“軟件”型和輕資產企業當前受衝擊最小，“雲經濟”的商業模式正在逐漸被市場認可，尤其是下游基礎設施廠商將長期受益。相信這次疫情肯定會催生出一批有潛力的上市公司，但最終誰能殺出重圍，還需要經過時間的檢驗。
繹博投資基金經理王陽林長期看好雲計算下游應用，投資者不妨優選標的，等待估值迴歸合理之後積極介入長期投資。對於相關公司的減持行為，王陽林認為上市公司減持的原因多種多樣，可能是估值過高逢高套現的原因，估值合理但股東緊急資金調配的原因，協議約定的原因等等，投資者應該理性看待，樹立正確投資理念，深入調研上市公司並以合理的估值介入，切忌盲目跟風。
私募排排網未來星基金經理夏風光認為在線教育、在線辦公都是好賽道，處於加速發展期。本身是基於真實需求應運而生的，比如更靈活機動的辦公需求；更優質、更便捷的教育需求。互聯網技術，特別是5G技術的發展使得這些需求得以逐步實現。這次疫情屬於突發性的意外推手，大大加速了消費者的認知和體驗，相當於節省了數以千億計的營銷費用。所以說並非是空穴來風式的炒作，未來行業的長期發展完全值得期待。
飛旋兄弟投資總經理陳旋表示，受此次疫情影響，線下教育課堂被迫停課甚至關門停業，各大教培機構同步提供線上輔導課程，加速了在線教育模式的發展。各企業單位因為疫情，社區，道路交通封閉等原因，紛紛採取家庭在線辦公。在線教育與在線辦公相關上市公司直接受益。建議佈局業績確定性強的細分行業龍頭。預計遠程辦公、遠程教育需求大增。相關概念股值得關注。
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