週末再融資新規提振了市場熱情，兩市大幅上漲，上證綜指上漲2.28%，再度逼近3000點大關。受益於再融資新規的創業板指上漲3.72%，上證50指數上漲1.9%。行業板塊方面，軍工、通信、電子、計算機等行業漲幅居前，房地產、食品飲料、家電等行業漲幅落後。全市場成交額再度放量，接近9400億元。
陸港通北向資金再度大幅流入，全天淨買入超過53億元。
我們此前曾經提到過，短期市場主要的關注點在於疫情的發展及返工進度、政策支持和資金面。
疫情發展方面
我們上週四曾經提到，上週四周五湖北省的新增病例大幅提升主要是由於增加了“臨床診斷病例”這一項分類所導致的，這一分類標準目前只針對湖北省。新增這一項分類能夠有效解決此前通過核酸確診病例時，面臨的核酸試劑盒不足、患者核酸檢驗不呈陽性等問題。隨著存量病例在短期內的一舉暴露，後續也有可能會出現新增確診病例的快速下滑。
週末的數據印證了我們的猜測，湖北省的新增確診數量已經穩定下來。
來源：科技探針，截止2月17日00:00，全國數據統計
全國非湖北省的每日新增確診人數也一直保持快速下降的趨勢，2月16日的單日新增非湖北省新增確診人數已下降到了115例。隨著治癒人數的快速提升，全國非湖北省存量的現有確診人數從2月13日開始出現了下降。
來源：科技探針，截止2月17日00:00，全國數據統計
為了打贏這場對病毒的戰役，目前全國在社區層面仍然執行了嚴格出入和隔離政策，不過明顯能夠感覺到對病毒的恐慌情緒已經得到了緩解，新冠病毒患病人數對資本市場的影響也在大幅減少。
返工方面
根據百度地圖遷徙數據顯示，受人員流動相關限制措施的影響，目前返工的比例仍然不高。但部分地區已經開始採取了更為積極的復工復產措施。根據義烏市人民政府新聞披露，義烏市成立復工企業返工返崗專班，派出10個工作小組分別前往河南、安徽、江西、陝西、雲南、貴州等地，負責與當地政府對接，組織人員做好返程各項工作。
我們在分析最近兩次的中央政治局會議通稿時提到，目前在中央層面已經越來越重視復產復工問題，後續隨著疫情的進一步緩解，各地的復產復工有望加快進行，減小的經濟的衝擊。
政策層面
我們昨天已經詳細分析了再融資新規對市場的影響。今日市場對新規給予了熱烈回應，主要受益的創業板指今日大漲3.72%。從行業板塊層面上來看，根據莫尼塔策略團隊的研究，在新規前受限的上市公司，即創業板中資產負債率超過45%、或過去兩年未能連續盈利的創業板公司中，行業佔比較高的是計算機、傳媒和電子行業。此外，再融資的目的一般分為資產重組和補充現金流兩類。從2009年以來，以重組為目的再融資次數較多的主要集中在傳媒、機械設備、計算機、醫藥生物、化工、電子這幾個行業。在補償流動資金方面，醫藥、化工、建築裝飾、電氣設備等行業訴求較大。綜合來看，受新規利好比較明顯的是傳媒、計算機和電子行業。
貨幣政策也有所發力，今日央行開展MLF+逆回購，對沖到期逆回購。這次公開市場操作採取了降價縮量的方式，其中1年期MLF下調10bp，但加上逆回購的總金額比到期金額少7000億元。本次雖然淨回籠資金，但目前市場流動性寬裕，MLF的下調有助於引導後續LPR下行，通過LPR與貸款利率的關係引導實體經濟融資成本降低。
資金面
兩市成交額進一步擴大。我們此前曾經提到過，後續來看，短期上證綜指等大盤藍籌股指數有可能像去年下半年一樣維持區間震盪的格局，而結構性行情則有望出現在部分代表未來經濟轉型方向的板塊上，行業板塊的選擇後續將會愈發重要。目前來看半導體、計算機、通信、生物醫藥等行業板塊表現遠遠超過大盤指數，部分驗證了我們的判斷。
大盤藍籌股的表現則超過了我們的預期，雖然漲幅不及科技創新板塊，但也維持了整體上漲的態勢。今天上證綜指已經回補了春節後的缺口，後續也可能將會面臨上方壓力，本週大盤股有可能面臨壓力測試，能否全面上漲需要關注證券ETF（512880）的表現，以及市場整體成交額能否再上臺階。如果大盤股出現回調，有可能會繼續回到結構性行情的場景上來。
後續我們比較看好的板塊仍然是國家重點支持板塊，且代表新經濟的5G三劍客半導體50ETF（512760）、通信ETF（515880）、計算機ETF（512720）和由於疫情而備受關注的生物醫藥ETF（512290）。
根據華爾街日報報道，美國政府將討論組織通用電氣子公司賽峰集團向中國交付LEAP-1C發動機，該發動機正被中國商飛用於研發C919客機。受此消息刺激，在國產可控和再融資新規的利好加持下，今日軍工ETF（512660）也迎來了大幅上漲。不過軍工行業能否像半導體行業那樣順利開啟國產替代自主可控模式並且順利地成為最受歡迎的科技小王子，形成趨勢，還有待觀察。半導體除了國產替代和自主可控，還有5G通信網絡建設帶來的大量新增需求。
上週美國商務部將華為的臨時許可延長45天，以便美國農村地區的電信提供商尋求華為以外的替代方案。就在同一天，美國司法部對華為提起了新的刑事指控，稱華為通過“竊取商業秘密、逃避美國製裁而獲得了顯著不公平競爭優勢，並在幫助中國政府從事間諜活動”，起訴書中沒有提及涉嫌被華為竊取知識產權的企業具體有哪些，但指控細節與思科、摩托羅拉、Cnex Labs等相符。
中美在科技、貿易等領域的長期問題或許並不會隨著第一階段貿易協議的簽署而中止，競爭將會向長期化、複雜化發展，國產替代仍然是近幾年以來確定性較強的主題。除了軍工ETF（512660）之外，半導體50ETF（512760）更是國產替代的主戰場。
今天就這樣，白了個白~
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無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
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