經常聽見有人說，A股雷太多了，在中國不適合炒股。我覺得這種說法沒錯。有這種觀念的人最好別進股市來，他們不真正瞭解A股，來了就難免虧錢的命。其實，想要降低踩業績雷的概率，還是有一些方法的。比如康得新暴雷之前，就可以在前幾份財報裡發現公司現金流的疑點。不過有些小白根本不知道去哪看財報，就算拿到財報也看不懂，分析不出來東西。或者也有人懶得看財報，買股就靠消息和k線圖。以上說的這兩類人，是不具備避開業績雷的能力的。那麼，有沒有什麼簡單的方法，能有效的避開大部分業績雷呢？我試著總結了幾點建議，供討論。
1.不要碰5年內有過虧損的公司
財報還是要看兩眼的。看不懂數據之間的關係，沒事，淨利潤總能找到吧。淨利潤在雪球就能查看。首先，點進你要查詢的公司。點如下圖裡面“財務”一欄裡的“主要指標”：
頁面裡，“關鍵指標”的第三項就是淨利潤。用手指按在數字上從右往左劃，就能看到以往的淨利潤數據。點最下面的“年報”：
最近5年有過淨利潤為負數的公司，一律pass。別跟我說什麼京東亞馬遜連年虧損股票卻一路漲，這裡是A股，目前還沒發現有那麼牛的潛力科技股。不買虧損股的道理很簡單。虧損股的公司盈利能力較差（其中偶有例外。限於篇幅，不展開說。），虧掉的是公司的淨資產。虧損會導致市淨率升高，市盈率直接幹到負數，連年業績虧損有可能出現越跌估值越貴的情況。
2.不要碰上市時間少於3年的公司
上市時間也可以在雪球查看。點進你想查詢的公司，點“簡況”一欄，往下拉，就能看見，如下圖：
不買上市時間短的公司，原因有二：
（1）很多公司在準備上市的時候，有可能會用一些合理或不合理的手法，對一些重要的財務數據做“美化”，甚至不排除造一點點假。上市後，小伎倆行不通了，數據必須實事求是。那些隱瞞了的，一年兩年也許還藏得住，時間久了一定原形畢露。
（2）公司上市後，融資能力以及融資成本有了較大跳升。原本融不到錢去做的項目一下子有了錢做，原本高成本的企業貸款變成了低成本的二級市場融資。但是，上市所帶來的利潤增厚很可能不會長久。所以，等離開了新手村，上市融資所帶來的利潤增速逐漸被時間撫平時，公司真正的盈利能力才會展現出來。只有在潮水退去時，才能發現誰在裸泳。綜上兩點，我認為3年（發佈3年完整的財報）是一個不錯的分界時點。
3.不要碰“有前科”的公司
這裡的“前科”指曾經被揪出財務造假。對於財務造假這種違法行為必須零容忍。哪怕曾經只有過一次，也要pass。雖然不能因為一家公司一時犯錯而把它打入死牢，但誰知道它會不會再一再二又再三呢。拿自己賺的辛苦錢去買股票，當然要謹慎。A股3500多個上市公司，曾經造假過的公司畢竟佔極小部分，刨除掉它們，還剩下大把公司可以選擇。辨別一家上市公司曾經是否有財務造假的行為很簡單。只要在搜索引擎搜索上市公司的名字後面再加上財務造假四個字（例如：“舜禹集團財務造假”），如果從搜索結果中看見有新聞門戶網站的相關報道（貼吧，論壇這類魚龍混雜誰都可以發言的網站除外），那就基本上是坐實了。
4.不要碰市值小於300億的公司
市值也可以在雪球中查看。點進你想查詢的公司，右上角如下圖的位置就能看到：
眾所周知，目前A股實行的是審核制。不過，越來越多的信息暗示，未來A股很有可能和國際接軌，改為註冊制。相比於註冊制，審核制對於公司的資質要求比較嚴格，從申請到上市所要經歷的時間也更長。可是，有一些資質不太夠，或者急著上市融資的公司，想要成功上市，怎麼辦呢？恰好，A股市場上有一些盈利能力堪憂，半死不活的垃圾股。由於目前的退市機制還不太完善，無法對這類公司實行強制退市。這些公司的市值很低，大多在10-50億。上文說到的資質不太夠，或者急著上市的公司，就可以通過花幾十億收購這些垃圾股的公司，完成“借殼上市”。而這幾十億通常被稱作“殼價值”。幾乎所有上市公司的市值裡，或多或少都包含了這個“殼價值”。區別是，大市值的公司“殼價值”佔比非常小，小市值的公司“殼價值”佔比非常大，甚至市值直接約等於“殼價值”也有可能。
有人會說，買這種幾十億的垃圾公司，等著被借殼，然後漲個幾倍，不好麼？好是好。可是投資是極其講究概率的事。目前市場流通市值小於50億的公司大約2000家，你買得到那隻被借殼的公司的概率有多大？未來A股改為註冊制基本是100%的概率，實行只不過是時間早晚的問題。一旦註冊制到來，那些想要上市的公司可以直接註冊上市，而不再需要去買一個殼。這樣，已上市公司的“殼價值”就沒有了，到那時上市公司的市值就會縮水。按目前的市價看，大概二十多億的樣子。假設你買了一家40億市值的公司，沒等來被借殼，卻等來了註冊制，失去“殼價值”，40億市值失去20多億的“殼價值”，股價要不要腰斬？這是不得不考慮的問題。用近乎100%腰斬的風險，換來n/2000翻幾番的機遇，值不值？如果你認為值，那就值。我的建議是，儘量不要買市值過低的公司。至少要買市值超過300億的公司。一旦“殼”不再有價值，頂多就是不到一個跌停的樣子。況且，市值越高的公司，市值裡所包含的殼價值就越不值錢。市場上很多二三十億的垃圾公司整天盼著被重組被收購，急著上市的公司有二三十億的殼而不買，非要去買幾百億的殼？人家幾百億的公司願不願意賣給你還不一定呢！而我給自己定的安全邊際比較高，我給自己設定的選股硬性指標之一就是市值不小於500億。
有人可能要反駁，目前$中證500(SH000905)$裡有大把不符合我的標準的公司，難道這些都是垃圾公司嗎？當然不。中證500是我最喜歡的指數之一，也是目前我買得最多的指數。其中不乏好公司，但是也有業績變臉的。投資個股的風險遠大於投資指數。買中證500指數，踩雷的幾率可能也就五百分之幾，損失也小得幾乎可以不計。而買個股，踩雷的幾率則要大得多，虧得腰斬再腰斬也不是沒有前車之鑑。買個股就應該預留更大的安全邊際。總之，我希望各位心中都有桿秤，市值太小的公司，儘量迴避。
好了，總結一下。
買股票時，建議避開以下4類公司：有虧損的、上市不久的、有前科的、市值太小的。這些公司是暴雷的重災區，如果能避開這些公司，就能避開大部分業績雷，也就不那麼容易虧錢了。以上文章，是從選股角度來討論的。至於買入和賣出時點，以及持股時間是短線還是中線還是長線，本文不展開討論，以後有機會再和大家聊一聊吧。
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