黑天鵝、綠天鵝、灰犀牛……“動物”紛紛出場，金融風險如何規避

金融市場當中，有時候會採用一些生動形象的比喻，來為某些事件或者某些現象來命名。其中，動物就是一種非常受青睞的命名方式，黑天鵝、灰天鵝、綠天鵝、灰犀牛等等，都可算是金融市場當中的“明星動物”了。

天鵝家族

說到金融市場當中的“明星動物”，最有知名度的當屬“天鵝家族”，由最初的黑天鵝，到後來的灰天鵝，綠天鵝等等，它們都各自代表了不同的意義。

黑天鵝

首先，我們來說一下“老大”黑天鵝。

“黑天鵝”事件特指極其罕見，無法預測，但是一旦發生影響足以顛覆以往任何經驗的重大事件。

“黑天鵝事件”這一說法最早是由美國著名投資人塔勒布在其著作當中提出的，出自於歐洲人用“黑天鵝”指代絕不可能發生的事情，後來卻在澳大利亞發現了真的黑天鵝的典故。

塔勒布認為，“黑天鵝事件”必須滿足三個條件——事件的發生必須是不確定的、事件的影響必須是巨大的以及事情發生之後必須是可以合理解釋的。

今年，由武漢海鮮市場而始的“新型冠狀病毒”蔓延，就是一個典型的“黑天鵝事件”——沒有人知道它將要發生，它的發生產生了巨大的影響，而且它的發生存在合理的解釋，有蛛絲馬跡可循。

毫無疑問，“新型冠狀病毒”事件給我們整個中國，乃至全世界的經濟發展帶來的影響都是巨大的，而這其中，沒有做好應對風險的準備，是造成巨大損失的原因之一。不過，事件已經發生，一切總會過去，就像每一次“黑天鵝”一樣，我們總會挺過來的。

灰天鵝

接下來，我們來說說老二“灰天鵝”。

“灰天鵝”是“黑天鵝”的近親，如果說“黑天鵝”是出乎所有人預料的“不可測”，“灰天鵝”指的則是可預測但比較少人預測到的低概率、高影響事件。

分析師Bilal Hafeez的十大灰天鵝前瞻，之前一直是野村證券的“明星欄目”。2020年，Bilal Hafeez（已成為Macro Hive的CEO兼編輯） 團隊給出的十大灰天鵝前瞻是：美國實行資本管制、“銀行長假”，市場休市、歐洲通脹上升、日本干預外匯市場、蘋果買迪士尼(DIS.US)、美聯儲通過數字貨幣使銀行喪失中介屬性、特斯拉(TSLA.US)與現代成為合作伙伴、無人機攻擊美國在中東的設施、虛擬現實衝擊汽車業和英格蘭贏得2020年歐洲足球錦標賽。

“灰天鵝事件”可能不屬於資本市場所定義的“基本情形”的考查範圍。但通過了解它們，投資者能更有把握地面對未來。

綠天鵝

最後，我們來談下老么，新近加入的“綠天鵝”。

“綠天鵝”這一說法來源於國際清算銀行（BIS） 2020年的一份警告，BIS表示，氣候變化可能引發“綠天鵝”事件，除非各國政府採取應對措施，否則可能引發系統性金融危機。

BIS官員在報告中指出，綠天鵝與黑天鵝不同，因為氣候變化風險總有一天會成為現實，這比金融危機對人類的危害更大，而且會造成更為複雜和不可預測的連鎖反應。

目前，許多央行已經通過壓力測試來監測氣候相關風險，以評估潛在的金融穩定風險，從而為這項工作做出貢獻。

灰犀牛

除了“人丁興旺”的天鵝家族以外，“灰犀牛”也經常出現在人們的視野當中，是“黑天鵝”的“穩定cp”。

灰犀牛行動緩慢，性格溫和，不侵犯它的領域或挑釁，它通常不會主動攻擊，但是當你走到足夠近的範圍內的時候，危險就已經無可迴避了。因此，”灰犀牛事件”指的是大概率且影響巨大的潛在危機，這個危機有發生變化或改變的可能，是可預測的。

“灰犀牛事件”的概念最早出自於米歇爾·渥克撰寫的《灰犀牛：如何應對大概率危機》

很多危機事件，與其說是“黑天鵝”，其實更像是“灰犀牛”，如果能提前對風險進行防範，可以很大程度上避免危機的發生。

中國建設銀行金融市場部張濤在2019年底的時候曾對2020年全球經濟提出過預判，他認為四隻緩慢行進中的“灰犀牛”的陰影正在籠罩著全球經濟，它們分別是：中美經濟關係調整進程的不確定性對於全球總供需的衝擊；以德國為首的歐洲製造業衰退對於全球經濟增長的衝擊；民粹主義的蔓延對全球社會秩序的衝擊和持續加重的經濟擔憂對全球金融市場樂觀情緒的衝擊。

對於“灰犀牛”事件，我國的態度是要做到

“面對風險”的準備

金融市場瞬息萬變，有些事情我們可以預測，有些事情我們根本無法預測。而這些可測或不可測事件當中，存在著巨大的機會和風險。

雖然說，風險和收益相生相伴，但是投資者仍需要在其中尋找一個平衡。我們不能預測所有的風險，但我們要做好面對風險的準備，降低潛在風險給我們造成的損失。

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