鄭重/文
準備動筆寫這篇文章的時候，美股延續了上一個交易日大跌的勢頭，還在跌，道指跌了將近1%、納指跌了將近2%。科技股持續下挫，蘋果跌近3%，微軟跌近4%，亞馬遜跌2.8%，Facebook跌2.29%，奈飛跌1.88%。
受美國股市影響，亞太股市昨天也是一樣，香港市場，恆指昨日跌了1.09%，已經連續兩天大幅度回落。
這應該也是A股“牛市”旗手們得意的一點，“惟我獨尊”！
不過，鄭重想提醒一句，A股什麼時候真正走出過獨立行情？難道一場災難來臨的時候，反而能走出獨立的行情？
當然，這時候與“牛市”旗手說慎重，大概率是“找罵”。
市場，也確實就是牛市的味道，2月3日後一直在向上，一舉衝過了3000點大關，成交量跨過萬億大關之後，又是連續兩天放量，新基金火爆到爭搶，1.6億人已經跑步進場……
講真，進了股市，誰都期待大行情，大牛市，只有這樣才能賺大錢。希望有了，主觀上更是期待趕快牛市賺大錢，再加上不斷的被洗腦，對市場的判斷也就失去了自我和客觀，面對看上去如此火爆的市場，不狂熱才怪！這時候的心態，應該就是誰敢看空就要拍死誰。
由情緒推動的市場，可想而知。由情緒炒股的結果，可想而知。
對於當前的市場，鄭重今天想和大家聊聊自己的看法。
昨天高層的會議明確了一點，目前疫情蔓延勢頭得到初步遏制，但要清醒的看到，全國疫情的拐點尚未到來。
這次疫情對經濟的影響如何，不用講，大家看看家門口的餐館、商場就知道了，不用多說。股市是經濟的晴雨表，大家覺得股市真的就能獨立於實體經濟之外，走出一片繁榮麼？
水皮先生的一個分析很到位。
我們不妨看看一月份的金融數據，表面上看，信貸投放3.34萬億，同比增加了1109億元，創下單月的歷史新高，但是這其中既有一月份搶跑的因素，也有春節後支持抗疫的專門投放，而具體到M1，居然只是零增長，M2也只有8.4%比上月降低0.3%，M1包括M0和企業存款，M0在保持比較大的增長下，M1為零，說明企業的存款不但沒有增加反而還有減少，只出不進，只減不增，只少不多，這是M1公佈以來歷史第一次，M2的下降只是週轉停滯的必然反應，二月份會比一月份好嗎？這不就是俗稱的資金鍊斷裂嗎？
當然，中國經濟如果要在2020年穩住，不光要靠央行的“穩”，更重要的還在於企業的“穩”，穩定的運營，穩定的收入，穩定的增長。
港股的投資者應該是更加註意基本面的，大家注意下港股的走勢，已經在經過反彈之後，逐漸開始反應經濟基本面的情況，恆指在逐漸走弱。
寫到這裡，美股剛剛收盤，三大股指全線收跌，道指跌約200點。道指跌0.77%，納指跌1.79%，標普500指數跌1.05%；蘋果跌超2%，芯片股AMD跌超6%、英偉達跌超4%、美光科技跌超3%，科技巨頭微軟跌超3%、電商亞馬遜跌超2%、谷歌跌超2%、Facebook跌超2%；中概股拼多多和蔚來汽車均跌超4%。
當然，美股不應該成為A股的參照物。但實際情況是，全球的股市都受其影響，A股能特立獨行？！
美股的科技股最近在大跌，A股的科技股則一直在狂漲，創業板指數一年時間幾乎要翻了一倍，幾個月股價上漲一倍兩倍基本算不上牛股，真正的牛怕是要以10倍的增長來計了。
當然，假若能出幾家類似蘋果、微軟類的公司也行，但掰著指頭數來數去，依然找不到真正的“科技牛”、“業績牛”，股價大都漲的偏離了公司的基本面。如此，能長久麼？
大批的散戶跑步入場，當然是看到有錢賺才進來的。
有一個現象大家注意下，東方財富週五成交量是147億元，是週四成交量2倍，是週三的3倍。
東方財富往往會被大家視為散戶的風向標，東方財富急劇的上漲，佔用的資金到達一定的規模，實際上一方面說明大家傾向是一致的。
這正是需要擔心的，因為這種急劇放量的成交也是情緒極度亢奮的一種表現。情緒極度亢奮下的市場，往往會失去了理性，失去理性往往會積聚了風險。
散戶熱情上來了，帶來的就是槓桿資金火爆。
去年同期，融資餘額的最低水平僅為7000多億元，最高水平則不到1萬億元水平。而從去年12月30日，融資餘額近年首次跨過1萬億大關之後，幾乎一直維持在上述水平，最新已經超過10755億元。近7年的最高水平為2.267萬億，中位數水平則為9000億左右。
目前還不算太高，怕只怕守不住腳。
狂熱的時候，更需要理智，也只有理智才能看清楚接下來可能面臨的風險。
短期，或許流動性沒什麼問題。但是有幾個動向值得大家注意。
一是一些穩市資金已經出現撤離跡象。
從以往的行情來看，市場出現大跌的時候，一些主要ETF的份額總會大幅增加，隨後市場也會慢慢穩定下來。可以說，這些ETF在一定程度上充當了市場穩壓器的作用。
近期，這些ETF出現連續贖回的跡象。從證券ETF來看，2月18日，該基金的份額為164.4億份，但2月20日，只剩下158.2億份，連續兩天減少；50ETF則是連續三天減少，由本週一的143.3億份，減至本週四的137.7億份；創業板ETF亦由本週二的94.7億份，減至本週四的90.6億份，也是連續兩天減少；科技、5G等ETF亦是如此。但芯片ETF、半導體50ETF還在增加。
二是注意北向資金。大家都清楚這是“聰明錢”。去年的經驗，市場越往上，北上這一增量資金入場的力度就會減弱幾份，漲得越高，淨賣出力度反而會越大。
股市有風險，人在股市，需要的是冷靜。
最後與大家分享八個字：人無遠慮，必有近憂。
【我是鄭重，江湖人稱光頭幫主，一位做了20年財經記者的投資者。寫文章只是因為愛好，所有提示僅供參考，不構成投資建議。炒股有風險，入市需謹慎。】
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