“投資是一個動態的過程，每一個市場階段雖然相似，但歷史不會簡單重複。作為投資人，就要不斷認識市場和認識自己，抓住當前市場的關鍵因素，通過評估風險、選擇風險和構建最優組合，堅持在自己能力圈裡做好投資，才可以慢慢積累投資的勝率。”談及自己的投資理念，銀華匯盈一年持有混合擬任基金經理鄒維娜說。
選擇確定性最強收益策略
鄒維娜認為，在資管新規和理財產品淨值化轉型的大背景下，收益穩健的絕對收益類產品成為市場的稀缺品種，公募基金的“固收+”產品以介於純債基金與權益基金之間的風險收益，有望成為銀行理財產品的替代性品種。
具體來看，銀華基金的“固收+”業務將以債券的基礎收益為核心配置，在股票、股指期貨、國債期貨、轉債、新股等多重策略中尋找確定性的增強收益。
“我們的核心理念是以每年純債獲取的3%~5%的收益為底倉，同時選擇確定性最強的策略增強收益。我們的目標是把‘固收+’基金打造成理財增強型產品，為風險偏低客戶打造持續穩健收益。”鄒維娜說。
公告顯示，銀華匯盈一年持有混合基金的股票投資比例為0~40%，投資於港股通標的股票的比例不得超過股票資產的50%。
鄒維娜認為，權益類資產是收益的雙刃劍，為實現產品的絕對收益，需要在配置波動較大資產時控制風險敞口。她在權益類資產配置中是追求貝塔的理念，以小比例權益倉位的指數增強效果，達到大類資產配置的目標。此外，她還綜合運用股指期貨、國債期貨等對沖手段在市場極端行情獲取絕對收益，而豐富投資策略的運用離不開專業能力互補的團隊。
銀華基金在“固收+”產品體系上已經有了豐富的實踐。以銀華匯利基金為例，該基金在2017年初就採取了“固收+”策略，歷經2017年股牛債熊、2018年股熊債牛的行情切換，成為2016年以來唯一一隻每年收益均超過5.5%的公募產品。Wind數據顯示，2016年到2019年，銀華匯利年度收益率分別為7.51%、5.64%、5.86%、7.81%，連續4年獲得穩健收益。
看好中短端債券
具體到新基金的投資上，鄒維娜認為，受疫情影響，當前寬鬆的貨幣環境將對中短端債券形成明確利好，長債則需要相對謹慎。
她分析，從基本面來看，受疫情影響，一季度宏觀經濟承壓，全年經濟數據預計呈現先低後高的態勢；從政策面看，對沖經濟下行壓力的財政、貸款、貼息等政策密集出臺，貨幣政策也保持較為寬鬆的態勢，對5年期，尤其是3年期以下中短端債券品種形成明確利好，而資金成本的下降有利於維持當下短端收益率的水平。然而，全年GDP不及預期和基本面前低後高的態勢，都讓長期債券處於最好環境，長債的邊際利好因素可能不會更好，反而在投資上需要相對謹慎。
在增強收益策略上，鄒維娜認為，未來股市債市都可能存在較大的波動，國債期貨、股指期貨都有望為新基金貢獻收益；而打新策略尤其是科創板打新有望持續受益於科技股受市場追捧的流動性溢價，繼續為基金貢獻正收益，這些都是今年相對確定性較強的增厚收益策略。
值得注意的是，銀華匯盈一年持有混合基金採取一年持有期限的產品運作方式，每筆基金份額持有期滿一年才可以贖回。鄒維娜認為，一年持有期的創新運作方式有利於基金經理做好投資，也有利於投資者獲取長期較好收益，避免頻繁交易導致的錯誤。
本文源自中國基金報
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