上周五，美国三大股票指数都跌了，幅度还不小，纳指跌了近1.8% ，其实周五没有什么大事发生，就是一个综合PMI数据，不及预期，但美国股市一泻千里。
许多同学认为跌跌很正常，但要知道，美股很少出现超过1%的集体下跌。
市场表现出集体性的恐慌....
黄金飚涨1645
与此同时，黄金飚涨1.47%，最高达1649美元/盎司，创下八年以来新高，上次见到上述金价还在2013年。今年黄金价格已经上涨了8.3%，远远超过往年同期水平。
黄金单日涨幅一般不大，它比纸币更可靠的硬通货，因为它不能象纸币被随便印出来，最近几年，各国央行开始增加黄金的储备，比如2018年，全球央行买黄金同比增加74%，2019年第一季度增加68%。
什么概念呢：2018年的购买量，是“布雷顿森林体系”后最高的购买量，“布雷顿森林体系”下，黄金和美元挂钩，大家放心拿纸币美元，想持有黄金了，就按固定比例换黄金；但布雷顿森林体系崩溃了，二个不挂钩了，拿美元的人那一年很慌，就主动多持有黄金。
2018年，黄金购买量是布雷顿森林体系解体后，量最大的一年，可见最近大家多不省心，觉得拿纸币是件挠心的事。
为什么呢，就是最近几年，各国央行印钞机效率太高。连央行自己都觉得不行，不拿钞票，都去增加黄金了。所以这几年黄金价格一直在上涨，去年黄金涨了18%，也是一个天量的涨幅。
但隔夜1.47%的日涨幅也是让市场吓一跳，市场处于一种爆发性的恐慌中....
疫情对黄金价格起到很强的惊扰作用，但是传统一月本就是销售旺季，经过各种宏观风险事件（英国脱欧，中东乱局，近来美伊冲突事件等）的驱动，叠加疫情过境，激发了黄金最原始最具张力的避险投资属性。COMEX黄金，白银分别录得2.35%和1.72%涨幅，也是所有大类资产中唯一录得涨幅的品种。
新冠肺炎疫情的演绎作用下黄金日线走势
接下来这张图我们看一下2003年SARS（非典）期间黄金的表现：
SARS（非典）期间黄金周线走势
离岸人民币与黄金走势叠加图
常向历史问未来，2003年SARS与2019年新冠肺炎背景下，黄金大致在疫情初始阶段开始启动，百业待兴，区域切割，全国一心抗疫，无法快速复工，汇率承受较大贬值压力，国内以人民币计价的黄金空头承受”戴维斯双杀“，无独有偶的是，本次疫情跟上次SARS疫情一样，在发酵中逐渐稳定可控，市场风险情绪回暖，正值国家出台宽松货币政策（央行释放1.2万亿元流动性），外盘黄金间接回落修正，但内盘黄金价格仍居高不下，避险势头犹在。2003年6月世界卫生组织将中国内地及香港从疫区中除名，此拐点一出，黄金应声回落，但是2003年全年现货黄金仍劲收19.49%涨幅。
美元指数的100大关
2020年，对美元来说，是一个好年景，指数的表现，一直很强，强到什么程度？2月份以来，15个交易日，只有一天下跌，14天都是上涨。这个涨法，是很少见的，也没个喘息的。上次到这个位置，还是三年前的2017年。
那个时候，特朗普刚上台的时候，他觉得在汇率和货币政策上，都有问题，所以一手打压美元，一手降息，美元最低在2018年2月跌到88附近。
现在又回到特朗普刚上任时价格，而特朗普又开始他最关键的总统竞选年。而美元又回到他上任的起点。
诡异的黄金和美元
一般来说，黄金涨，美元跌，黄金跌，美元就涨，二个是跷跷板的关系。很少出现二者同时涨和跌。
从资产配置角度，黄金和美元在正常情况下，相关性常常是负的。
只有一种情况，就是市场的恐慌情绪较大，资金慌不择路，向避险资产涌入，才形成黄金和美元这二种避险类的资产，同时出现价格上涨。
这种情况什么时候开始的，基本上是一月中旬开始的。
一月中旬是什么事呢？个人感觉就是新冠疫情，海外对新冠疫情的态度，在投资市场上较为明显。当然还有其它的地缘政治不稳定因素，包括美国弹劾案、中东乱局、美伊冲突事件等
但是无法解释一个问题，传统的避险资产是三个：美元、日元和黄金。这一次资金的涌入，推动了黄金和美元，今年各自涨了8%，美元涨了2.95%，但日元却贬值了2%，二月以来，更是单月贬值近3%（如下图）
可以看到此轮疫情下，在中国之外，日本的疫情较为严重，受的影响也比较大，所以日元的贬值更多程度上体现了资金对疫情的谨慎。
结论：仍然看好黄金
整体全球市场的避险情绪，在上周五开始出现一个小高峰。
资金是最敏感的，传统三样避险物质，因为日本的特殊情况，日元暂失避险功能，资金因此更加集中在美元和黄金。
美元汇率上涨意味着资金涌入美元资产。
隔夜，美联储副主席克拉里达对美国经济前景发表乐观评估，称美国经济没有显示出失去动能的迹象，对于突发公共卫生事件可能改变美联储的利率政策，他没有表现出多少警惕。
在他看来，判断美国经济在根本上稳健。
美联储官员的讲话抑制了市场对降息的预期，助长了美元多头的乐观情绪。
美元指数在100前的调整，是非常合理，100是一个重要技术压力位，相当于战争中的桥头堡，调整之后，仍然可能上行，但最高可能在103附近，即特朗普这一任期中最强的美元点位。
如果特朗普继任下一届总统，按他的个性，不希望坐视美元走强，这直接影响到美国的出口贸易。
与美元相比，黄金没有上方的政治压力，即没有那一个国家认为黄金上涨，将限制该国经济发展，反而因为央行的黄金储备，黄金上涨会带来国库财富的盈利。
而且疫情让黄金的避险需求提升。同时，黄金上破1600美元突破了多头的心理关口，因而开启了新一轮的追涨模式。此外，全球央行的政策抑制了实际利率，从而推动对黄金的结构性买盘。
也就是说，黄金也不止有传统的避险功能，也有了一定的炒作和套利功能，持续的上涨让黄金也有了赚钱效应。德国商业银行表示：“黄金主要受到强劲投资需求的推动：黄金ETF昨日连续第21个交易日出现资金流入，投机性金融投资者可能也进一步扩大了他们的净多头头寸。”
从去年开始，我一直看好黄金，并建议买入持有，是今年资产配置重要一部分。
我个人认为：黄金还能持续向上，美股会有压力；高盛周五出了一个报告，称美股有10%的下跌空间。
现在美股是一个吃饱了资金的巨无霸，如果下跌，资金会从股市里跑出来，跑到那里去呢？债券、黄金、美元？
目前来看，黄金和美元的关联度正在减弱。随着美国经济的持续走强，美元进一步突破的概率较大，而黄金也许会略有回调。
另外，对疫情，还不能掉以轻心，国内股市是水牛，水多了，还没有回到基本面上，海外资金相对敏感，大家从黄金、美元、日元的走势上，可以看到资金对疫情的一个态度。
所以谨慎总不会太错
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