专业，专注，专心！你们最可爱睿智的斗牛财经小编上线了，斗牛财经每天给您分享最好资讯，专注传递最有价值的投资信息，帮助更多投资家人。

半导体是国民经济之重

第一：要是能完全替代3055亿美元的进口额，那么国内半导体产业还有10倍以上空间。

第二：半导体全部国产化后，每年可增加3.2%的GDP。

第三：半导体制造是半导体国产化“卡脖子”环节，是短板、是稀缺资源——是最具投资价值的标的。

产业属性决定，现在的龙头也是未来的龙头，半导体制造是大投入、长期积累的产业。成立20年的中芯国际、成立15年的华虹半导体已经在先进工艺和特色工艺领域有巨额资本投入和大量经验积累，中国大陆的半导体制造崛起肯定得指望这两家公司。

半导体产业各板块龙头公司：

设计：韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、澜起科技、卓胜微、汇顶科技、乐鑫科技、紫光国微、北京君正；

制造：中芯国际、华虹半导体、闻泰科技、杨杰科技、士兰微；

封测：长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技；

设备：中微公司、北方华创。

五大硅片厂垄断市场

全球半导体硅片市场主要集中在几家大企业，行业集中度高，技术壁垒较高。2018前5大硅片厂商合计95%市场份额，行业前五名企业的市场份额分别为：

日本信越化学市场份额28%，日本SUMCO市场份额25%，德国Siltronic市场份额14%，中国台湾环球晶圆市场份额为14%，韩国SKSiltron市场份额占比为11%，法国Soitec为4%。

半导体投资逻辑要点：

一、半导体是国民经济之重。2019年中国集成电路进口额3055亿美元，原油进口额2387亿美元。过去10年集成电路进口额扩大2.4倍，原油进口额扩大1.8倍。

二、半导体全部国产化能使GDP总额增加3.2%。2019年集成电路进口额3055亿美元，占2019年中国GDP 99万亿人民币的2.2%，简单假设，假设进口的3055亿美元的集成电路都能够自给，可以增加GDP大约2.2%。另外，假如3055亿美元的集成电路全部国产化，一次性投资之后，每年新增原有投资20%，那么每年可以新增GDP约1%，一共增加3.2%。

三、半导体制造是目前中国大陆半导体发展的最大瓶颈。电脑CPU、手机SOC/基带等高端芯片，国内已经有替代，虽然性能与国际巨头产品有差距，但是至少可以“将就着用”。而半导体制造是处于“0~1”的突破过程中。

四、国内半导体市场还有10倍以上空间。2018年中国集成电路设计产业收入中只有1763亿元（251亿美元）销售给国内，而2018年中国集成电路进口额3121亿美元，是国内自给的12.3倍。假如国内芯片设计公司的供给，能替代巨额进口的需求，那么国内芯片设计公司的市场还有超过10倍的空间。

五、“卡脖子”的短板价值最大。半导体产业是涉及多方面的，所有环节在短期全部国产化是不可能的，国产化的第一步是先摆脱“卡脖子”，然后才是全方位国产化。虽然中芯国际、华虹半导体落后全球龙头，但中芯国际是中国大陆先进工艺的龙头、华虹半导体是特色工艺龙头。半导体制造是大投入、长期积累的产业，成立20年的中芯国际、成立15年的华虹半导体已经在先进工艺和特色工艺领域有巨额资本投入和大量经验积累，中国大陆的半导体制造崛起肯定得指望这两家公司。

所以，从以上角度看，越是我们的“短板”，越有投资价值