首單民企分拆上市預披露後，上海民企紫江企業三連板。
近日，紫江企業擬分拆子公司至科創板上市，成為首家“A拆A”民企。受此消息影響，紫江企業連續三個交易日漲停。
事實上，分拆子公司上市，逐漸成為A股上市公司的優選。除紫江企業以外，A股中還有3家上市企業有已公佈“A拆A”預案，均為國資控股。
欲爭民企分拆科創板上市首單
紫江企業股價三連板
2月25日，紫江企業延續上一交易日強勢高開9.69％，之後迅速封漲停。截至午間收盤，漲9.91％報4.99元，成交10.18億元，換手率13.59％，振幅4.63％。
截至今天，紫江企業自2月21日以來連續三個交易日漲停，期間累計漲幅33％，市值由57億增加至76億。
股價強勢表現源於一則有關上市預案的公告。
2月20日收盤後，紫江企業發佈公告稱，公司擬將控股子公司上海紫江新材料科技股份有限公司（下稱紫江新材料）分拆至科創板上市，同時啟動紫江新材料戰略投資者引進工作，系鼠年首單子公司分拆預案。
此前，已有三家企業披露分拆子公司至科創板上市的意願，但均為國資控股。其中一家擬衝刺上交所主板，另外兩家與紫江新材料一樣擬將子公司分拆至科創板上市。
反觀紫江企業則是民企上市公司，該方案因此成為“上市民企力爭分拆至科創板上市”的首單，紫江企業也是A股明確表達分拆子公司至科創板上市計劃的首家民企上市公司。
從二級市場表現看，市場給予民企分拆較多關注。分拆子公司上市的方案披露後，2月21日早盤，紫江企業一字漲停開盤，報4.13元/股，獲得資金追捧，一度超過60萬手的買單封在漲停板上。
業內人士稱，分拆上市之所以誘人，原因在於股權的二次溢價，特別是創業板目前的巨大估值溢價，對於主板公司進行子公司分拆上市有著極大推動作用。
子公司上市後將加大鋰電池材料投入
曾擬掛牌新三板
公開資料顯示，紫江企業主要從事包裝業務，主要產品為PET瓶及瓶坯、皇冠蓋、塑料防盜蓋、標籤等包裝材料以及飲料OEM等產品。
紫江新材料成立於1995年12月26日，為紫江企業下屬從事新能源電池功能性材料的研發、製造和銷售的子公司，是國內最早研發鋁塑膜工藝並具備量產能力的企業。
公司表示，紫江鋁塑膜在耐電解液腐蝕、衝深、絕緣性、熱封穩定性等關鍵指標上，已達到或接近日本同行水平，產品技術先進、性能優異，同時相對進口產品，具有價格優勢及服務優勢。目前已全面切入中高端數碼類鋰電客戶供應鏈，並持續放量替代日系進口品牌，在動力電力領域，也與多家客戶展開合作。
同時，紫江企業將啟動紫江新材料戰略投資者引進工作，分拆完成後，紫江企業股權結構不會發生變化，且仍將維持對紫江新材料的控制權。目前，紫江企業直接持有紫江新材料70％股份。
紫江企業的董事、高級管理人員中僅郭峰、高軍、秦正餘分別持有紫江新材料4.00％、2.00％、2.00％的股權，合計持有紫江新材料 8％的股權，未超過紫江新材料分拆上市前總股本的 10％。
《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》要求，上市公司最近 3 個會計年度連續盈利，且最近 3 個會計年度扣除按權益享有的擬分拆所屬子公司的淨利潤後，歸屬於上市公司股東的淨利潤累計不低於 6 億元人民幣（淨利潤以扣除非經常性損益前後孰低值計算）。
據披露，紫江企業於1999年上市，2016年-2018年實現的歸母淨利潤（扣除非經常性損益前後孰低值）分別約為2.03億元、2.07億元、2.68億元，而紫江新材料的淨利潤分別約為-426.85萬元、1696.72萬元、2916.04萬元，扣除擬分拆子公司淨利潤後，紫江企業的淨利潤累計約為6.36億元。
另外，截至2019年9月30日，紫江新材料的總資產為1.76億元，佔紫江企業總資產的1.62％；淨資產為9957.78萬元，佔紫江企業歸母淨資產的2.14％；2019年前三季度實現淨利潤2006.32萬元，佔紫江企業前三季度歸母淨利潤的4.94％。
對於在科創板首發上市募集的資金，紫江新材料將用於投資研發與應用項目、生產基地建設項目及補充流動資金。
紫江企業表示，自身將進一步實現業務聚焦，專注於快速消費品配套包裝。紫江新材料將成為公司下屬獨立鋰電池新材料核心業務上市平臺，通過科創板上市加大鋰電池新材料產業核心技術的進一步投入，實現鋰電池鋁塑膜業務板塊的做大做強，增強鋰電池鋁塑膜業務的盈利能力和綜合競爭力。
值得注意的是，2017年10月，經紫江企業董事會審議通過，紫江新材料擬改制設立股份有限公司，改制完成後，在符合國家相關法律法規政策和條件成熟的情況下，紫江新材料擬申請在新三板掛牌。
三家國企率先開啟“A拆A”
如前所述，紫江企業公佈分拆子公司科創板上市預案之前，已有3家國企相繼披露“A拆A”預案，擬分拆子公司赴科創板上市。
2019年12月13日，證監會發布了《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》（以下簡稱“分拆新規”）。
12月18日，在分拆上市新規落地5天后，中國鐵建拋出A股首份分拆方案，擬將子公司中國鐵建重工集團股份有限公司分拆至科創板上市，目前該事項已獲得香港聯交所同意。
2020年1月7日，上海電氣宣佈，擬將其控股子公司電氣風電分拆至上交所科創板上市。預案顯示，上海電氣於2008年上市，2016年-2018年實現的歸母淨利潤分別約為13.85億元、16.97億元、19.01億元。電氣風電初步考慮將上市募集的資金用於風電裝備技術研發項目、風電後市場項目、現有製造產能升級及能力提升相關項目。
1月9日，上海建工宣佈，全資子公司建工材料及相關主體經過適當重組後將整體變更設立股份有限公司，並擬在上交所主板上市。預案顯示，上海建工於1998年上市，2016年-2018年實現的歸母淨利潤分別為16.59億元、19.14億元、24.48億元，而建工材料的歸母淨利潤分別為2.53億元、2.43億元、3.00億元。
此外，越來越多的A股上市公司開始介入其中，包括嶺南股份、兆馳股份、東港股份、深康佳A等多家上市公司曾表示正積極研究子公司上市事宜。
日前隨著紫江企業又拋出一份分拆預案，投資者們有些坐不住了。
就在昨天，投資者在互動平臺上提問子公司武漢光谷信息何時啟動科創板分拆上市，董秘回答稱光谷信息為公司參股子公司，其資本戰略選擇需要經過光谷信息內部的決策程序，目前尚未有明確的時間表。
而早在拆分上市預案披露的次日，美尚生態董秘回答投資者提問稱，公司之子公司境內外上市相關事項仍在論證、推進過程中。
本文源自中國基金報
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