用户918834769822956
山西汾酒和泸州老窖，都属于白酒企业第二梯队，也是第一批上市的白酒公司。对于我们未来5-10年，二者谁的业绩更能持续增长，我们先来对比一下各方面的数据
总市值&流通市值&营业收入&净利润
从数据来看，山西汾酒的总市值为772亿元，流通市值为767亿元，营业收入为91.3亿，净利润为18.1亿；而泸州老窖的总市值达1188亿，是山西汾酒的1.54倍，流通市值1184亿元，营业收入115亿，净利润38.2亿。
山西汾酒的营业收入是泸州老窖的80%，可净利润仅有47%，可见泸州老窖的盈利能力更强。
成长性比较
山西汾酒的3年复合基本每股收益增长率为27.40%，位列白酒企业的第5位；泸州老窖的3年复合基本每股收益增长率为26.51%，位列白酒企业的第7位。
泸州老窖的3年复合营业收入增长率为19.95%，而山西汾酒为20.46%。
从这两项数据来来讲，山西汾酒均略胜于泸州老窖。
估值比较
从估值来看，泸州老窖的PEG(市盈率相对盈利增长比率)为0.99，位列白酒企业的第4位，而山西汾酒为1.49，位列第12位。
所谓PEG，是用公司的市盈率除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率*100%，市盈率仅仅反映了某股票当前价值，而PEG则把股票当前的价值和该股未来的成长联系了起来，比如比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。
杜邦分析比较 ![]()
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按照杜邦分析法，泸州老窖的3年平均ROE值为19.77%，位列白酒企业的第6位，而山西汾酒为19.29%，位列白酒企业的第9位。二者不相上下。
泸州老窖的3年平均净利率为25.13%，山西汾酒为15.94%，前者明显优于后者。
总结
通过以上多方面数据的综合比较，不难发现，泸州老窖和山西汾酒都有持续盈利的能力，至于未来5-10年，谁的盈利能力更强，那需要考虑的因素就更多了。
青竹钓鱼翁
我认为山西汾酒未来的成长空间更大，业绩增长更持久。
这是目前两个公司的主要财务数据：
山西汾酒总资产141亿，动态市盈率34倍，ROE净资产收益率13.8%，负债65亿，负债率45%
泸州老窖总资产266亿，动态市盈率23倍，ROE净资产收益率14.86%，负债79亿，负债率29%
泸州老窖已经是山西汾酒近2倍的体量，两家公司ROE都差不多，但是泸州老窖的负责率明显低于山西汾酒，而且从动态市盈率也说明市场对山西汾酒更加认同，给出的估值更高一些。
山西汾酒是清香型白酒的典范，泸州老窖是浓香型白酒的典范，大家都是中国四大名酒。从酒品质量和文化底蕴来说，是部分伯仲的，我们只能从南北国情和地理再来分析。
山西汾酒酒厂位于山西汾阳杏花村，离得最近的有实力的品牌就是西安的西风，北京的二锅头和衡水老白干。但是这三个品牌都对汾酒够不上威胁，汾酒要走出山西拓展周边市场是相对容易一些的。
但是泸州老窖的在地理上就比较可怜了。和贵州茅台同在赤水河畔，被堵了南下之道路。北边又有一个同香型的中国曾经白酒霸主五粮液，北上之路也很曲折。泸州老窖这种夹缝中的生产状态，真的不太被资本市场所看好。
所以我们从资本的角度来看，资本会更青睐相对小而美的，更有生存空间的山西汾酒，而不是在量大巨头间球生存的泸州老窖。
卯未辰来
首先从品牌上认知度上，山西汾酒比较偏区域性，泸州老窖相对来说其品牌如“国窖1573”、“泸州老窖”全国辐射更强一些。
其次我们从财务角度分析两家公司的成长能力，如下图：
山西汾酒
泸州老窖
山西汾酒截至2019年营业收91.2亿元，而泸州老窖同期是114.77亿元，两家公司的营业收入规模相差23亿，泸州老窖比山西汾酒营收规模更大；山西汾酒2019年前三季度扣非后净利润增长分别是23.49%，26.52%，33.64%，而泸州老窖同期扣非后的净利润增长率在38.23%，38.53%，43.32%，从净利润增长率上看，泸州老窖更胜一筹！
综合以上简单分析下来，我认为在未来5-10年，泸州老窖增长性更强，业绩更能持续！
聚宝盆财富
1.汾酒和泸州老窖同属最早的四大名酒，泸州老窖被称之为“浓香之祖”；汾酒同样被称之为“清香之祖”，是两种不同香型，非常具有代表性的白酒。
2.目前市场上是浓香、清香、酱香白酒的三分天下，占据了70%以上的市场。浓香型白酒是带头大哥，清香型白酒稳坐第二钓鱼台，酱香型白酒奋勇直追，市场份额增速最快。
3.在这种形势下，浓香型酒企和清香型酒企都针对目前的市场形势，做出了战略方针的升级！泸州老窖依靠国宝窖池群，大力推进国窖系列，紧跟茅台大力推进高端国窖1573，成为利润增长的一极；汾酒一直走的是亲民的路线，在清香型的阵营中，一家独大。成也亲民，受困也亲民。利润的大幅增长受限于，价格的亲民，后调整战略推出青花汾高端年份系列。
4.同样的，两大酒企也在不断深挖历史，做足文化。泸州老窖的国宝窖池群，汾酒的清香之祖，国酒之魂的推出，更是进一步巩固了各自的地位。
5.自疫情爆发以来，全国各地停工停产，疫情胶着期间各样各业都受较大影响，酒业更是首当其冲！特别是白酒中的中高端系列产品！即使疫情恢复之后，在半年左右的时间，可能更多的还是以100元—300元价位的白酒消费主流。另一方面，疫情也会大幅改变人们的生活和消费方式。相对来说，短期之内，对于以主推国窖1573的高端路线的泸州老窖来说，并不是那么有利；反而对一直走亲民路线的汾酒更为有利！
6.在疫情影响消除之后，汾酒依靠他的主力亲民产品的口碑，带动他的中高端产品的消费，也是对于他的业绩增长的有力保障！而泸州老窖，想要重新恢复浓香大哥的地位，首当其冲的是要超越五粮液，目前来看仍然是任重道远！而且汾酒的主力产品，口碑一直保持不错，加上大力挖掘汾清文化，文化加上口碑，配合战略升级，对于业绩的持续增长会更有保障！
皇仙僧
泸州和汾酒，最主要的问题是贴牌酒，泸州比汾酒贴牌问题还严重，汾酒现在已经基本解决了贴牌问题，解决了这个问题，两个都是老牌子，质量没得说，营销做好点，上升还是没问题的，泸州具体的我不了解，汾酒现在外忧内患都解决的差不多，营销做好了其他都简单
专业狗鼻子上漆
肯定是山西汾酒，第一：我是山西人，第二，汾酒文化更深远，有内涵，第三：汾酒系列多，规模大，普及率更高，南北皆宜！
幸福荟1李幸福
我觉得泸州老窖很有前途，汾酒毕竟还算是个地方品牌。而泸州老窖早就是个全国性大牌子，仅次于茅台五粮液。知名度，品牌价值等是山西汾酒没法比的。
十几年小散路
浓香型白酒消费总量占白酒消费总量是呈下降趋势的，除了消费总量也在下降的分母效应在，清香、酱香等其他香型白酒消费量在持续提升也是影响因素之一，而浓香型白酒强势品牌多、竞争惨烈，所以个人认为作为清香第一的汾酒同样条件下未来增长可期。
曾现强519
汾酒在路上，泸州喝过太烈了。西凤55度的入口很好，不爆！品尝汾酒后再说吧！
手推两轮车
我觉得是汾酒吧
