傳統車需求已經過了最差階段，正處於週期交替階段，弱復甦跡象已經顯現。2015/10-2017/12 購置稅補貼的透支效應+經濟下行影響+房地產擠出效應，經過2018-2019 兩年調整已經充分反應。三個微觀數據佐證：
1）2019 年 12 月交強險銷量傳 統車已經結束長達近 2 年負增長實現轉正+3%。
2） 受購置稅補貼影響較大的三四五線 城市汽車消費佔比結束了長達 1 年半持續下降，2019/7-2020/1 企穩跡象顯現。
3）15 萬元以下消費佔比 2019H2 見底並持續改善，30 萬元以上消費佔比 2019 年以來見底持續 上升，15-20 萬元佔比 2019 年以來高位微調，20-30 萬元佔比 2019H2 高位開始快速下降。
疫情突至對乘用車需求復甦無疑是增加了負面影響，預計 2020 年乘用車產量/批發/零售分別減少 43/71/77 萬輛（有疫情情景減無疫情情景）。無疫情情景下， 2020 年乘用車產量/批發/零售同比分別為+3.2%/3.4%/4.8%。有疫情情 景下， 2020 年乘用車 產量 /批發 /零 售同比分 別為-2%/-3.2%/-3.6%。季度分佈上，Q1 受影響最大，Q2 次之，Q3-Q4 將部分彌補 H1 的產銷不足。
但穩定汽車消費的政策基調向好，未來出臺刺激政策可期。2 月 20 日，商務部新聞發佈會上市場運行司副司長王斌表示，商務部將會同相關部門研究出臺進一步穩定汽車消費的政策措施，減輕疫情對汽車消費的影響。2 月 21 日，廣東省政府印發《廣東省進一步穩定和促進就業若干政策措施》，政策提出推動有條件的地市出臺老舊汽車報廢更新補貼政策，鼓勵廣州、深圳進一步放寬汽車搖號和競拍指標。
未來可能出臺的 5 種刺激政策：購置稅優惠政策、開展汽車以舊換、增加傳統車限購指標、因地制宜出臺促進新能源汽車消費、國六標準推遲實施。
中國未來10年乘用車趨勢：1）進入低增長時代，銷量增速中樞或 3%，仍然有上升空間，還沒到日本 30 年零增長的時期。2）或出現第二次銷量峰值，或為3000 萬輛。主要基於以下三方面：
1.中國經濟增長仍然具有韌性。出現類似日本 GDP 增速從 9%（1960s）—4%(1970s-1980s)—1%(1990s-至今)的快速換擋可能性較小。中國 14 億人口提供了廣闊的內需市場，而且正經歷從人口數量紅利到人口質量紅利的轉變。中國常住人口城鎮化率約 60%，戶籍城鎮化率不到 50%，相比發達國家的 80%依然存在較大提升空間。供給側改革+進一步對外開放+鼓勵創業創新等均有助於促進經濟結構轉型，培育新的增長點。未來 10 年經濟增長的韌性決定了乘用車銷量增速中樞。
2.全面放開二胎助於緩解中國新生人口數量下降速度。1975 年前後是日本出生人口數量的轉折點，已長達 40 年的新出生人口持續下臺階。日本新生人口變化路徑；1970s是 1918 萬，1980s 是 1454 萬，1990s 是 1217 萬，2000s 是 1200 萬，2010s 預計 1000 萬附近。1988 年前後是中國出生人口數量的轉折點，近 30 年下降速度比日本相對緩和些：1980s 是 2.2 億，1990s 是 2.1 億，2000s 是 1.6 億，2010s 預計 1.6 億附近。1980-1990 年期間日本連續 2 個 10 年新出生人口同比下降幅度超過 15%，中國 2000s 新出生人口同比下降幅度超過 15%，但 2010s 企穩，隨著計劃生育政策逐步放鬆，中國新生人口數量下降幅度相對可控。
3.中國正處於第二消費觀念到第三消費觀念的轉換，消費潛力依然強勁。消費模式的變遷是長週期的。中國目前主力消費人群 70s 和 80s 為主，90s 和 00s 在未來十年的消費能力將日益上升。70/80s 類似於日本嬰兒潮一代和新人類一代，主導了第二消費社會，主張"別人家有的，我家也要有"，"越大越好"的消費主張。而出生環境更加優越的 90/00s 類似於日本嬰兒潮一代的二代，通過個人性消費來追求自我價值的實現，提倡"過渡消費"的第三消費觀念在中國未來十年將會愈加顯著。
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