今天，创业板终于没能抗住，大跌4.6%。前期大涨的芯片、半导体迎来跌停潮。关于创业板是见顶还是回调，网上又吵起来了。很多人都说，创业板过热了，估值太高了。目前创业板究竟涨到了哪个阶段？是不是很危险了？我们来看看这几个数据。
首先，说道创业板，大家第一个想到的就是市盈率。神创嘛，当初可是到过100倍“市梦率”的。
截至25日，创业板的滚动市盈率（PE-TTM）达到64倍，已经高于历史上87%的交易日。
估值高不高？这不是明摆着的吗？肯定不再是安全位置了。
一般我们说的市盈率，主要是指滚动市盈率（PE-TTM），即股价（P）除以每股盈利（E），但这个数据是滞后的。
为什么这么说呢？因为创业板的市值P每天都在涨，而盈利数据E，目前还是截至9月份三季报的数据。分子P大幅提高，分母E相对滞后，这样算出来的市盈率虚高是肯定的。所以比较科学的，还是用动态市盈率来判断（P/E【当季盈利】），更具参考性。
但，估值只是交易的结果。仅靠市盈率这一个因素，是不能作为股市涨跌的主要依据的。
怎么看板块过不过热？还有几个数据可以参考。比如，成交量：
2月18日，创业板成交量2322.64亿元，超过2015年牛市时期的峰值，创下历史新高；之后成交量继续增加，2月24日高达2800亿；2月25日超过了3200亿。这一数据，是2015年牛市巅峰期的45%。
但这也要考虑到货币供应大幅增加的因素。所以我们还需要结合另一个数据——那就是创业板的成交占比（创业板成交额/两市总成交额）：
据wind统计，从2019年7月以来，创业板成交量占比多数时候都保持在20%以上。特别是近半个月来都在22%-23%以上，处于历史较高水平。
情绪确实过热了。
前几次创业板成交量占比在20%以上，分别是在14年12月、16年6月和18年6月出现过。而之后创业板指相对沪深300开始走弱，市场风格逐渐转向。
衡量市场情绪，换手率也是一个重要指标。目前创业板的换手率，已经将近一周维持在5%以上了。而从历史数据来看，每次创业板换手率持续超过5%，指数都面临阶段性或趋势顶部。据天风证券的统计，之前总共有4次这样的情况：
- 2015年3.17-4.13，共19个交易日，期间创业板涨幅高达26%，之后开启震荡行情；
- 2015年5.11-6.4，共18个交易日，期间创业板指最高涨幅40%，进入阶段顶部；
- 2015年10.12-11.30，共33个交易日，创业板最大涨幅35%，进入阶段顶部；
- 2019年的2.25-3.13，共12个交易日，创业板最大涨幅20%，进入阶段顶部。
目前是第五次，创业板换手率持续6个交易日在5%以上，期间指数涨幅为7.6%。照这样来看，似乎还有一定的震荡空间。
总之，仅从上面这几个数据，并不能说明创业板已经走到头了，构性行情可能还会持续下去。但有一点，这个位置确实积累了很大的风险，获利盘的回吐、外围市场的风险，接下来这段时间的调整在所难免。
如果买得早，利润垫厚，回吐一点也就认了，但后期追高的就比较惨了。所以买的便宜、买的早才能卖出利润。接下来，留意外盘动向，同时关注趋能否修复，短期该回避就回避，保住收益是第一位。
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