2月25日，湖南和順石油股份有限公司（以下簡稱“和順石油”）發佈首次公開發行股票招股意向書。此前，國內並無民營加油站企業登陸資本市場。和順石油此次公開募集股份過審，意味著A股市場即將迎來民營加油站第一股。值得注意的是，儘管公司成品油業務的體量與中石油、中石化差距巨大，但作為起家於湖南的一家民營企業，和順石油對自身在省內市場的競爭力一直信心充足，不僅在招股意向書中明確將“兩桶油”視為主要競爭對手，同時更提出了雄心勃勃的加油站點擴張計劃。
投資三大項目
根據和順石油的招股意向書，和順石油擬在上海證券交易所發行不超過3338萬股，發行後總股本不超過13338萬股，擬募集資金12.65億元。
招股意向書顯示，本次股票發行募集資金扣除發行費用後，將投資於3個項目，擬募集資金中的2億元投入長沙銅官油庫建設項目，3000萬元投入和順智慧油聯平臺項目，6.1億元投入零售網點擴張儲備金項目。
2017年6月，和順石油向證監會遞交了上市申請。2018年2月，和順石油披露了招股說明書的更新稿。2019年12月，和順石油的首發申請過會。2020年2月21日，證監會核准了和順石油的首發申請。
據瞭解，和順石油成立於2005年7月，前身為湖南和順石油化工有限公司，公司主要從事成品油批發零售業務，是一家集成品油採購、倉儲、運輸、批發、零售於一體的汽柴油提供商。
招股意向書顯示，截至2019年底，和順石油經營的加油站共30座，其中租賃產權加油站16座，擁有庫容為2.95萬立方米的湘潭油庫，擁有1條3.2公里鐵路專用線使用權、25輛不同噸位的油罐車。
以湖南省省會長沙市為例，2018年長沙市通過年檢的批發企業為9家，其中民營企業2家。和順石油在長沙市的加油站數量低於中石化、中石油加油站數量，但高於其他民營企業加油站數量。
業績方面，2017-2019年，和順石油主營業務收入20.46億元、23.19億元、19.17億元，歸屬於公司股東扣除非經常性損益的淨利潤1.91億元、1.51億元、1.61億元，其中2018年同比下降21.03%。
經營區域集中
與不少傳統行業的中小企業類似，和順石油的股份也主要集中在公司實控人及其少數近親屬的手中。
截至招股意向書簽署日，趙忠通過湖南和順投資發展有限公司持有和順石油55.67%的股份，晏喜明（趙忠之妻）直接持有18.67%的股份，趙尊銘（趙忠之子）直接及間接持有10.13%的股份。以上三人合計持有公司84.47%的股份。此外，吳立宇（趙忠之外甥）、趙麗婭（趙忠之外甥女）也各自持有公司0.2%的股份。
“對於和順石油這種準備上市的民營中小企業而言，企業家族成員眾多、家族基因過重，很可能成為其發展壯大過程中的一個潛在絆腳石。”經濟學家宋清輝表示，和順石油即將成為一家上市公司，上市之後趙忠等公司主要股東需要更加妥善地平衡處理好家族成員與高管團隊、職業經理人之間的關係。
不僅是股權結構，和順石油的經營區域也相當集中。根據招股意向書，和順石油業務主要立足於湖南長株潭區域，面向湖南全省及周邊發展，公司批發業務覆蓋長沙、株洲、湘潭、婁底、邵陽、衡陽等地區；零售業務主要分佈在經濟發達的長沙市區及周邊城市。
根據官方數據，2017-2019年，和順石油在長沙市地區的銷售收入佔主營業務收入的比例分別為83.51%、85.02%和88.23%，銷售毛利佔主營業務毛利的比例分別為92.93%、94.48%和94.61%。
對於經營區域集中的問題，和順石油在招股意向書中坦言，隨著市場競爭加劇，如公司不能制定並有效實施向其他核心城市拓展的策略，公司將面臨經營區域集中的經營風險。
擴張野心顯現
作為一家民營石油企業，此次IPO所獲鉅額融資無疑能為和順石油拓寬經營區域提供更多資金支持。
針對公司擬投入的零售網點擴張儲備金項目，和順石油表示，加油站點的進一步開拓，有助於提高公司的品牌效益和知名度，進一步增強公司的盈利能力，鞏固加強公司在湖南省成品油市場的核心競爭力，符合公司業務發展規劃。
然而，加油站點的開拓也意味著和順石油可能會與更多競爭對手展開較量。招股意向書提到，在湖南市場，和順石油的主要競爭對手包括中石化、中石油及其他民營企業。相比中石化、中石油，和順石油在業務規模、品牌影響力方面尚有較大成長空間。
不過，和順石油也認為，在湖南成品油市場的競爭中，自身也積累了不小的優勢。“公司為民營企業，具有管理效率高、管理成本低、管理機制靈活等特點。公司通過優化各業務環節管控，加強信息化管理，做好油品質量控制、運營成本控制。”和順石油在招股意向書中說。
業內人士認為，成功上市募資之後，和順石油既可以選擇繼續深耕湖南市場，也可以選擇開拓更廣闊的全國市場。針對和順石油未來是否打算佈局省外市場，北京商報記者聯繫採訪了和順石油。但截至發稿，尚未獲得對方回覆。
數據顯示，國內現有超10萬座加油站中，中石化、中石油旗下的加油站佔據大約50%的份額，但卻拿走了整個市場銷售額中的75%，剩下的中小民營加油站只能瓜分剩下25%的銷售額。
廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強表示，從全國範圍來看，“兩桶油”和一些外資企業的競爭力都很強，而且還有品牌效應。要想跟它們競爭，民營企業需要打造出一個比較好的品牌。
不過，在林伯強看來，雖然擴張會面臨更多競爭壓力，但也有助於抓住更多市場機遇。雖然受油價影響，加油站的生意有時好做，有時會比較難，不過，加油站都是採取“低買高賣”的經營策略，靈活性比較強。另外，我國成品油需求雖然有所放緩，但市場仍有一定的增長潛力。對於民營加油站來說，如果經營得當的話，持續盈利的難度也不會太大。
北京商報記者 錢瑜 濮振宇
閱讀更多 中國經濟網 的文章
