隨著國內半導體產業崛起，作為上游材料供應商的隆華科技（300263.SZ）業績水漲船高。據公司發佈的業績快報顯示，2019年公司全年實現總營收19.2億元，同比增長19.14％；其中歸屬母公司淨利潤1.80億元，同比增長了32.27％。良好了業績大大提振了股價
，自2019年12月至今，隆華科技漲幅超過了60％。
隆華科技股價年內漲幅達60％
2月25日，隆華科技副董事長、總經理孫建科，副總經理、財務總監段嘉剛，副總經理、董秘張源遠共同出席了在中國基金報機會寶平臺上舉行的線上機構交流會，就投資者所關心的話題進行交流。
副董事長孫建科在會上回顧過去一年的發展時表示，2019年公司延續了從2015年以來一貫的發展戰略，通過創新和管理提升來做一個高端的創新型企業，在業務規劃上，公司利用技術創新管理提升，保證原有業務在不增加資本性投資前提下，實現很好的收益。
此次交流會傳遞出了管理層對公司未來發展的強烈信心，尤其是在新材料領域裡公司已培養出五六個細分行業的“隱形冠軍”，奠定了在新材料行業的領先地位。隆華科技高管表示，隨著新材料業務逐漸放量以及5G時代來臨，將對公司未來業績高速增長起到重要支撐。
新材料領域的“隱形冠軍”
在此次交流會上，隆華科技著重介紹了近些年來大力發展新材料業務的情況。據介紹，經過近5年的發展，公司在新材料業務上有了兩大細分板塊，一個是電子信息材料即靶材及特種功能材料，而另一個是新型高分子複合材料。
“到目前，我們的新材料板塊無論是電子信息材料，還是新型高分子材料，都達到了所在細分領域的行業第一，甚至是行業唯一的能夠真正替代進口的地位。”公司副董事長孫建科如此評價到。
在電子信息材料方面，隆華科技旗下有三家子公司從事該領域材料的生產，分別為四豐電子、廣西晶聯和豐聯科。而這三家公司的業務側重各不相同，其中，四豐電子主要是以金屬靶材為主，涵蓋了鎢、鉬靶材以及銅靶材還有鈦靶材等一系列的金屬材料製造的靶材；晶聯光電主要生產ITO靶材；豐聯科公司主要提供靶材配套的綁定服務。
目前，四豐電子成為國內真正的唯一能夠成批量、成規模的替代進口的鉬靶材的供應商，其用戶涵蓋了包括京東方、華星光電、天馬微電子等一大批龍頭企業，覆蓋了國內幾乎所有用鉬靶材的企業。廣西晶聯的ITO靶材從技術和產品的品質上都完全達到了替代進口的水平，已經開始批量供貨。
孫建科表示，隆華科技的三家電子信息材料子公司都已經成為國內完全擁有自主知識產權，完全具備穩定的生產工藝，並且已經批量生產了各類靶材產品的專業化公司。從目前來看，
我們已經處於行業的領先地位，是靶材領域的隱形冠軍。而在新型高分子複合材料方面，隆華科技旗下的另外三家子公司湖南兆恆材料科技有限公司、咸寧海威複合材料製品有限公司和洛陽科博思新材料科技有限公司則同樣達到了所在行業第一或者是唯一。
其中，兆恆公司主要從事的是以PMI泡沫為主的專業化的公司，也是國內唯一能夠完全替代進口、唯一獲得軍方認可的供貨企業，其產品主要應用於航空、航天發射以及磁懸浮列車等三大領域。目前，商飛大飛機C929已經把兆恆作為配套研製單位列入進去，正在產品的研製考核過程之中。
而另外兩家子公司，海威公司是以海軍艦艇各種船體用複合材料的研製和供貨的一個專業化公司，也是國內專業化從事艦船複合材料的獨一家；洛陽科博思新材料公司則在PVC泡沫材料領域成為國內幾乎是獨一無二的能夠量供的企業，其產品應用領域包括軌道交通、軍工安防和其他輕量化產品。
對上述三家子公司在高分子複合材料領域的發展，隆華科技表示，它們同樣已成為行業中的‘隱形冠軍’。”
新材料業務保持高速增長
在此次交流會上，隆華科技還“澄清”了一下外界對公司的誤解。目前，市場上對行業的分類中，有不少把隆華科技歸類成為通用機械，還有一些把其歸類為環保工程及服務。隆華科技對此表示稱，“這確實是對我們公司不太瞭解造成的。”
從業務構成上來看，不管是銷售收入還是利潤，隆華科技在環保業務上的佔比都已不到五分之一。就以2019年前三季度為例，公司在環保水處理產品及服務上的營收佔比僅為13.06％，相較於上年同期減少了3.78％，而淨利潤佔比也僅有15.35％。
環保業務營收佔比已不到五分之一 來源/同花順
這顯然已經體現出了隆華科技在自身業務結構已經進行了較大的調整。公司對此也表示，環保業務這幾年保持了一個優質穩健的發展，沒有盲目謀求擴張，只是做一些優質的項目，保持合理的利潤，保持商譽不受減值影響。
但在新材料業務上，隆華科技就表現的頗為“激進”，不僅在各細分領域裡力爭行業第一，對該板塊的業績增長也是信心滿滿。
據隆華科技介紹稱，在經過過去的5年的發展之後，公司的新材料業務利潤總額的佔比上已經超過一半。但現實情況是，“現在行業內還沒有把我們歸類在新材料範圍裡面，儘管隆華已經培養五六家‘隱形冠軍’，其中像四豐電子、兆恆公司等都已是國內唯一能夠替代進口的企業。”該公司表示。
這也造成隆華科技目前的估值明顯低行業平均水平。截至到2月27日，隆華科技的PE值為35左右。不過，隆華科技也堅信，隨著市場對公司這些隱形冠軍的瞭解逐漸增多，未來一定會給出一個新的定價。
提到在新材料領域未來的業績增長，公司對此非常樂觀。而新材料業務對公司整體業績的提振在過去一年已經體現的十分明顯。據業績快報顯示，2019年度公司利潤總額為25,347.59萬元，較上年同期增長48.30％，歸屬於上市公司股東的淨利潤17,967.30萬元，較上年同期增長32.27％。公司在報告中寫到，業績變動的原因在於旗下新材料公司盈利的增長。
而對於新材料業務未來的增長空間的疑問，孫建科表示，對新材料領域每個子公司的快速成長都充滿信心。
持續優化股權結構
近日，隆華科技公佈的有關大股東和管理層最新的減持計劃引來不少投資者關注。2月21日，隆華科技發佈公告披露，控股股東、實際控制人李占強先生、李明強先生計劃通過集中競價或大宗交易方式減持本公司股份均不超過900萬股，即均不超過公司剔除已回購股份後總股本904,869,263股比例的1％。
有投資者對此提問後續的減持安排，隆華科技回應稱，關於後續的減持沒有特別的討論和規劃。而公司也提到，大股東主動把股份降下來從完善公司治理結構的角度上講也是較為明智的抉擇，現在的股權結構在某種程度上更有利於公司未來發展。
公司進一步表示，目前以通用投資公司為代表的國有資本已進入到隆華科技，且佔有比較高的比例，將是長期合作的戰略投資人。未來，公司將逐漸發展成為一個典型的混合所有制，即國有和民營的混合，也將充分利用兩者的優勢，在發展的決策過程中，既有民營企業高效的決策和靈活的機制，也有國企的規範，更有高端團隊在公司內發展和發揮作用的機會。
通用投資持股佔比8.46％，暫位列十大股東第二位 來源/同花順
而更值得關注的是隆華科技對旗下新材料子公司的安排。公司稱，隨著國家相繼推出了包括企業分拆上市、科創板的註冊制以及對團隊的期權激勵等新政策之後，對隆華科技未來的發展是非常好的機會，將成為未來3到5年工作另一個重點。
產品廣泛應用於5G領域
5G是當前繞不開的一個話題。隨著5G時代的到來，5G終端的需求量有望大幅提升，電子產品形態發展也讓柔性屏的滲透率在逐漸提升，這些趨勢顯然都將增加對新材料的需求。
對於5G否會提升公司業績，隆華科技表示，無論是液晶顯示面板或者是觸摸屏，最後的應用都和5G密切相關。5G提供了整個快速傳輸的技術手段，但是這些載體，這些硬件都離不開半導體的芯片、半導體的顯示器、液晶顯示集成電路以及觸摸屏等等。而這些移動的終端和固定的終端，都離不開靶材產品的支撐。
此外在圍繞5G的產業延伸上，隆華科技認為也會為公司帶來一些機會。像無人機、無人駕駛車這一類的移動裝備等應用5G的產品也將有一些用到公司的高分子材料產品，比如PMI泡沫等等，將是其不可或缺的材料。
本文源自機會寶投研社
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