上周医药板块涨幅 1.88%，表现继续靠前；进入 5 月后，医药板块依然表现不俗，但从短期看，在经历了年初的迅速上涨后，医药行业相较于沪深 300 的估值溢价率已经得到一定程度修复，行业关注度有所下降，因此在 5-6 月的业绩真空期中板块存在一定回调可能。
短期仍可关注绩优个股以及子行业的龙头个股。如：临床 CRO龙头泰格医药、二线创新药标的安科生物，优质处方药龙头华东医药，全国医药商业龙头公司上海医药。
中长期依然看好医药行业，短期回调仍是加仓良机。
1、创新受益标的：临床 CRO 龙头 泰格医药；关注一线创新标的 复星医药、 华东医药、恒瑞医药、 贝达药业，推荐二线创新药标的安科生物。
2、连锁药店龙头：药店“分级分类”管理制度将逐步推广（广东已经开始推行），利好行业龙头整合。标的：
益丰药房：精细化管理连锁药店
老百姓：布局全国
一心堂：全国门店家数最多（超 5000家）、规模先行
3、 商业板块：两票制实施进入关键阶段，调拨业务影响正逐步减弱，板块业绩有望在三季度、四季度开始出现反转，当前板块估值已经处于历史底部。标的：
全国商业龙头：上海医药、 九州通；
地方龙头：国药股份、柳州医药。
4、其他子领域龙头：优质儿童药企业 济川药业， 胰岛素龙头 通化东宝， 疫苗龙头 智飞生物，连锁眼科医院 爱尔眼科，心血管平台龙头 乐普医疗。（本文来自 华安证券研报）
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