長江商報記者 沈右榮 實習生 賀夢潔
酵母巨頭安琪酵母（600298.SH）繼續保持著高速增長的經營業績。
今年上半年，安琪酵母實現營業收入33.27億元、淨利潤5.03億元，雙雙延續兩位數的增長速度。而且，公司淨利潤增速超過營業收入的增長速度。
淨利增速超營業收入增速的背後，與安琪酵母的寡頭地位密不可分。
今年半年報顯示，作為亞洲第一、全球第三大酵母公司，公司酵母類產品發酵總產能達到22萬噸，酵母類產品全球市場份額達到12%，國內市場佔有率穩居第一。
分析人士表示，正是因為穩居市場霸主地位，安琪酵母擁有較強的產品定價權，產品提價進而使得公司產品毛利率上升似乎成為必然，這就是公司淨利潤增速超過營業收入的重要原因。
營收5年翻倍淨利增2.5倍
持續保持經營業績高速增長的安琪酵母再次交出了一份亮麗半年報，營收和淨利潤延續了兩位數的高速增長。
今年半年報顯示，安琪酵母實現營業收入33.27億元，同比增長14.33%，淨利潤5.03億元，同比增長19.45%。扣除非經常性損益後的淨利潤為4.81億元，較上年同期的3.97億元增長了21.16%。
對比發現，公司實現的淨利潤、扣除非經常性損益後的淨利潤增長幅度均大於同期營業收入的增長速度。
這種現象絕非今年上半年才出現。2015年至2017年，公司分別實現淨利潤2.80億元、5.35億元、8.47億元，同比增幅分別高達90.29%、91.04%、58.33%。同期，公司的營業收入分別為42.13%、48.61%、57.76億元，同比增長速度分別為15.30%、15.36%、18.83%。
數據顯示，相對淨利潤而言，雖然營業收入的基數較大，但其同比增速依然較為穩定，超過15%。而同期，淨利潤的基數在不斷增大，但其增速仍舊保持了高速，其中2015年、2016年的增速更是高達90%，淨利潤接近翻倍增長。由此可見，淨利潤的增長速度高於營業收入的增長速度。
拉長報告期，2012年至2017年的五年間，安琪酵母的營業收入分別為27.14億元、31.19億元、36.54億元、42.13億元、48.61億元、57.76億元，每年都在向上增長，5年翻了一倍多。
同期，公司的淨利潤分別為2.43億元、1.46億元、1.47億元、2.80億元、5.35億元、8.47億元，2013年、2014年，公司大幅對外投入，使得費用急劇增長，吞噬了不少利潤，這兩年淨利潤縮水不少。但在經歷2年利潤低谷期後迅速回升，至2017年，淨利潤已較2012年增長了約2.50倍。
對比發現，近五年，淨利潤的增長速度也超過營業收入的增長速度。
毛利率39.3%創近10年新高
淨利潤增速超過營業收入的增速，與公司的毛利率持續增長密切相關。
縱覽今年半年報，安琪酵母的多項財務指標中，最為驚豔當屬於毛利率，上半年毛利率以39.30%創下近10年來同期新高。
歷年財報顯示，上市之初，安琪酵母的綜合毛利率一度達到44.41%，隨後緩慢下降，到2007年為30.42%。但這一年也是安琪酵母歷史上毛利率底部。2008年至2017年的10年間，毛利率在震盪中爬坡，至2017年達到37.64%。今年上半年，毛利率為36.58%，較上年同期的36.19%上升了0.39個百分點。
安琪酵母的主營業務中，酵母及其深加工產品貢獻的營業收入佔公司營業收入的七成以上，這部分業務的毛利率高低直接影響著公司的營業利潤。
數據顯示，10年前的2008年上半年，酵母及其深加工產品的毛利率為32.19%，此後在震盪中上行，至今年上半年達到39.30%，為2008年以來同期歷史峰值。
從淨利率方面看，今年上半年，公司淨利率為15.62%，也是2011年以來的最高點。
長江商報記者發現，安琪酵母的酵母及其深加工產品毛利率創下歷史新高，與公司生產規模、產品市場佔有率等因素提升密切相關。
近年來，公司接連擴產，規模效應顯現，使得公司生產成本攤薄了。同時，公司在埃及、俄羅斯的4.3萬噸產能發揮作用，本地原料、能源、人力和土地成本相對略低，整體上拉低了成本。此外，今年上半年，國內糖價下跌，也使得采購成本降低。
一券商分析師向長江商報記者表示，除了上述原因外，安琪酵母作為行業龍頭，尤其在國內，享有市場話語權和產品定價權，通過產品提價來提升毛利率。
半年報披露的內容顯示，安琪酵母產品遠銷海外150多個國家和地區，其中酵母類產品全球市場份額達到12%，位居全球第三位，國內市場佔有率穩居第一。
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