最近，鋰電池概念漲勢相當不錯，從11月18日低位開始上漲到現在，已經持續一個多月，鋰電池產能過剩等狀況有所扭轉，5G產業、TWS無線耳機、新能源車等行業帶動下，鋰電池需求提升。
“產業鏈未動、供應鏈先行。”
鈷是鋰電池中的核心材料，鈷相關個股比鋰電更早吃到這波甜頭，而且鈷不只影響鋰電行業，還帶動了有色金屬板塊上漲，這也是鈷最好玩的地方，涉及面非常廣。
鈷到底是什麼鬼？
其實，在我們日常生活中經常接觸到，古代希臘、羅馬人就利用鈷製造藍色玻璃，中國人把它用於陶器釉料，唐三彩、景泰藍就含有鈷元素，這些藝術品色澤豔麗、能歷久彌新。
如今鈷有更多更多廣泛用途，例如鋰電池正極材料、油漆、陶瓷、橡膠、合金、催化劑、磁性材料。
硬質合金與超級合金：含鈷50%以上的司太立特硬質合金，即使加熱到1000℃也不會失去其原有的硬度。
醫療：鈷在醫療領域中也有廣泛應用，鈷的放射性同位素，可治療皮膚病和惡性腫瘤。此外，在人工關節材料和牙料填充劑中，也用到鈷。
飼料添加劑：動物，特別是反芻動物缺乏鈷會造成消化能力下降、貧血等疾病，因此動物飼料中廣泛添加微量的鈷元素。
催化劑：鈷的化合物還作為催化劑應用於石油化工行業，作為粘合劑應用於橡膠輪胎行業。
目前來看，電池依然是鈷的最大顧客，消耗了幾乎一半的份額，其次是合金行業。
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“成也鋰電、敗也鋰電。”
鈷近年的過山車走勢，從2017年坐上攀升的飛機，2018年3月到高點下滑，從70萬/噸直衝，受投機庫存倒出，以及行業去庫存影響，鈷價一路下跌，持續跌倒2019年7月30日的20萬/噸，基本跌倒鈷行業部分企業的盈虧平衡線，成本支撐， 鈷價跌至底部區間。
鈷作為一種全球定價商品，定價機制值得特別關注。
MB報價是鈷的核心定價機制。MB報價是由獨立報價機構英國金屬導報（MetalBulletin簡稱MB）在詢問貿易商、供應商的基礎上給出的金屬與礦業的價格基準。
每週MB都會報2次價格。這種定價機制透明度不高，容易引發市場操控。雖然這一定價機制受到了不少詬病，LME也試圖通過鈷期貨來替代MB鈷定價機制，但實際效果並不明顯。
2019年8月，鈷行業下游需求轉好，疊加嘉能可關停“M礦”事件預期催化，鈷價自20萬/噸反彈至28萬/噸。
嘉能可這家瑞士公司是全球最大的商品交易商，主要從事生產和營銷金屬、礦產、能源產品和農產品。
19年7月，嘉能可發出公告，鈷產量最大的 Mutanda 礦（M礦）因氧化礦耗盡 後運營成本過高，從 19 年 12 月起停產 2 年左右。這裡解釋的很複雜，說白了就是供給過剩嚴重，被迫減產。關閉M礦影響產量約為 2.5 萬噸，佔全球供給 15%左右。
M礦 18 年生產鈷 27300 噸，約佔當年全球鈷產量的 19%。公告發布後國際鈷價從低位反彈，至 10 月 中旬停止上漲，之後再度下跌。
截至 12 月 18 日，MB 標準鈷報價 15.4 美元/磅(19 年內 低點為 12.3 美元/磅)，國內電解鈷價格 25.8 萬元/噸 (年內低點為 21.6 萬元/噸)。隔了12天，剛30日的國內電解鈷價格已漲至28萬元/噸。
全球鈷產量位居前列除了嘉能可，還包括洛陽鉬業、淡水河谷、謝里特、金川國際等企業。老大的嘉能可佔據30%份額，國內的洛陽鉬業佔比13%，其他份額就較為分散。
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剛果金是最主要的鈷原料供應國，中國是最主要的鈷冶煉加工國。剛果金貢獻了全球近80%的鈷原材料，且未來2~3年鈷行業供給增量也基本上來自於剛果金(KCC項目、RTR項目以及中資項目)。
鈷國內A股相關產業鏈包括——
上游原料：洛陽鉬業、華友鈷業、鵬欣資源。
中游冶煉：洛陽鉬業、華友鈷業、寒銳鈷業、盛屯礦業、道氏技術、鵬欣資源、合縱科技。
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下游應用：寧德時代、當升科技、杉杉股份、廈門鎢業、比亞迪、堅瑞沃能、天賜材料、國軒高科、天齊鋰業、贛鋒鋰業、正海磁材、紫金礦業、雲鋁股份、神火股份（煤炭組）、中國鋁業、山東黃金、盛達礦業等等。
下游應用其實並不止以上企業，其實還包括消費電池、動力電池、傳統行業，由於涉及的上市企業太多，這裡就不一一列舉了。
洛陽鉬業：全球第二大、國內最大的鈷生產商、全球第二大鈮生產商、全球領先的銅生產商，鈷生產僅次於嘉能可。全資擁有並運營的三道莊鉬鎢礦是中國已探明鉬儲量最大的鉬礦，以及已探明鎢儲量第二大的鎢礦。
華友鈷業：完成鈷上游原料採選 - 中游冶煉加工 - 下游前驅體終端消費 - 鈷回收佈局，擁有完整鈷產品體系。上游佈局新能源金屬資源——鈷為核心，鎳鋰全佈局。華友是中國最大的鈷化學品生產商，鈷綜合產量規模排名洛陽鉬業之後，國內第二，世界前列。
寒銳鈷業：專注於鈷行業，形成了剛果金鈷原材料-鈷鹽-鈷粉產業鏈佈局。鈷粉：合計5000噸產能。鈷粉主要用在硬質合金，需求比較穩定。
2018年鈷行業全球的需求大致在11.7萬噸，約 400億人民幣左右的市場規模;到了2025年，鈷行業市場規模將接近20萬噸。
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2018年鈷行業下游應用中，消費電池佔比46%， 電動車佔比12%，傳統行業佔比42%。
5G換機潮拉動鈷行業需求，別忘記，歐洲最嚴排放新政將促使電動車快速放量，鋰電需求增大，肯定會帶動鈷的需求量。
另外，我們不能像其他產業鏈一樣看到鈷。
鈷行業的分析框架是 供需預期的分析 + 庫存週期的分析。
鈷行業庫存週期 = 行業上下游庫存採購(補庫去庫)+ 金融屬性 (囤貨)，是一個更加寬泛的概念：鈷的庫存週期天生具有極強自我加速機制。
產業鏈內企業的庫存週期：鈷價上漲的情況，會補庫，增加原材料庫存天數，賺取原材料漲價的錢。比如，2017年正極材料企業盈利大幅釋放，主要來自鈷原材料漲價。
產業鏈外的“囤貨”和“投機”：鈷的投機、控盤和囤貨的屬性特別強。比如，Cobalt27（加拿大礦產資源公司）以及國內機構都囤了幾千噸的鈷。
庫存週期本質上其實是人心，即市場參與者和可能的參與者對鈷的看法。大家如果認為鈷一直會漲，那肯定會去買它。因此具有自我加速的機制，越漲越買，越跌越賣，需要特別關注。
參與囤貨投機的人往往又會考慮鈷的供需預期，在預期向好的時候押注，在預期變差的時候離場，加大了鈷價的上下波動。
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1、堅瑞沃能：法院裁定批准公司重整今日復牌。西安中院已裁定批准公司重整計劃，受到消息刺激影響，堅瑞開始已經無量漲停。
2、華為Mate30系列出貨量突破千萬臺。據產業鏈最新爆料稱，Mate 30系列的出貨量已經突破了1200萬臺，而這個勢頭還在增長，預計整個系列在生命週期可以完成2000萬臺的出貨量目標。之前華為消費者業務CEO餘承東曾公開表示，Mate 30系列上市60天，全球出貨量已經超700萬臺，同比增長75%。
3、華為HUAWEI HiCar正式裝車。搭載了華為全新人-車-家全場景智慧互聯解決方案HUAWEI HiCar的新寶駿RC6正式亮相，並且自2020年3月起，新寶駿全系產品將搭載HUAWEI HiCar智慧互聯解決方案。
4、格力摺疊屏手機專利正式授權。天眼查專利數據顯示，12月24日，珠海格力電器股份有限公司新增專利信息，其於2019年4月24日申請的摺疊式屏幕手機專利已成功授權，還申請了機器人、蒸汽洗車機、人臉掃描方法、電腦顯示屏的圖形用戶界面等相關專利。
5、廣汽集團：預計今年汽車銷量同比降4.3%，明年目標增長8%。廣汽集團晚間公告，2019年全年公司汽車銷量預計約205.6萬輛，同比下降約4.3%。2020年公司將推出兩款新能源車型以及GA8中改款、GM8中改款、GS3中改款等多款自主品牌全新、換代及改款車型，努力挑戰全年汽車銷量同比增長8%的目標。
6、蔚來汽車第三季度營收超預期，淨虧損逾25億元人民幣。蔚來汽車發佈2019年第三季度財報。2019年第三季度總營收為18.4億元人民幣，市場預期為16.32億元，去年同期為14.7億元。2019年第三季度淨虧損25.54億元人民幣，市場預期淨虧損29.39億元，去年同期淨虧損97.57億元。2019年的總交付量預計將超過20300輛。
7、李斌回應：蔚來已過危險期，改善將持續3-5年。蔚來是上市公司，融資渠道比大家想象的要多。現在我們已從“熱身賽”進入“資格賽”階段。騰訊出資的一億美金已經體現在三季度財報中，李斌這方將追資9500萬美元。過去兩個月，蔚來汽車平均每天的訂單量超過100輛。同時，蔚來發布新款ES8，續航580公里。售價46.8萬起，7座。2020年4月開售。蔚來汽車第三款量產車型EC6轎跑版（智能版），2020年7月公佈售價，9月開始交付。搭載100千瓦時電池包，續航能力達到615公里。
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