文/如是金融研究院《財富指北》工作室 張明照
本期財富風險指北周報統計了2019年12月第1周“爆雷”機構和產品，其中包括爆雷機構5家、爆雷產品2只以及6項舊“雷”的最新進展。
目 錄
一、新增“爆雷”
(一) 上市公司
1. 堅瑞沃能：沃特瑪欠債200億申請破產，超20家上市公司受牽連
2. 方正集團：20億超短期融資券無法償付，又一校辦企業違約
3. 千山藥機：虛增利潤4.37億，觸及重大違法強制退市
4. 中昌數據：孫公司失控，業績承諾難實現
(二) P2P平臺
5. 可溯金融：一年僅兌付6%，涉嫌非吸被立案偵查
(三) 爆雷產品
1. 英大信託某產品：1.83億貸款違約，底層資產應收賬款涉嫌蘿蔔章
2. 16呼和經開PPN001：“城投債”疑似違約，兩天之後兌付
二
1. 丹東港集團：負債667億，7只債券違約，多家金融機構踩雷，即將進入重整
2. 雪松信託：首批逾期完成兌付6億，佔比超9成
3. 華駿公司：浙商資產旗下公司收購太陽新天地30億債權
4. 華領資管：經查騙資用於還本付息、個人揮霍等
5. *ST華業：申請豁免失敗，上交所作出退市決定
6. 先鋒集團：興業證券多款飛單產品逾期，背後是“先鋒系”
新增“爆雷”
(一) 上市公司
1. 堅瑞沃能：沃特瑪欠債200億申請破產，超20家上市公司受牽連
公司情況：中國動力電池“三巨頭”之一，2016年，原本做消防產品的上市公司堅瑞消防以52億的價格收購沃特瑪，並改名為堅瑞沃能。2017年以來，沃特瑪漸漸出現流動性危機，最後陷入200億債務困境。11月7日，法院受理沃特瑪破產清算，初步查明對外負債197億，拖欠559家供應商約54億債權。母公司堅瑞沃能股價已從高峰時期13.52跌至1.55元，跌幅90%。
風險指北：
1）爆雷原因：國家政策調整，下游客戶回款週期延長。2016年國家對新能源汽車補貼退坡，並且新增“非個人購買新能源汽車，運營需滿3萬公里方可領取補貼”，這一規定使得下游客戶回款週期至少延長一年以上，公司存貨週轉難度大增。
產品技術未升級，銷量減少，利潤縮減。2017年，三元電池受市場青睞，而沃特瑪依舊專注於磷酸鐵鋰電池，同時長期採用短債長投的方式擴大經營規模。行業競爭加劇，動力電池系統售價持續下降，沃特瑪產能、庫存同時提高的背後是利潤被攤薄，2017年沃特瑪淨利潤虧損7796.56萬元。此外，2018年補貼要求再次提高，沃特瑪的電池未達到能量密度要求，產品的銷路被直接阻斷，堅瑞沃能及沃特瑪徹底陷入債務漩渦。
2）後續發展：爆雷引發多起訴訟案件，且母公司有暫停上市風險。目前沃特瑪及母公司堅瑞沃能涉及訴訟案件944件，主要為票據付款請求權糾紛、票據追索權糾紛等，涉及金額104.7億，其中已有54.7億判決。此外，堅瑞沃能淨利潤在2017年、2018年便已分別虧損36.8億元、39.2億元，且2018年財報被出具了“非標”意見，2019年前三季度虧損26.1億元，公司股票很有可能會暫停上市。
與沃特瑪創新聯盟合作的企業受到牽連。該聯盟由沃特瑪牽頭，聯合18家上市公司共同發起，整合新能源汽車產業鏈上下游185家核心企業，共有1000餘家會員企業。沃特瑪創新聯盟企業用商業承兌匯票支付亞星客車車款，而亞星客車後又背書轉讓匯票至上游供應商。現商業承兌匯票陸續到期，出票人到期不能兌付，亞星客車作為背書人一同被起訴，涉案金額7468萬。同樣的情況，今年4月中通客車披露涉及金額3.23億。此外，除了亞星客車，還有長園集團、諾德股份、贏合科技等超過20家上市公司也受波及。
2. 方正集團：20億超短期融資券無法償付，又一校辦企業違約
3. 千山藥機：虛增利潤4.37億，觸及重大違法強制退市
4. 中昌數據：孫公司失控，業績承諾難實現
(二) P2P平臺
5.可溯金融：一年僅兌付6%，涉嫌非吸被立案偵查
(三) 爆雷產品
1. 英大信託某產品： 1.83億貸款違約，底層資產應收賬款涉嫌蘿蔔章
2. 16呼和經開PPN001：“城投債”短暫違約兩天之後兌付
公司/產品情況：......
爆雷原因：加入財富指北訓練營，查看完整分析。
影響分析：加入財富指北訓練營，查看完整分析。
1. 丹東港集團：負債667億，7只債券違約，多家金融機構踩雷，即將進入重整
2. 雪松信託：首批逾期完成兌付6億，佔比超9成
3. 華駿公司：浙商資產旗下公司收購太陽新天地30億債權
4. 華領資管：經查騙資用於還本付息、個人揮霍等
5. *ST華業：申請豁免失敗，上交所作出退市決定
6. 先鋒集團：興業證券多款飛單產品逾期，背後是“先鋒系”
公司情況：加入財富指北訓練營，查看完整分析。
後續進展：加入財富指北訓練營，查看完整分析。
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