陳思進

1，一個國家的貨幣貶值，是和這個國家經濟健康程度有100%的密切關係。許多人把GDP6.8%的增長，就認為是健康的，這是錯誤的。印度（9%），土耳其（7.8%），增長速度都很大，大於中國的6.8%，貨幣最近不也大幅貶值嗎？健康者，泡沫小也。和GDP增速關係不大，甚至是“反向關係”，即增速越快，泡沫越大！

2，有人認為，中國經濟泡沫是很大，但是中國有3.1萬億美元的外匯儲備，其它國家才幾百億美元的外匯儲備，所以中國可以讓貨幣不貶值。這個觀點也是站不住腳的

一個國家外匯儲備，是多還是少，這和他的“經濟體量”和一年的“進出口總額”有必然聯繫。比如，一個企業一年產值40個億，假設他每天“生產金額與銷售金額”在1000萬，那麼他就至少要在企業賬戶上有1000萬的流動現金，否則一天就很難讓企業正常運轉。但是，對另一個全年產值1000萬的小企業，他只需要20萬的現金就可以保持正常運營。

中國2017年GDP為11萬億美元，全年進口額為2.6萬億美元，出口額3萬億美元的體量來講，3萬億外匯儲備中，一半是外債，只有1.4萬億是政府的。那麼這1.4萬億美元，計算一下佔這2項比重。

佔GDP比重15%，佔進出口總額（5.6萬億美元）23%

土耳其2017年GDP8000億美元，全年進出口3900億美元，外匯儲備800億。可見，外匯儲備佔GDP比重10%，佔進出口交易額比重49%。

可見，土耳其的“流動資金”為49%，遠遠大於中國的進出口佔比23%，今天土耳其不也是發生了大幅貶值現象，所以，外匯儲備我們國家並不是“很多”，根本就不可以高枕無憂

3，許多人認為，中國實行外匯管制，可以不讓人民幣貶值。這個觀點更是大錯特錯。歷史上許多國家發生經濟危機，貨幣貶值，都是實行外匯管制的。過去的泰國，今天的土耳其，巴西都有外匯管制。外匯管制是不可能阻止一個國家的貨幣貶值。甚至在貶值的“過程中”，反而會成為加速貶值誘因。因為，洪水來的時候，依靠“堵”，是不可能檔住洪水的，這是一個基本規律。

4，還有人認為，央行可以在離岸市場干預人民幣，這也是不可能的。2016年央行在離岸市場上干預了15個月，造成外匯儲備從3.99降到3.00萬億美元，損失了9000億美元，這還不包括這15個月的貿易順差收入（大概順差收入在6000億美元），可見，損失大概在1.5萬億美元。因此，現在的3.1萬億美元外匯儲備，又可以干預多久呢？顯然，干預只是偶爾用一下，不可能成為“常態手段”。今天的土耳其央行，也不敢在外匯市場上進行干預，因為他們知道沒有用處，只會浪費寶貴的外匯。於是只能是採取加息，資本臨時管制這些“不起作用”的辦法進行干預。但是該來的遲早還是會來。里拉不久還是會繼續貶值。

5，我判斷，支撐中國貨幣今天不貶值的重要因素是，中國的進出口一直保持順差，這個順差就說明中國每年都有收入，這就可以維持泡沫。世界上所有國家發生經濟危機，都是逆差，土耳其，泰國，阿根廷都是逆差。一個國家和一個企業一樣，沒有收入，就不可能維持生存，企業必然倒閉

特朗普也看到了這一點，所以才打貿易戰，減少中國的順差，最好變成逆差，這麼一來，人民幣必然支撐不住，造成大幅貶值。美國才好來剪羊毛。

不過，今年567三個月，中國的貿易順差只有56億，這個非常危險。所以我們應該高度警惕美國的動作。

和諧

關於人民幣匯率，在之前回答《人民幣匯率破6.8，大約貶值8%，你怎麼看？》（https://www.wukong.com/answer/6586056603970044174/）談了一些，請先參閱，裡面最後提到，“綜合來看，在未來一二年間，美元兌人民幣將會大概率在6.0-7.0匯率區間（偏差在10%以內）。”

近日，人民幣匯率繼續小幅下跌，離岸匯率最低曾跌至6.93，離破7一步之遙。不過，隨即又大幅反彈逾700點，回到6.86。

原因簡單清晰，人民幣匯率持續走低的根源在於美元的強勁升值，而美元的強勁升值，直接引發了土耳其金融動盪，隨即導致大規模避險資金迴流美國，繼而再推升美元指數，進入美元匯率升值的循環。加上美國經濟基本面強勁，各種數據靚麗，股市繼續上漲，共同助推了美元升值，與此同時，給人民幣匯率帶來巨大的貶值壓力。

不過，正如我之前反覆強調的，在可自由兌換之前，人民幣的匯率掌握在央行手中。近日，央行有幾點舉措，如上海自貿區分賬核算單元(FTU)三個淨流出公式暫不執行、各銀行不得通過同業往來賬戶向境外存放或拆放人民幣資金、同時不得影響實體經濟真實的跨境資金收付需求等，使得人民幣匯率止跌回升。

接下來，預計央行9月開始將跟隨美聯儲加息是大概率事件，以穩定匯率、保持金融環境穩定，這是穩增長和防風險的基礎。而降息是小概率事件，降息的話，或即便保持利率不變，將會導致流動性陷阱，加劇中國經濟的壓力。

最後，再次強調，綜合來看，在未來一、二年間，美元兌人民幣將會大概率在6.0-7.0匯率區間（偏差在10%以內），不太可能大幅貶值！

你對這個問題有什麼更好的意見嗎？歡迎在下方留言討論！

陳思進

現在特朗普的訴求是希望將匯率恢復穩定在6.5左右甚至以下，同時將包括汽車農產品在內的美國產品進口關稅降低到5%以下，同時要大量購買美國的農產品（大豆、玉米等）、飛機、石油天然氣等能源以及其他產品。還要放棄對美國的能源類公司及基礎設施項目的參股計劃，現在已經投入資金要股轉債，轉為對美借款。當然，這寫個訴求還會搭上市場化改革等附加條件。

如果接受了這個條件，那麼會發生什麼事情呢？首先，匯率維持6.5以下，會造成出口下降，貿易順差減少，甚至在貿易項下出現一定的逆差，這是就需要加息，央行也要縮表，來吸引國際資本流入，實現資本項下順差以維持國際收支平衡。然而，加息會加速刺破國內資產特別是房地產泡沫。很多這兩年上車的中產，特別很多大城市一個月要還一兩萬、兩三萬房貸的，一個月就要多還幾千房貸。很多人現金流會斷裂斷供，大量的拍賣房會在市場上出現，導致房價大幅下跌。而這兩年負債高企的很多殭屍企業也會破產。中國經濟可能會經歷一段時期的通縮，但是這是中國經濟的一次重啟機會，讓原來被配置在房地產中的資源重新配置到實體經濟上。清除了經濟內的毒素後，三到五年後中國將從新開始新的繁榮週期。

如果仍按現在的路徑不變，為了保外儲和地產，就必須繼續放水通過基建投資等方式加大對經濟的刺激，匯率進一步下跌，會造成農產品和各種工業原材料進口價格上升，造成輸入性通脹，失業率也可能會進一步上升，經濟有滯脹的可能，房價短期內可能還會上漲，不然通脹會受不了。在匯率下降到一定程度，可能最終還將被迫加息，房產價格爬得越高摔得越狠。經濟規律只會遲到，不會缺席。

到底是長痛還是短痛，是擺在眼前的一道難以抉擇的難題。

鹹魚學院

我認為接下來不會有多大的危險，廣大民眾大可放心，短期內肯定不會突破7.0的關口。

一則，中美貿易戰即便在不斷加劇和升級，但中國與其他國家的雙邊貿易關係仍然沒有惡化，且維護得比較好，所以單一中美貿易戰暫時不會危及到中國的進出口貿易和經濟，中國對外貿易仍有順差優勢，所以人民幣匯率穩定的優勢暫時也不會失去。

二則，中國經濟基本面總體還不錯，經濟保持6.5%左右的增速依然是一種常態，並沒有糟糕到不可收拾的地步，中國經濟可以應對人民幣匯率貶值的衝擊，這是人民幣匯率穩定的一個重要因素。

三則，中國的外匯儲備還有3萬多億美元，如果一旦匯率突破7時，央行會通過離岸市場進行一定程度的干預，延緩或遏制人民幣匯率貶值的步伐，也或者拉昇人民幣匯率。這一切都是有可能做到的，因為當前中國進入“一攬子貨幣”時間不久，需要維護人民幣國際信用，不可能讓人民幣匯率大幅貶值。

我就說這麼多了，不知朋友們是否造成我的觀點。有不足之處請批評和指正，我們一起共同進步！

開偉觀察

會被調控啊，7.0始終是美元兌人民幣的一個風口位置，最近一次逼近也是在將近兩年前了，那時候由於美聯儲加息，而全球都處在一個貨幣政策緊縮的過程當中，所以那時候是美元一家獨家的格局，所有的貨幣兌美元都在下跌，人民幣自然也不例外。

但是和歐元瑞郎等歐系貨幣、澳元加元等商品貨幣、以及日元黃金等避險品質比起來，人民幣雖然加入了SDR，但在國際外匯市場上依然沒有開啟自由浮動匯率的模式，離岸與在岸人民幣的走勢還是會受到央行調控的影響的，雖然和大趨勢比起來這種調控的力度相對還是較小，但是好歹也有一定的效果吧。

而且我們來看現在美元兌人民幣的走勢，之前因為美聯儲的縮表已經開始了一年時間，加息也在有條不紊循序漸進的進行，再加上和土耳其的地緣政治風險的進一步下降，導致美元指數一路向上運行，從而創出了最近幾年的新高。中期格局上也是有望逼近之前的高點103一線附近，美元兌人民幣則是來到了6.95一線，和之前的最高點6.98已經相差不遠了。

可是特朗普的存在，貌似就一直沒有讓美元指數好好的上漲過，最近特朗普又開始炮轟美聯儲了，雖然耶倫已經卸任了美聯儲主席的職位，但是特朗普覺得美聯儲的加息步伐走的太快，這種不和因素的存在，也讓很多投資者短線上再度看衰美元指數，美指也是經歷了創出新高的大幅下挫。

美元兌人民幣則是來到了6.83一線，看上去短線的下行還沒有結束。所以這樣看來呢，想讓人民幣突破7.0也不是一個特別容易的事兒啊！

lDexter

人民幣匯率要突破7比較難，雖然目前美元上漲態勢依然強勁，但接下來發生的一些事件有可能使人民幣兌美元匯率維持目前6.7一7區間箱體上下波動運行狀態，也不排除在某個時間段出現峰迴路轉的可能性。

為什麼得出這個預期結論呢？那我們就來認真梳理研判當前國內外經濟政治環境的持續發展變化，特別是美國和中國兩個主要經濟對抗體，誰最希望人民幣匯率加快破7。

1、從中國一方來看，美元兌人民幣即期匯率自4月初的6.27一路貶至8月20日的6.86，貶幅逾9.7%。

人民幣匯率貶值對中國帶來的壞處是：資金出逃壓力增大、經濟下行、資金面緊張、企業經營困難、失業率升高。

好處是，人民幣適度貶值對沖了部分美國對中國進口商品加徵關稅的負面影響。據海關總署統計：上半年，按美元計價，我國對美國進出口是3018億美元，同比增長13.1%。其中，對美出口2177.8億美元，增長13.6%。自美進口840.2億美元，增長11.8%。實現貿易順差1337.6美元。

雖然人民幣貶值有利於中國對美出口，但其對中國經濟帶來的綜合負面衝擊是顯爾易見的。特別是如果美元兌人民幣匯率突破7的整數關口，將會極大打擊國際資本對人民幣匯率的信心，可能出現因恐慌而導致人民幣匯率狂跌，對我國未來經濟帶來極大的傷害。

所以中國絕不希望美元兌人民幣匯率破7，至少眼下更願意維持當前狀態。最近一連串的外匯政策組合拳，讓夢想做空人民幣的國際大鱷鎩羽而歸。

中國近期在外匯掉期市場通過短期回籠人民幣、融出美元的方式，收緊離岸人民幣流動性，以此打壓境外機構做空人民幣。

從中國外匯交易中心日前公佈最新數據顯示，人民幣對美元匯率中間價報6.8271，較上一個交易日上調89個基點，創8月2日以來新高，且為連續第四個交易日調升。

8月份以來人民幣對美元匯率中間價報價行陸續主動調整了“逆週期系數”，以適度對沖貶值方向的順週期情緒。預計未來“逆週期因子”會對人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定發揮積極作用。

除了增強對人民幣外逆週期的調控力度之外，中央政府也同時調整宏觀經濟政策加大對國內濟經發展的支持力度。

7月末8月初召開的中央政治局會議和國務院常務會議都明確要求，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。加快基礎設施建設投資，加大支持實體企業發展力度，財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用。

目的就是通過調整國民經濟結構、加快經濟發展，來緩減美元兌人民幣匯率調控的壓力。

2、從美國方面來看，雖然人民幣匯率破7，更能損害中國經濟發展，更有利於配合其通過對中國貿易戰，來實現阻止中國經濟發展超越美國的戰略目標。

但在當前經濟形勢下，人民幣貶值有利於對美出口，部分抵銷了美國對中國商品加徵關稅以降低貿易逆差的目的。

持續的經濟政策引發美國國內諸多社會群體的不滿，特別是美國總統特朗普對外加徵關銳的貿易政策越來越受到國內農民和企業的反對。

特朗普政府日前宣佈一項總額最高達120億美元的農業補貼計劃，以援助在美國挑起的貿易爭端中受損的美國農場主。但該計劃遭到許多國會議員、農業協會代表和農場主們的反對，他們紛紛表示“要市場不要補貼”，敦促特朗普政府儘快結束與其他經濟體的貿易爭端。

8月20日，美國開始就對“2000億美元中國輸美產品關稅稅率提高到25%”一事舉行為期6天的公眾聽證會。但是，這個本意旨在保護美國企業利益的關稅清單，卻遭到參與聽證會的美國企業代表的強烈反對。

數據顯示，不到四個月的時間，美國只從鋼鋁稅中獲得了14億美元收入，這個數字相比21萬億美元政府債務，以及每年4000多億美元的利息支出完全是杯水車薪，就算加上其他商品所增加的進口稅，與21萬億美元的債務總額相比也是九牛一毛。到頭來，美國不但沒能解決好債務難題，反而在給不斷飆升的天量債務施加壓力。

德意志銀行一項分析結果表明：美國不斷惡化的財政和外部形勢，使美國發生債務危機的可能性增加了7個百分點，從歷史平均水平低於9 %增至16 %左右。

最近幾天，美國媒體又曝出大料：特朗普多年的私人律師科恩，向美國聯邦調查局自首。特朗普通俄門的井蓋即將掀開，必將引起美國政壇的軒然大波。這為民主黨正在準備對特朗普發起彈劾又添一神助功利器。

這一消息的公佈，立刻引發美元指數迅速走低，一度跌破95重要關口。二是現貨黃金大漲，突破了1200美元的關口，創了8月13日以來的新高。

11月份就是美國的中期選舉，在這個時候發生這樣重大的事情，對於共和黨的中期選舉極其不利。

一旦共和黨在中期選舉中失利，民主黨佔據國會的多數席位，民主黨肯定不會放過特朗普，一定會發起彈劾。那麼美國的政治經濟生態必將在折騰中不斷惡化，強勢美元也必將調頭，這也給其他經濟體貨幣超跌帶來轉機。

還是那句話，沒有隻漲不跌的美元，更沒有隻跌不漲的人民幣。中國只需堅定不移地做好自己的事，提振經濟、擴大內需、改善民生，人民幣匯率破7就難如登天。隨著美國政壇的不斷折騰，到時說不好會給我們送上一份意外之喜。

天瑜註冊理財規劃師

人民幣兌換美元匯率突破6.9關口之後，短期破7的概率不大。即使瞬間破7，或很快就會被拉回原有的軌道。人民幣沒有開放自由兌換，川普不喜歡強勢美元等內外因素，使得短期內人民幣下行空間有限。

人民幣匯率有限開放的格局，使得央行掌握多種貨幣工具，可以有效調控市場。而商人出身的川普，更是弱勢美元的粉絲。在美聯儲加息在即的背景下，國際資本更願意讓市場來決定美元匯率的漲跌，美元多頭風口或有暫時收斂之勢。

然而，保匯率還是保外匯儲備，仍然是央行頭疼之事。而國際貨幣的跌宕起伏，向來是難以預測的。 世界主要貨幣大起大落，對於全球經濟帶來諸多不確定因素，此乃市場經濟最忌諱的事情。

中美兩國的貨幣匯率，在一個合理的區間波動，符合雙方的共同利益，亦有助於國際金融市場的穩定。

歡迎批評指正，敬請點贊關注，順祝工作快樂！

陸燕青

10月9日，在岸人民幣兌美元突破6.9關口，創2017年1月份以來的新低，人民幣兌美元中間價調貶62個基點報6.9019，連續6日調貶，創2017年5月11日以來的新低。

很多人關注人民幣匯率會不會破“7”，事實上，人民幣貶值是個趨勢，趨勢一旦形成，就不會輕易被改變。那麼，有哪些因素導致人民幣走出了貶值的通道呢？

1、10月7日，央行宣佈降準1個百分點，隨後兩天，人民幣匯率連續走低，而央行負責人認為本次降準彌補了銀行體系流動性缺口，銀根沒有放鬆，市場利率是穩定的，不會形成貶值壓力。但是實際上，根據“不可能三角”，既想降準釋放流動性，又想匯率保持穩定，恐怕天底下沒有那麼好的事。什麼是“不可能三角”？如下圖，我們把資本自由流動、貨幣政策獨立和固定匯率這三項分別置於三角形的三個角，一國政府最多隻能實現兩項，這個很好理解，我們看三角形的每條邊就知道了，舉個例子，要想保持資本自由流動和貨幣政策獨立，就得犧牲固定匯率，變成浮動匯率，要想保持貨幣政策獨立和固定匯率，就得犧牲資本自由流動，實行資本管制。

2、國慶期間，美債收益率大幅上漲，新興市場股匯雙殺，金融市場是聯動的，人民幣難以獨善其身，投資者對人民幣匯率的信心下降，也會體現在走勢上。為什麼美債收益率會異動呢？原因是石油價格持續高漲，作為最重要的工業原料，產生了通貨膨脹走高的預期，同時，市場也會預期央行擔心油價上行引發連鎖反應而加息，從而導致國債收益率走高。

3、中美關係惡化，貿易戰升溫。10月1日，美國和加拿大達成了新北美自由貿易協定框架的協議，在協議中加入了針對中國的“毒丸計劃”，裡面有這個一個條款，如果新協議中的任何一個國家與一個“非市場主導國家”簽署貿易協定，另外兩個國家可以反對，並在六個月內自由推出，明眼人一看就知道這是指向中國的。這裡面牽涉到政治問題，我等普通老百姓還是不多加評論，兩國關係的緊張會加劇人民幣匯率的波動，因為政治、經濟、金融是分不開的。面對不平等的加徵關稅手段，我國實體經濟的企業當然希望人民幣匯率降一降，以對沖貿易戰的影響。

4、美聯儲激進的加息，對人民幣匯率走勢形成了較大壓力。今年以來，美聯儲已經加息三次了，10月2日和3日，美聯儲主席連續兩日表態，認為美國經濟前景良好，寬鬆政策不再適合，未來將進一步加息直至超過中性利率，這種鷹派的表達加劇了對美聯儲進一步加息的預期，無疑是把刀子架在人民幣上面，“我已經加了，並且還要加大力度加，你看著辦”。對於美聯儲更激進加息的態度，特朗普也怒了，痛批美聯儲“你們瘋了”。

總而言之，中美關係的惡化、中美貿易繼續站上風口的浪尖、美聯儲貨幣政策的激進、國內貨幣政策的進退兩難，導致人民幣匯率的貶值形成趨勢，技術上存在破“7”的可能。

小白讀財經

美元持續走強，引發新興市場貨幣動盪，隨著人民幣在一步一步下跌，眼看著匯率到了6.9的節骨眼，人民幣再一次成為市場擔憂的焦點。

人民幣跌幅屬於正常的市場波動 動用外匯儲備實屬過分緊張

在美元走強、中美經濟和利率週期分化的背景下，今年美元指數從最低點大漲5%，人民幣也從最高點下跌近10％，大家的情緒正緊緊圍繞在人民幣兌美元匯率會不會破7這個關口。有人擔憂這10%的貶值幅度會消耗中國的外匯儲備，甚至會引發大量外資出走。

但是其實更多人都覺得這只是個數字噱頭罷了。因為對比貶值20%~30%的其他新興市場貨幣，人民幣的10%貶值幅度顯得相當“理智”。另外，央行也已經發出了不會放任不管的信號。本月3日，央行將外匯風險準備金率從0調整為20%。對於此次干預，市場上有兩種不同的聲音。

中國社科院學部委員餘永定從前兩年的“前車之鑑”出發，認為政府的干預無濟於事，反而造成經濟損失。兩年前，中國曾在人民幣急貶時啟動了同樣的措施，後於2017年9月將準備金率下調為零。此舉造成我國外匯儲備損耗1萬億美元。

而另一邊認為這顯示了央行一個強烈的維穩決心，可以將在三季度開始將人民幣兌美元的急跌限制在可控範圍內，為我國八月下旬率隊訪美之旅增加談判信心。德意志銀行全球外匯研究聯席主管Alan Ruskin表示，“近期的舉措也顯示中國不願過多消耗外儲，官方對外儲處於3萬億美元水平附近較4萬億美元水平時更為敏感。”

除了動用外匯儲備 中國還有的是辦法

然而我國的外匯儲備真的有這麼不堪一擊嗎？答案是這幾年我國的外匯儲備，對付這10%的貶值可以說是綽綽有餘。中國央行公佈的最新外匯數據顯示，2018年7月末，中國外匯儲備規模為3.1179萬億美元，連續第二個月出現回升。

現在我國外匯市場運行總體平穩，人民幣匯率彈性已經遠遠大於從前。國家外匯管理局負責人表示 我國在外匯使用上，始終堅持分散化投資原則。不僅是單一地投資美債，還有歐債市場，對股票、公司債、房地產以及對海外的直接投資。在2006年至2017年中國的外匯儲備增至約3倍的背景下，中國的對外直接投資額膨脹至16倍。

當然，如果美國強勢要通過美元來“收割羊毛”，那麼中國也不會輕易妥協。目前，中國持有規模約達1.17萬億美元的美國國債，仍是美國國債最大的海外持有者。如果人民幣匯率“失控”，中國拋售美債，就可以讓美國嚐到同樣的“苦頭。”

金十數據

人民幣匯率在6到7之間波動的概率很大，在18年初的時候回答過一個匯率的問題，就做過這個判斷。先從基本面來看一下做出這個判斷的依據：

1.人民幣國際化需要一個相對穩定的匯率

蒙代爾三角理論告訴我們“貨幣政策獨立性、資本自由流動、匯率穩定”這三個目標是不可能同時達到的，以前我國是選擇了放棄資本自由流動這一項，也就是外匯管制。而現在要走人民幣國際化的道路，外匯管制顯然是不行的，現在是一個對外匯管制逐步放開的過程，再保持穩定的不現實，匯率波動就很自然了。但是人民幣要走向國際化，要被世界各國接受，最少要保證一個相對穩定的匯率，也就是要能保證穩定的購買力才行。這就要求人民幣可以波動，但不能大幅貶值，國際化的道路是一定要走的，相對穩定的匯率就成了一個前提。

2.我國經濟總體穩定，不存在人民幣大幅貶值的預期

人民幣貶值的內在原因是經濟下行，以前以投資為主要經濟驅動的道路現在不好走了，過去央媽每發行1元人民幣可以撬動GDP增長1元，是1：1的關係；但是現在是2:1的關係，這就有如藥物刺激一樣，慢慢的就有了抗藥性一個道理。再用投資來做為驅動經濟的主要手段，貨幣超發就會失控，現在我國貨幣超發已經有點嚴重，好在經濟雖然下行，但還能保持高增長。外因是美元升值和貿易關稅影響，但美元不會一直升值下去，貿易關稅也不會一直存在，人民幣貶值在一定程度上對沖了關稅對外向型企業的影響。

現在我國經濟處於轉型期，從投資向消費和對外貿易轉變，處於轉型的陣痛期，這一點不只我們能看到，外國也看的到。轉型成功後經濟就會再次騰飛，因為我國有著龐大的人口紅利，有著龐大的中產消費群體，這一點是世界上所有國家無法比擬的優勢。

3.央媽穩定匯率的手段還有很多，外匯儲備的護城河很厚

從央媽出手的頻次就可以看出，人民幣現在的匯率在央媽的可接受範圍內。央媽就出手，匯率的勢頭立馬改變。最後的護城河，外匯儲備都還沒有用到，人民幣會有大幅貶值的風險嗎？

從基本面來看，人民幣要走國際化道路，就要放開外匯管制，匯率波動是一定的，但不能大幅貶值；我國經濟處於轉型期，經濟下行是暫時的，不存在崩盤的風險；匯率還在央媽的掌握中，央媽有足夠的手段保證匯率穩定，人民幣大幅貶值的概率很小，在6到7之間波動的概率很大。

再從結構上來分析下人民幣的走勢：

上圖是人民幣的月線圖，現在結構上走的很清晰，人民幣在08年平臺和14年平臺之間波動，也就是上面提到的6-7元之間的區間，在我國經濟轉型這段時間，結構上分析，人民幣在這個區間波動的概率很大。如果走勢上有效的突破了這兩個平臺，那就要改變看法了，不過這種可能的概率不大，是少在最近一兩年的概率很小。

所以，人民幣在今後波動會加大，但不存在大幅貶值的預期。

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關鍵字: 匯率 財經 狂下