股票估值(一)
一.股票票面價值、賬面價值、清算價值、內在價值的概念與聯繫
1. 股票的票面價值：
票面價值又稱“面值”，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為“有面額股票”。股票的票面價值在初次發行時有一定的參考意義。如果以面值作為發行價，稱為“平價發行”；如果發行價高於面值，稱為“溢價發行”。
2. 股票的賬面價值：
賬面價值又稱“股票淨值”或“每股淨資產”，在沒有優先股的條件下，每股賬面價值等於公司淨資產除以發行在外的普通股票股數。
3. 股票的清算價值：
清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。
4. 股票的內在價值：
內在價值即理論價值，也即股票未來收益的現值。股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動。
二.股票的理論價格與市場價格的概念及引起股票價格變動的直接原因
1. 股票的價格理論：
股票價格是指在證券市場上買賣的價格。股票及其他有價證券的理論價格就是以一定的必要收益率計算出來的未來收入的現值。
2. 股票的市場價格：
股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。
3. 影響股票價格變動的直接原因：
股票的市場由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關係是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用於供求關係而影響股票價格的。
三.影響股票價格變動的基本因素：
1. 公司經營狀況：
(1)公司治理水平與管理層質量。
(2)公司競爭力。
(3)財務狀況。
(4)公司改組或合併。
2. 行業與部門因素：
(1)行業分類。
(2)行業分析因素。
(3)行業生命週期。
3. 宏觀經濟與政策因素：
(1)經濟增長。
(2)經濟週期循環。
(3)貨幣政策。
(4)財政政策。
(5)市場利率。
(6)通貨膨脹。
(7)匯率變化。
(8)國際收支狀況。
四.影響股價變動的其他因素
(1)政治及其他不可抗力的影響。
(2)心理因素。
(3)政策及制度因素。
(4)人為操縱因素。
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