美國著名創業投資家、全球暢銷書《從0到1：開啟商業與未來的秘密》的作者彼得•蒂爾（Peter Thiel），創辦了PayPal，以50萬美元投資獲得了Facebook 10%的股份，還投出了Sportify、SpaceX、Airbnb和Lyft等獨角獸公司。本文選自彼得·蒂爾與清華大學經濟管理學院院長、本刊主編錢穎一教授的對話。
清華經管學院院長錢穎一教授對話美國著名創業投資家彼得•蒂爾（Peter Thiel）
什麼是逆向思維？
錢穎一：從你四年前在斯坦福的課到今天，有一個貫穿其中的思想，就是逆向思維，對嗎？這次在清華講課你進一步豐富了你的思想。
彼得·蒂爾：對，這是貫穿始終的思考。但是逆向思維，並不是為了和別人持不同意見而持不同意見。如果這樣，就不再是逆向思維，僅是加了個負號的延續性思維——你先看看主流輿論，然後在前面加個“-”。
錢穎一：很多人有這種傾向，當他們不同意你時，就在你說的一切前放上“-”號，變成對立面。那麼什麼是真正的逆向思維？
彼得·蒂爾：真正的逆向思維是自己的獨立思考，不要人人云亦云，也不是跟周圍人唱反調，而是思考有意思、其他人甚至都沒想過的問題。所以逆向思維就是探索你感興趣但別人還沒發現其有趣之處的方面。
我有一個朋友幾年前是個博士生，他認為成功的博士生和不成功的博士生之間最大的差異，不是做研究的能力，而是提出正確問題的能力。如果你能提出正確的問題——問題不是太簡單也不是太難，你就能夠回答而且回答得有趣。這種能力頗具生產力，從正確的問題出發，你能得到很多有趣的結果。很多最聰明的人非常努力，但他們從未真正提出正確的問題。他們提的問題每個人都在問，很多人都在研究，因此難以脫穎而出。如果問題有趣但不可能回答，也難以取得很大進展。
SpaceX和清潔技術投資熱潮
錢穎一：我想更具體瞭解，在你的投資決策中，逆向思維如何幫助你。除了Facebook，你能給我們舉一些這樣的例子嗎：哪些時候除了你沒有人真的想投資；哪些時候很多人都想投，但是你卻拒絕了。
彼得·蒂爾：一個比Facebook更有戲劇性的例子是，2008年夏天我們第一次投資給埃隆•馬斯克（Elon Musk）的SpaceX時，我們收到一些郵件，他們說：“我們非常高興沒有投錢給你，這件事兒太愚蠢了。”潛在投資人主動發這樣的郵件很不常見。
投資SpaceX看上去非常奇怪，主要問題是：這不是IT，你對投資火箭公司有任何經驗嗎？這生意風險太大了。
但是如果仔細思考，你會發現，SpaceX的商業模式實際上非常棒，因為人們會預付費來買火箭，所以相對而言，項目一旦啟動，就是正現金流生意。而且，埃隆是在與那些非常陳舊的航空航天集團企業競爭，例如波音（Boeing）和洛克希德馬丁公司（Lockheed）。40年來沒有新火箭公司出現，顯然這是沒有什麼人懂的領域。所以我們不需要非常擅長投資火箭公司，因為在投資層面，絕對沒有人與我們競爭。每個人都認為自己沒有專業知識，我們也一樣，但我們只要稍微做點研究就可以做到相對專業。
有很多東西我們不投。作為風險投資家，總是犯這樣的錯誤——投資了以後發現公司最後很糟糕或者錯過了後來很棒的公司。2005年到2008年間，我們放棄了清潔技術領域這一整個投資類別。我認為清潔技術很好很重要，但公司非常同質化，這方面的投資競爭太激烈以至於脫離了潛在商業價值。當時我感覺這個領域已經有些泡沫，但不可能去公開提出疑問，大家都很狂熱。最後這波熱潮結束的時候，結束得很快。
錢穎一：所以你很高興你沒有投。
彼得·蒂爾：那個時候是。今天我認為，清潔技術可能是值得投資的冷門領域，但2005～2008年，不投清潔技術就對了。
問搞技術的人商業模式，跟談商業模式的人說技術
錢穎一：你知道互聯網金融在中國非常火熱，你創辦了PayPal，啟動了這個行業。我記得在今年的中國高層發展論壇上，你被問到關於互聯網金融和金融技術問題，當時你對金融技術的回答非常有趣。
彼得·蒂爾：我想金融技術（Fin Tech）空間很大，所以很自然大家都會關注這個領域。挑戰總是在於：能多好地區別於他人。很明顯，如果你能創造新的借貸系統，新的銀行，會非常有價值，但最後會有很多人跟你競爭。
我總喜歡說：當人們想談技術時，你應該談談商業模式；當人們想談商業模式時，你應該問問技術問題。生物技術公司經常談技術，所以你應該在商業計劃方面去大力推動。金融則是另一個極端，大家總愛談商業戰略、市場、快速崛起。這時候你就應該問，這裡面有什麼技術？除了一個網頁外還有什麼技術？如果對技術問題回答很棒，那就是很棒的起點。不過這是個典型的會難住人的問題。有可能一個成功的金融技術公司並沒有太多技術，但有非常好的市場或者渠道機制，但我會很懷疑其持續成功的概率，因為太多人想那麼做了。
錢穎一：所以應該說，對金融技術，你還沒有聽到令人信服的觀點？
彼得·蒂爾：我想各種類型的商業模式都是很棒的，只是到頭來都挑戰重重——如果沒有技術，你最後面臨很大的市場競爭，代價很大。金融技術公司通常有很多借貸，最後你可能不得不賣掉公司股份以獲得出借的啟動資金，你的股權會被大大稀釋。所以一些商業模式可能很棒，能做得很大，但對股東的回報可能很有限，因為股權稀釋太多了。
有很多案例，即使在起步時非常拿不準，但結果很好。例如PayPal，我們起初認為就是市場競賽，我們必須儘快規模化，因為通過郵件發送資金鍊接不是太大的創新，所以需要網絡效應，更主要的是市場推廣非常燒錢。大概一年後，事實證明，網上有大量的竊賊、詐騙，所以反詐騙技術變得很熱，創造了巨大價值。PayPal是個金融技術公司，最後變得很有技術含量，這是隨著時間積累而成，剛開始我們並沒有完全意識到。
（本文節選自《清華管理評論》2016年6月刊《錢穎一對話彼得•蒂爾（Peter Thiel）：逆向思維•過度全球化•創新》。更多內容，馬上訂閱。）
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