详细财务分析理论

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用科学。财务报表是财务分析的重要手段。

财务分析理论概述

在会计学与相关学科的细心转换中，财务分析却起着至关重要的作用，财务分析不仅是一门独立的边缘性学科，而且将成为一个独立于会计学和财务学的专业。会计技术与会计报表的发展为财务分析的发生与发展奠定了理论基础财务分析的基础是财务报表，财务报表的基础是会计技术，财务的分析是财务报表的继续或利用。

财务分析应用领域的发展：财务分析开始于银行家-投资领域的财务分析-现代财务分析领域比如资本市场，企业重组，绩效评价，企业评估等

财务分析技术发展：比率分析，标准比率，趋势百分比，现代财务分析技术例如预测分析，实证分析，价值评估，电算化分析等。由静态分析到动态分析，从内部分析到外部分析。

财务报表分析的基础方法：水平分析，垂直分析，趋势分析，财务比率分析

财务分析的目的受财务分析主体和财务分析服务对象的制约，不同的财务分析主体进行财务分析的目的是不同的，不同的财务分析服务对象所关心的问题也是不同的。财务分析的主体主要包括投资者、债权人、经营者、与企业经营相关的企业以及国家行政管理与监督部门。

（1）企业的投资者进行财务分析的最根本目的是看企业的盈利能力状况，因为盈利能力是投资者资本保值和增值的关键。但是，为了确保资本保值增值，他们还应研究企业的权益结构、支付能力及营运状况。

（2）企业的债权人进行财务分析的主要目的，一是看其对企业的借款或其他债权是否能及时、足额收回，即企业偿债能力的大小；二是看债权人的收益状况与风险程度是否相适应，为此，还应将偿债能力分析与盈利能力分析相结合。

（3）经营者进行财务分析的目的是综合的和多方面的。他们的总体目标是盈利能力。在财务分析中，他们关心的不仅仅是盈利的结果，而是盈利的原因及过程。其目的是及时发现生产经营中存在的问题与不足，并采取措施解决这些问题，使企业不仅用现有资源盈利更多，而且使企业盈利能力保持持续增长。

（4）与企业经营有关的企业主要指材料供应者、产品购买者等。他们进行财务分析的主要目的在于搞清企业的信用状况，包括商业上的信用和财务上的信用。

（5）国家行政管理与监督部门进行财务分析的目的，一是监督检查各项经济政策、法规、制度在企业单位的执行情况；二是保证企业财务会计信息和财务分析报告的真实性、准确性，为宏观决策提供可靠的信息。

‚财务分析框架及步骤

企业财务分析由两个部分组成：基础分析和综合分析也就是从绝对值和相对值两个角度对公司财务进行量化分析其目的。从资本结构和资产结构了解企业风险，从利润构成和成本构成了解企业经营，从收益质量和投资融资了解企业资金

基础分析

一、绝对分析法：基本项目差额分析法是股票投资者进行财务分析的具体方法之一，即以数字之间的差额大小予以分析。它通过分析财务报表中有关科目绝对数值大小差额，据以判断股票发行公司的财务状况和经营成果。

主要是分析下列企业成长数值的大小：

① 净值的初始变化=账面价值=股东权益=资本总资产-总负债

② 营运资产的初始变化=流动资产-流动负债=（长期负债+资本）-固定资产

③ 速动资产的初始变化=流动资产-（存货+预付费用）=现金+银行存款+应收账款+应收票据+有价证券

④ 发放股利的初始变化=（本年收益+累积盈余）-（保留盈利+已拨用的保留盈余）

⑤ 普通股股利的初始变化=发放股利-优先股股利

⑥ 销售毛利的初始变化=销售收入-销售成本

⑦ 营业纯利的初始变化=销售毛利-营业费用=销售收入-（销售成本+营业费用）

⑧ 税前盈利的初始变化=营业纯利+营业外收入-营业外支出

⑨ 税后盈利的初始变化=税前盈利-所得税=本年净收益

⑩企业主营业务收入的初始变化=期初企业主营业务收入—期末企业主营业务收入

通过对上述数值的差额分析，投资者便可以获得对一个公司财务状况和经营效果的初步认识。

综合项目的比率分析

三种财务比率指标为：

偿债能力指标，包括资产负债率、流动比率、速动比率； 营运能力指标，包括应收帐款周转率、存货周转率； 盈利能力指标，包括资本金利润率、销售利税率(营业收入利税率)、成本费用利润率等。

其目的是分析企业财务安全性、寻找具有持久获利能力的公司、从点到面——全面综合使用

（一）偿债能力分析

（1）流动比率

公式：流动比率=流动资产合计 / 流动负债合计

意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。 也可以称为信用比率. 分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

（2）速动比率

公式 ：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计

保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债

意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。

（3）资产负债率

公式：资产负债率=（负债总额 / 资产总额）*100%

意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。

（二）运营能力比率

（1）存货周转率

公式： 存货周转率=产品销售成本 / [（期初存货+期末存货）/2]

存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。

（2）应收账款周转率 定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。

公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。

（3）营业周期

公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 ={[（期初存货+期末存货）/2]* 360}/产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]* 360}/产品销售收入

意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

（4）总资产周转率

公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]

意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。

（三）盈利能力分析

盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。 排除融资和投资问题

（1） 主营业务利润率

公式：主营业务利润率 =净利润 / 主营业务收入*100%

意义：该指标反映每百元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。

（2） 销售毛利率

公式：销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/ 销售收入]*100%

意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 （3）资产净利率（总资产报酬率）

公式：资产净利率=净利润/ [（期初资产总额+期末资产总额）/2]*100%

意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。

（4）净资产收益率（权益报酬率）

公式：净资产收益率=净利润/ [（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2]*100%

意义：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率。

（5）企业商品盈利能力分析

公式：销售成本利润率=产品销售利润/产品销售成本*100%

营业成本费用利润率=营业利润/（产品销售成本+管理费用+销售费用+财务费用）*100%

意义：反映的是企业产品的利润与成本的关系，反映企业成本的转嫁能力。

步骤：

1.确定企业所处特定产业(或行业)的经济特征

2.确定企业为增强竞争优势而采取的战略

3.正确理解和净化企业的财务报表

4.运用财务比率和相关指标评估企业的盈利能力与风险

5.为管理决策作出相关的评价

ƒ财务风险分析分析依据及其指标

分析依据及指标

偿债能力指标如资产负债率、流动比率、速动比率、产权比率、利息保障倍数；

经营能力指标如存货周转率、应收账款周转率、经营周期、存货周转天数、应收账款周转天数、总资产周转率；

盈利能力指标如销售净利率、总资产报酬率、净资产报酬率、资本收益率