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本是收货的季节，往年同期棉花市场早就“热闹”起来，然而今年却呈现了另一番景象。国庆节之后，地产棉销售难度上升，随着棉籽价格下跌，棉企利润空间不断被压缩，本周已出现倒挂。
从9月中旬开始地产棉价格一路下跌，三级皮棉售价从16000元/吨跌到了15200元/吨，跌幅达5%，截止到10月26日仍没有止跌趋势。大家对后市看好预期不强，对于近期地产棉销售不畅，既有棉花市场行情整体不景气的原因，也有地产棉自身品质的问题。
工商业库存高位 皮棉供应宽松
截止到9月底，国内商业库存为160万吨，工业库存为118.5万吨，明显高于去年同期。同时新棉上市量稳定增多，一时间市场供应非常宽松，纺企可选择资源丰富，很难调动纺企的采购热情。
旺季提前转弱 终端消费能力转弱
9月底纱线及下游走弱，旺季不旺，10更是差的超出预期，纱线销售量价齐跌。在本该金九银十的纺织旺季，下游订单出现严重下滑。棉纱库存明显上升，预计春节前较难出现转机。
期货价格持续下跌 市场心态偏空
本年度新花上市时间，郑棉期货却持续下跌，加重市场看空氛围。不到两个月时间郑棉主力下跌1635元/吨，跌幅达9.79%。令业者信心不足，情绪低迷蔓延。
中美贸易摩擦升级 引发市场对于需求的担忧
中美贸易战或将持续，谈判并不能轻易令结果好转。2019年1月1日若美国将中国输美的纺织品关税提高至25%，中国出口压力将更大。此外，中美贸易摩擦升级对于市场从业者的情绪影响更大，普遍对于后期市场需求存担忧，操作思路更加保守。
地产棉质量不佳 可纺性较差
今年7月份，也就是棉花花铃期生长时期，内地各产棉区天气干旱，棉田旱情明显，由此导致棉花的纤维长度偏短。地产棉长度以在26mm、27mm为主，长度能达到28mm的资源占比非常小。另外马值普遍偏高，基本在4.7以上，初期部分资源马值更是高达5.6。长度短、马值高等特点导致今年地产棉很难纺40支以上的棉纱。
THE END
综合国内行情来看，皮棉供大于需，并且业者心态悲观。卓创预计，短期棉市较难出现向好表现，11月棉价或延续下跌走势，跌幅或在500元/吨以内。进入12月份之后，随着纺企库存消化，皮棉购销或有所好转，届时棉价或企稳。建议棉企短期操作谨慎为主，待下游询采有所提升后再放量收购。
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