近期，我國玉米等穀物市場運行的影響因素越發複雜。從7月6日凌晨美國的340億美元到中國的反制措施再到今晨的2000億美元（參見我的微頭條），短期國內玉米市場似乎波瀾不驚，但對國內穀物市場的長遠影響不能熟視無睹。
影響解析一：年初中國穀物進口拉響警報，幾次三番已無人“貿然進口”
自今年2月4日對美國高粱發起雙反調查開始，國內對於來自美國的穀物及相關產品已心有慼慼焉。除了前期已經完成的遠期合同持續加快到貨以外，國內進口美國谷物幾乎陷入停滯狀態。從下表可見，自中美貿易糾紛不斷升級以來，除2月4日中國對美國高粱發起雙反調查，疊加當時農戶惜售等因素背景下一度明顯上漲以外，此後中美貿易戰對於國內玉米現貨價格的影響寥寥。這與當前國內穀物供應並非以進口穀物為主有關，每一次消息面的利多刺激後，市場最終迴歸“基本面”。
影響解析二：上半年中國穀物進口量暫未明顯下降，未來中國龐大庫存或轉移
按照月度來看，今年上半年中國穀物進口量同比並未明顯減少，參見下表。一則，中國對美國高粱進行雙反後存在“緩衝期”，談判期間甚至終止對美國高粱的“雙反”調查（5月18日），故未實質性影響國內穀物進口；二則，除高粱以外，年初中國簽訂合約的穀物大多來自烏克蘭和澳大利亞等國家。
不過，由於過去幾年美國谷物佔中國穀物進口量的半壁江山，在中國大幅減少對美國谷物的需求之後，國內玉米降庫存節奏有望加快。
影響解析三：進口美國谷物及肉類減少後能帶來多少顯性和隱性消費增長？
從2017年海關數據來看，美國高粱是近年來中國進口量最大的穀物，其次為玉米。在中美貿易戰打響後，僅此兩項穀物年進口量超過500萬噸；若計入進口巔峰期的美國DDGS（未進行“雙反”前），其規模也超過500萬噸；再計入來自美國的豬肉相當於一年減少近100萬噸玉米（不包括通過非正常途徑進口的肉類）。
如此推算，中美貿易關係的“好與壞”將直接影響到起碼1000萬噸以上的穀物進口，按照目前中美貿易關係，未來中國一年將減少1000萬噸以上的穀物（保守估計），進而刺激國內玉米洩庫。當然，一旦國內糧價、肉價上漲是否會再度刺激其他國家相關產品進口，暫不在我們考量的範疇之內。
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