2018年1季度，醫藥工業數據亮眼，我們認為有三重因素，包括流感、原料藥漲價、兩票制低開轉高開，2季度開始，影響因素逐步消除，數據預計回到正常水平。1季度醫藥工業數據發佈時，整個影響的是市場情緒，其他板塊，比如週期沒有明顯起色，大家還是聚焦消費，消費去年食品、家電都漲幅較多，醫藥屬於滯漲的情況，配置又低，工業數據、整體上市公司業績的釋放帶來一波上漲。
雖然醫藥工業數據存在三重因素影響，但是整個情緒被帶動，風險偏好提升，所以醫藥走出一波強勢行情，雖然我們判斷這個最新的醫藥工業數據，並沒有表示醫藥行業趨勢變差，但是會影響到市場情緒。但是優質龍頭和細分龍頭，業績依然是很亮眼的。
我們認為醫藥依然是具有非常清晰的產業邏輯的行業，大盤震盪行情對醫藥行業的影響有限，去年的很多壓制政策今年逐步得到緩解，比如一致性評價、招標降價等因素。2018年持續的創新藥獲批、醫保招標完成開始放量、一致性評價逐步完成，消費升級量價齊升，大的趨勢還是創新+消費，幾重因素疊加，所以符合產業邏輯的好公司，依然是有長期投資價值的，優質龍頭經過階段調整，高位震盪之後，在不斷有催化劑的情況下，有望繼續走強。
2018 年下半年投資主線我們認為是“創新+升級”開啟新週期，未來醫藥企業可通過兩條路徑來不斷成長：一是通過研發創新做增量市場來滿足未被滿足的或創造新的需求，如創新型藥品、高端創新器械等;二是通過產業升級、消費升級來帶動存量市場的需求升級。通過這兩條路徑，醫藥行業各領域都將有一批公司開啟新的成長週期，成為新時代的牛股。看好的重點方向為：1)創新藥/重磅仿製藥誕生新一批重磅產品，2)創新型高端器械開啟進口替代景氣週期;3)一致性評價帶來製藥產業升級，加速進口替代和受益競爭格局改善;4)零售藥店受益於加速整合和處方外流有望持續景氣;5)流通渠道變革帶來產業格局重塑有望迎來拐點;6)消費升級大趨勢下量價齊升帶來業績持續高增長。
人物介紹
李毅 廣州恆毅投資管理有限公司基金經理
上海高級金融學院碩士，從事投資20多年以上，做過實業，涉足過計算機，醫藥，社保系統，通信，房地產，電力，互聯網+等數十個行業的產供銷管理，控制流程，運營;對實體有更深入的瞭解和獨特的看法。精通財務金融方面的知識，熟悉投融資分析、風險評估和各種投融資流程，瞭解相關的法律和政策;具備較強的宏觀經濟、行業或上市公司分析能力，具備敏銳的洞察力和較強的風險控制能力。
專業理論系統紮實，投資信仰清晰篤定，執行有效可靠。宏觀環境、行業特徵、個股時機識別、人性把控基本能做到相對知行合一。對股市投資有獨到的深刻理解和見解，反對單方面重視價值投資或者投機，認為投資是集專業知識，心理素質，操作能力，資金條件和時機等各方面的綜合要素運用的戰爭，完整系統的投資理論，應該強調綜合素養和條件。
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