華夏、博時、銀華3家公司申報的首批央企結構調整ETF和聯接基金日前獲批。業內人士分析，三隻ETF基金的發行，推動各類資本向優秀國有上市公司聚集，共同助力央企結構調整，提升相關上市公司的價值創造能力。
根據數據，國企改革概念相關主題基金共有30只(所有份額分開計算)，最近一年平均回報是1.18%，其中，ETF類國企改革基金中證上海國企改革ETF的回報為負的10.06%。相形之下，主動管理型的國企改革基金業績明顯勝出，其中，農銀匯理國企改革基金最近一年以21.89%的總回報位列榜首(截至2018年6月20日)。
《中國經營報》記者梳理數據發現，如果只看最近一年業績回報，主動管理型國企改革基金完勝被動型基金。
截至2018年6月20日，最近一年總回報為正的國企改革基金共有13只。其中，有8只為主動管理型基金，佔比約為61.54%。
從最近一年業績表現不佳的幾隻國企改革主題基金來看，被動指數基金佔了較大比例，在12只最近一年業績為負的基金中，有7只為被動指數型，在排名後五名中，有4只均為被動指數基金。
天相投顧研究員對記者分析稱，純指數型基金幾乎完全複製指數成分股，並且持股比例非常高，90%以上，非常難以通過調整資產配置來規避市場上的風險。而主動管理的基金如混合型基金，管理人可以通過主動調整投資股票的風格、增減固收類產品的投資，降低基金業績受損的風險。
數據顯示，截至6月20日，光大保德信國企改革基金最近一年回報11.98%，最近兩年回報30.98%。
同樣是投資於國企改革標的，國內首隻國企改革ETF基金匯添富上海國企ETF 及ETF聯接基金的業績並不理想。
根據數據，截至2018年6月20日，匯添富中證上海國企ETF基金最近一年總回報為-10.06%，同類排名為462/695。根據基金季報，該只基金2017年第一季度、第四季度以及2018年第一季度均跑輸業績比較基準。
匯添富中證上海國企ETF聯接基金最近一年總回報-9.78%，同類排名457/695；根據基金季報，該只基金2017年第一季度、第四季度以及2018年第一季度均跑輸業績比較基準。
“上述兩隻基金均為指數型基金，指數型基金以複製指數表現為目的，很難超越指數的表現。”天相投顧研究員向記者表示，業績不佳的主要原因是受市場波動等多方面因素的影響。
濟安金信基金評價中心陳洋也表示，指數型ETF在投資過程中，因為存在指數成分股分紅、日常申購贖回等因素，與所跟蹤的指數之間不可能做到百分之百一致，會有跟蹤誤差。“根據季報，上述基金的跟蹤誤差尚在合理範圍。”
天相投顧研究員分析，2017年市場風格集中在白馬、週期等少數股票中，中證指數表現不佳導致該基金的淨值下降，疊加全球市場波動，基建投資下行，貨幣政策偏緊、美聯儲加息等因素的影響，該基金的表現較差。
那麼，即將發行的央企結構調整ETF與上海國企ETF基金有何區別呢？
“從本質上說，央企結構調整ETF與上海國企ETF的運作模式類似，均以改革為投資主題，共享改革紅利。二者最大的區別在於，其所跟蹤的指數和投資範圍不同。” 天相投顧研究員表示，匯添富中證上海國企ETF跟蹤的是中證上海國企指數，選股範圍是上海國有企業上市公司；央企結構調整ETF主要跟蹤的是央企結構調整指數，投資標的擴大到了全國。
天相數據顯示，上海國企指數2017年增長1.14%，2018年一季度下跌4.1%。 “在經過2017年絕對的市值導向行情後，單純依靠盈利和估值水平挑選股票難以獲得超額收益。在上海自貿港建設和長三角區域規劃的帶動下，未來可能迎來歷史性投資機會。”上述研究員補充道。
不過，在被問及是否有計劃發行國企改革ETF基金計劃時，農銀匯理基金和光大保德信基金均稱，暫尚未準備上報發行此類產品。
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