從去年房地產調控政策不斷加碼開始，一二線城市的樓市在限購、限售等一系列政策的指導下終於維持了穩定。然而，三四線城市的房價卻在“去庫存”中火熱起來，其中，
貨幣化安置起到了不小的作用。所謂貨幣化安置，簡單來說就是放棄新建回遷房，拆遷給你錢讓你去買房。錢不夠怎麼辦？沒關係，還有抵押補充貸款（PSL）可用。一戶家庭，拆遷拿到50萬安置費，但是買房卻需要120萬，這就有了70萬的貸款需求，居民槓桿開始提高，拆遷越多，買房需求越多，樓市進入的錢越多，自然就被炒起來了。
昨天的推送中我們提到過，本輪央行的定向降準，如果不作控制，資金很有可能再為樓市“添柴”，一二線已經壓制了，三四線可能是新增貨幣流向的方向。因此，今天早上便有消息傳來，“棚改項目的審批權全部上收國開行總行，新項目基本暫停審批，已經在放款的存量項目還是照常”。
棚改項目的審批權上移，同時開啟了對三四線樓市資金流入的控制閥，如果管控嚴格，降準的資金自然會有更多的機會進入實體行業，於市場而言不失為一件利好消息。據21世紀經濟報道轉述國開行人士的消息，銀保監會最近在國開行審查，此次棚改項目審批暫停，或與財政系統整治地方政府負債有關，不排除相關部門在調研後，將地方政府的棚改項目融資視為隱性債務，需要控制其總量。三四線城市房地產缺乏了資金的支持，火熱程度也就能夠降下來了，畢竟與一二線城市不同，經濟增長動能並不能支持房價持續上揚。而且，“三四線城市商品住宅去庫存取得明顯成效”。
根據申萬宏源的數據，2018年上半年抵押補充貸款投放已經達到了2017年全年的78%，投放強度顯著提前，後面將呈現前高後低走勢。因此，棚改項目審批權上移，既是棚改的“糾偏”，也是進程放緩的必然。
資金得到控制，三四線城市的房價也就增長有限了。要知道，三四線城市的人口許多都是處於流出狀態，人越來越少，房子再多卻沒人接盤，只會將資金鎖在房子上，終究是紙面財富。當然，棚改即將結束的時候，或許還會限售，將資金鎖在樓市，為防止房價暴跌，引發金融風險。
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