本文為“聰明的投資者”投資理財徵集活動參賽文章
小夏因為工作原因瀏覽一些論壇，經常看到一個比“逃離北上廣”更普遍的提問：我攢了幾百萬了，或者把我北京的房子賣了，淨剩大幾百萬，買銀行理財產品也有不少利息，能不能去個小城市安心養老了？
小夏想說的是，如果手裡有幾百萬，最好不要停下工作的腳步。因為現在的幾百萬和幾十年後的幾百萬，將會有質的不同。今天我們就和大家聊一聊，通脹和養老的話題。
養老是個全球難題
今年的兩會期間，延遲退休的呼聲再一次被代表委員提出。相關人士表示，不僅是60歲，從長遠來看恐怕還要有所延遲。無論是從養老金方面，還是從人力資源的合理配置來說，延遲退休都是大勢所趨。
在情感上，現在工作的很多人對於延遲退休有牴觸，但從理性角度看，延遲退休似乎是唯一合理的解決方法。
實際上，不僅在中國，從全球範圍來說，養老都是個難題。不久前日本政府就批准了將退休年齡提高到70歲以後的計劃，這中間既有人口結構問題，也有養老金供給的問題。
現在有延遲退休的安排，就是因為按照目前的制度設計，未來養老金供給不一定能滿足需求。原因是，在養老金現收現付的狀態下，未來工作的人口在減少（提供養老金），而因為人口結構和預期壽命的增長，領取養老金的人越來越多。
全球很多發達的經濟體，實際上都會遇到類似的問題。有效的解決辦法其實沒有，小國可以引進年輕的移民，大國基本上只有兩種方法，一種是向工作的年輕人徵收更多的稅費，這會導致代際不公，經濟低迷；另一種方法是延長退休年限，或者降低退休金的替代率。
什麼叫替代率？就是你領取的退休金，能替代你工作時購買力水平的多少。比如你退休時薪酬1萬，第一年領取養老金6000，那麼替代率就是60%。現在越來越多的國家，國家養老金體系只覆蓋最基本的養老保障，替代率不斷下降。
也就是說，法定的基本養老保險，也許能保障晚年的生存尊嚴，但大概率不能滿足美好晚年的需要。
國內普通老百姓對養老金這個問題的認識還比較淡漠，大概原因是中國的養老保險體系建立的時間比較遲，是一個“年輕的體系”，人們並沒有養老金不足的切身體會。
70法則，養老為什麼難
回到我們最初提到的問題，如果年紀還不是很大，現在有大幾百萬，能不能就回家退休呢？答案顯然是否定的。這不是一個價值觀問題（比如年輕人應該選擇奮鬥的價值觀等等），而是一個數學問題。
這裡一個核心的問題是通脹導致貨幣的購買力貶值！有一個除數法則叫“70法則”。
70法則
用70除以通脹率的分子，得到的數字就是你的購買力下降50%的時間。比如通脹率是2%，那麼35年後同等貨幣的購買力減半。
例如：70÷2=35，35年後購買力減半
以統計局公佈的數字為例，最近10年（2008-2017年）是中國有CPI統計以來通脹率均值最低的一個10年，這十年的均值是2.62。如果一直是這個數字，意味著27年後貨幣的購買力減半。（如果你經歷的是1985-2017年，那麼抱歉，按照官方CPI數據中值，你持有的貨幣購買力大概每6年就會下降一半。）
但大家知道官方CPI數據和實際感受還是有一定差異，所以有人提出了另外的算法，即M2增幅和GDP增幅的差值，可能更能代表包括資產價格、租金等在內的通脹感受。那麼過去十年這個數字是多少呢？大概在7%附近。也就是說只需要10年，購買力減半。
假定你40歲，手中有500萬存款，如果通脹水平持續保持在這個區間，那麼意味著60歲的時候，貨幣購買力已經下降了75%。即使你每年獲得4%的收益，這筆資金的購買力也縮水了35%。別小看4%，在當前及以後的若干年，對於低風險投資都不是一個容易實現的目標。
那麼顯然，如果將你的投資回報率提升，養老金的難題會有所緩解，按照上面的數據，長期回報率上升到7%，你就不虧了。以後每提升一個點都是為晚年生活賺到了。美國人會設計401K條款，而且401K的大部分資金都投入了資本市場，也是因為類似的原因。
從這個角度來看，每個人，不管投入資金的多少，都應該有這樣一筆資金，為自己的晚年生活做籌劃。我國即將推出養老目標基金，一種專門為滿足個人養老投資需求打造的公募基金，值得大家期待。
銀河數據：從首隻開放式基金算起,截止到2017年底，偏股型基金年化收益為16.5%，超出同期上證綜指平均漲幅10.5個百分點。債券型基金年化收益為7.2%，超出現行3年期銀行定期存款基準利率4.4個百分點。
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