一、前言

1、本篇涉及濮耐股份、三诺生物、山东墨龙、上海沪工、实达集团、双象股份、苏交科、太辰光、泰和新材、汤臣倍健、天玑科技、同德化工、拓邦股份、万华化学14家公司，披露时间为7月31日。（7.31共披露了58家，本次为第31-44家）

2、划重点：本篇14个公司中，万华化学（注意周期性）、汤臣倍健（适当关注下现金流）、同德化工（注意周期性）表现不错，其他暂时不必关注；

3、数据选至choice，中报未披露完毕，只进行单个公司关键指标的简要分析，不构成投资建议。

二、7.31披露中报的关键数据

1、濮耐股份：（成长性及赚现能力较好，综合表现一般）

盈利能力：一般。毛利率低（下降），扣非净利率一般（7%上升，期间费用降）。

成长性：佳。收入、利润高成长， EPS低。

赚现能力：佳。经营净现金较利润高。

综合能力：一般。资产收益率一般（净利率一般、周转率尚可、杠杆尚可）、营业周期缩短（存货应收应付周期减少）。

估值：PE高估、PB稍高。

2、三诺生物：（NO，盈利及成长性较好，综合看表现一般）

盈利能力：好。毛利率高（微降），扣非净利率较高（18%，持平，期间费用高）。

成长性：佳。收入、利润高成长，EPS一般。

赚现能力：弱。净现金远低于利润，大减。

综合能力：一般。净资产收益率尚可，净利率较高、周转率一般、杠杆低，营业周期延长（存货周转天数增加）。

估值：PE、PB高估，PS较高。

3、山东墨龙：（NO，综合表现差）

盈利能力：弱。毛利率低（大升），扣非净利率低（1%大增）。

成长性：佳。收入、利润高成长，但EPS一般。

赚现能力：差。经营净现金负数、较净利润低。

综合能力：差。净资产收益率低（净利率低、周转率一般、杠杆稍高、净周期增加、应付周转天数减少）

估值：PE高估、PB稍高

4、上海沪工：（NO，综合表现差）

盈利能力：弱。毛利率低（大降），扣非净利率低（4%，大降）。

成长性：差。收入微增、利润大降，EPS低。

赚现能力：弱。经营净现金负数、比净利润低。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率低、周转率尚可、杠杆低、净周期延长、存货应收应付周转天数增加）

估值：PE、PB高估。

5、实达集团：（NO，综合表现差）

盈利能力：差。毛利率低（微升），扣非净利率低（1%，持平）。

成长性：弱。收入小增、利润衰退、EPS低。

赚现能力：差。经营净现金负数、远低于利润。

综合能力：差。净资产收益率低（净利率低、周转率尚可、杠杆稍高、净周期延长、应收周转天数增加）

估值：PE、PB稍高。

6、双象股份：（NO，综合表现较差）

盈利能力：差。毛利率低（上升），扣非净利率低（2%持平）。

成长性：尚可。收入小增、利润大增、EPS低。

赚现能力：一般。经营净现金较利润低。

综合能力：差。净资产收益率低（净利率低、周转率尚可、杠杆一般、净周期缩短、应收账款周转天数减少）

估值：PE、PB高估。

7、久联发展：（NO，综合表现弱）

盈利能力：一般。毛利率低（微升），扣非净利率一般（6%持平）。

成长性：尚可。收入、利润较高成长，EPS低

赚现能力：差。经营净现金负数、远低于净利润。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率一般、周转率一般、杠杆稍高、净周期基本持平）

估值：PE低估、PB高估。

8、太辰光：（NO，综合表现一般）

盈利能力：较好。毛利率一般（下降），扣非净利率较高（18%下降）。

成长性：尚可。收入、利润较高成长，EPS低。

赚现能力：一般。经营净现金低于净利润。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率较高、周转率低、杠杆低、净周期缩短、应付周转天数增加）

估值：PE、PB高估。

9、泰和新材（NO，综合表现较弱）

盈利能力：尚可。毛利率低（微升），扣非净利率尚可（9%上升）。

成长性：较好。收入小增、利润大增，EPS低。

赚现能力：弱。经营净现金低于净利润。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率尚可、周转率一般、杠杆一般、净周期大减、应付周转天数大增）

估值：PE、PB高估。

10、汤臣倍健（YES，综合表现较好，适当关注下现金流）

盈利能力：佳。毛利率高（微升），扣非净利率很高（31%持平）。

成长性：佳。收入、利润大增，EPS较好。

赚现能力：尚可。经营净现金与净利润较匹配。

综合能力：较好。净资产收益率较高（净利率高、周转率尚可、杠杆低、净周期缩短、存货周转天数减少）

估值：PE、PB高估。

11、天玑科技（NO，综合表现差）

盈利能力：尚可。毛利率一般（下降），扣非净利率尚可（9%下降）。

成长性：差。收入、利润衰退，EPS低。

赚现能力：差。经营净现金负数、较净利润低。

综合能力：差。净资产收益率低（扣非净利率尚可、周转率低、杠杆低、净周期减少）

估值：PE高估、PB稍高。

12、同德化工（综合表现不错，注意周期性）

盈利能力：好。毛利率尚可（微升），扣非净利率高（19%大增）。

成长性：佳。收入、利润大幅成长，EPS低。

赚现能力：较好。经营净现金较净利润高。

综合能力：尚可。净资产收益率尚可（扣非净利率高、周转率一般、杠杆一般、净周期缩短、存货应收周转天数减少）

估值：PE低估、PB稍高。

13、拓邦股份（NO，综合表现弱）

盈利能力：一般。毛利率低（下降），扣非净利率尚可（7%持平）。

成长性：尚可。收入、利润成长，但EPS低。

赚现能力：弱。经营净现金负数、较净利润低。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率尚可、周转率尚可、杠杆一般、净周期增加、存货周转天数增加）

估值：PE低估、PB高估。

14、万华化学（YES，综合表现佳，注意周期性）

盈利能力：佳。毛利率尚可（微升），扣非净利率高（21%微升）。

成长性：较好。收入、利润成长较高，EPS高。

赚现能力：佳。经营净现金远高于净利润。

综合能力：佳。净资产收益率高（净利率较高、周转率尚可、杠杆尚可、净周期增加、存货周转天数增加、应付减少）

估值：PB低估、PB高估。

多说几句吧：从13-16年看，EPS在1元上下，毛利率30%，净利率15%，现金流一直很充沛，ROE20%左右，净营业周期30-40天，从营收、扣非利润看还是有较大的周期性。

三、小结

1、单从中报数据看，万华化学（注意周期性）、汤臣倍健（适当关注下现金流）、同德化工（注意周期性）

表现不错，其他暂时不必关注；

2、分析财报时，一看盈利能力，二看回报能力（净资产收益率），三看成长性（也不能太疯，结合经营净现金），四结合估值；而分析公司时，则要兼顾外部环境、行业状

况、公司竞争力、产品状况、管理水平、研发投入等方方面面。

送大家一句话吧，共勉：不安于小成,然后足以成大器;不诱于小利,然后可以立远功。