經濟觀察報 記者 張曉暉 力帆實業（集團）股份有限公司（601777.SH，下稱“力帆股份”）的收盤價在2018年5月30日創下近五年來的歷史新低——每股5.58元的時候，控股股東重慶力帆控股有限公司（下稱“力帆控股”）出手了。
5月31日，力帆股份發佈公告稱，控股股東力帆控股通過“華潤信託·力帆1號單一資金信託”在上交所交易系統增持公司股票。
一週之前的5月25日，力帆股份年度股東會上，尹明善面對是否會增持公司股份的時候表示，力帆股份自從上市以來，大股東（尹明善家族）從來沒有減持過，“幾千家上市公司也沒有像我這樣的”。
5月30日，尹明善通過前述信託計劃，增持了力帆股份44萬股，增持均價為5.65元，並且計劃在未來六個月內繼續增持，增持的金額不低於1000萬元（包含5月30日的增持）。
壓力重重
傳統乘用車的銷量不佳，以及資產負債率的高企，令力帆股份近兩年壓力倍增。
2018年4月21日，力帆股份公佈的2017年度報告顯示，其在2017年取得了126億元的營業收入，但是淨利潤只有1.7億元。
並且歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤已經連續兩年虧損，2016年該項數額為虧損2.6億元，2017年該項數額為虧損1.87億元。
2017年報顯示，力帆股份目前的資產負債率是75.72%。對此，尹明善表示，目前公司正在進行一個24.8億元的定增計劃，該定增計劃如果能夠順利實施，那麼力帆股份的資產負債會得到很大的改善。
在上海證券交易所E互動平臺，有投資者提問：“力帆股份的困境可能遠不止於其居高不下的資產負債率。力帆汽車的乘用車銷量從2015年的148197輛下滑至2017年的132794輛，年均複合下降率為5.3%。然而，同期全國乘用車複合增長率約為8%。”
對此，力帆股份回覆稱：“公司在發展中遇到過瓶頸，經過2017年的整頓與梳理，公司已重新出發。新的管理團隊，會更加努力做好經營，回報股東。”
在年度股東會上，尹明善作為大股東發表意見的時候，稱未來幾年有33億元債券將陸續到期。
尹明善表示，公司的定增項目如果順利實施，那麼募資金額24.8億元的一部分，可以用來還債；力帆股份還計劃通過現有工廠搬遷，大約能夠得到15億元到25億元的收入。“除此之外，我們還有很多的閒置資產，閒置了很多年都沒有動它，比如南岸區上新街的土地，已經搬走了好多年，土地閒置差不多已經10年了，廠房一直空著，我們想辦法處理，正在跟南岸區政府商量。還有力帆摩托車工廠的土地，萬科對我們閒置的土地也有興趣，好幾塊閒置的土地，他們都有興趣，目前正在做盡職調查。”尹明善說。“當前經濟形勢確實比較嚴峻，到5月份，上市公司債券到期還不起的就有十多家，引起了市場的關注，我們隨時都想到自己的債務。政府堅決去槓桿，我們也要跟著時代潮流，順勢而為。”
24.8億元定增計劃
在年度股東會上股東投票表決階段，尹明善重點提及了作為議案提交的定增計劃。其表示，公司今年要增發股票。上市公司有定增的需要，發展新能源業務，公司資產負債率很高，定增將會大大降低資產負債率，當前去槓桿的情況下，公司可以減輕壓力。最近大家都聽說了，上市公司債券到期違約的事情層出不窮。定增的方案提交給了董事會，毫無疑問，20多億元資金進來，對力帆當前的發展，有著巨大的幫助。請各位股東對此表示支持。“上次證監會已經批准了公司定增，最後放棄定增主要是因為市場價格跟定增價格倒掛，我們只有再申請。上次發行的時候市場價格是7塊5，定增價格是11塊5，增發的時候還要受到許多限制，發行條件艱難。”尹明善表示。
尹明善所指新的定增計劃，力帆股份已於2018年5月7日公佈草案：計劃向不超過10名特定對象，公開發行2.61億股股票，募集資金不超過24.8億元，其中大部分資金投向新能源項目，其中的7.44億元計劃用於償還部分公司銀行借款。
有投資者通過上海交易所平臺發出質疑：力帆的定增項目從2016年就已經開始，屢次失敗，這次股價不到6元再次提上議程，是否能夠成功？
力帆股份回答稱：“公司將全力以赴。”
尹明善表示，現在股價雖然很低，但是低有低的好處，他同時自嘲股價低一點就低一點吧，應該不會再出現像上次那樣定增價格與市場價格倒掛的現象，有利於募資成功。
盼達用車尚未盈利
在力帆公佈的2017年報中，力帆股份投資佔股 15%的共享汽車——重慶盼達汽車租賃有限公司（下稱“盼達用車”）被著重強調，盼達用車也是尹明善家族出資創辦並佔有多數股份的一個共享汽車平臺，目前運營汽車全部採用新能源汽車。
年報顯示，盼達用車已在重慶、杭州、成都、鄭州、綿陽、濟源、廣州等多地逐步運營，截至2017年12月底，盼達累計用戶數近240萬，是目前國內註冊用戶數量最多的分時租賃項目，擁有單車日均運營里程、單車日均運營時長、單車日均共享頻次等運營數據的大幅度領先優勢。目前，盼達用車與百度、阿里雲、螞蟻金服、中信銀行等達成了全面的戰略技術合作，致力於探索人工智能和大數據在共享出行的商業應用。
盼達用車自從2015年5月27日設立至今已經三年，但企業還沒有盈利。2017盼達用車與力帆股份發生的關聯交易金額約為1.67億元。
對此，作為盼達用車的實際控制人，尹明善解釋：“盼達用車的盈利與否，主要看金融機構，如果金融機構給我的汽車租賃做的是五年期，那麼公司就能夠盈利，目前做的兩年期，所以無法實現盈利。汽車共享跟共享單車很不一樣，共享單車的損壞率很高，而我們的汽車，基本上不會有損壞，沒有人會來偷走它或者破壞它。”
力帆股份的年報還披露，盼達用車除私募股權融資外，還將進行融資租賃、ABS以及其他債權融資，並著手上市股權架構的搭建和上市計劃的推進。
在股東會交流一開始，尹明善首先公佈的消息就是關於盼達用車被重慶市政府認定為“獨角獸企業”的消息。
“盼達用車經過重慶政府的批准，作為全國第一家試申請運營無人駕駛的公司，給了我們一個小地方（路測）。取車還車手機上操作就可以，這是盼達的一件大事情。並且政府把盼達用車認作是獨角獸企業，獨角獸是一種很特別的企業，像富士康上市，從申請到發行也只有三個月時間。另外，盼達也在嘗試引入新的股東，奇瑞派了一個代表團來，長安也表示有興趣。”尹明善說。
當問及現在這個階段是否為力帆公司歷史上比較困難時候，尹明善回答說：“企業的命運跟國家的命運綁定在一起，國家好企業就好，國家困難企業也隨之困難。”
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