6月11日晚，南華生物公告，公司第二大股東上海和平大宗股權投資基金管理有限公司於2018年6月8日與湖南星輝醫療投資管理有限公司簽署了《股權轉讓協議》。上海和平將其持有的3150萬股股份(佔南華生物總股本的10.11%)轉讓給星輝醫療。轉讓價格每股21.95元，轉讓總價6.9億元。

本次股權轉讓完成後，星輝醫療持有本公司的股份數量為3150萬股，佔公司總股本的10.11%,星輝醫療與其背後的林曉輝，將成為公司實際的第二大股東與第一大民營股東；上海和平持有本公司的股份數量降至410萬股，佔股本比例下降至1.32%。

這其中，作為受讓方與關鍵人物，林曉輝的背後，隱隱出現了中信醫療集團的版圖。

除了擔任星輝醫療董事長兼總經理之外，林曉輝還擔任了中信醫療（深圳）有限公司董事長。除此之外，林曉輝掌握的湖南省內許多醫院渠道類資產，與中信集團合資投入湖南省醫藥銷售公司，還擔任了以“湘雅名醫”，中信醫療集團首席科學家盧光琇命名光琇醫院的法人代表。似是這筆股權轉讓，背後的資本意圖撲朔迷離。

背靠中信醫療

本次南華生物股權轉讓，似與此前南華生物的一系列運作“頗有淵源”。追根溯源，素有“湘雅名醫”、“輔助生殖之母”稱謂的輔助生殖領域專家盧光琇教授，似乎在南華生物的通盤運作中始終佔據“關鍵線索”的位置。

南華生物與盧光琇“眉目傳情”早非朝夕。2015年，南華生物開始向幹細胞行業轉型伊始，便與盧光琇教授擔任主任的人類幹細胞國家工程研究中心建立過合作關係。

2018年1月25日，南華生物宣佈，其不久前全資收購子公司湖南遠泰生物技術有限公司，與湖南光琇高新生命科技有限公司就遺傳性疾病科學研究和細胞免疫治療等方向的合作簽訂了《合作框架備忘錄》。光琇高新即為人類幹細胞國家工程研究中心依憑的法人主體之一。

而在與盧光琇產生的互動中，南華生物開始逐漸步入中信醫療體系。光琇高新為湖南生殖專科醫院“金字招牌”光琇醫院的全資大股東，同時為人類幹細胞國家工程研究中心的附屬醫院。而盧光琇本人則為中信醫療的首席科學家。

（中信醫療首頁，盧光琇為中信醫療首席科學家）

中信醫療集團的旗艦資產中信湘雅醫院，則也是以盧光琇為核心的，在輔助生殖領域具有國際知名度的專科醫院資產。中信湘雅醫院前身為中南大學附屬由中信醫療集團持股58.04%，盧光琇持股24.50%，以中南大學醫學系為主導的湖南湘雅集團有限公司持股17.64%。

而作為本次受讓方星輝醫療集團的前實際控制人，林曉輝本人也與中信系頗有淵源。

據瞭解，林曉輝為中信醫藥（深圳）有限公司董事長兼總經理。在持股結構上，林曉輝以與中信集團以分別控股50%的方式合資成立中信醫藥。中信醫藥本身則為中信醫療集團旗下一級子公司，系中信醫療集團藥品、器械、耗材集中採購及配送平臺中心。

（中信醫藥持股結構）

”中信醫療“——四大醫療集團之一

據瞭解，中信醫療集團被譽為“中國四大醫療集團”之一。其餘三者分別為華潤醫藥、北大醫藥與復星醫藥。

中信醫療健康產業集團有限公司成立於2011年，是中信集團的全資一級子公司，主打專科醫院與醫藥資源渠道等，業務領域主要涉及醫療服務、養老服務、健康管理、醫藥配送、醫療後勤服務等。

中信醫療集團的基礎戰略是圍繞“大專科、小綜合”；所謂“大專科、小綜合”，既著重專科醫院並以綜合科室為輔，在專科醫院領域體現更高的專業化水準，與此同時開設適量的二線、三線科室，既輔助一線專科的技術，又滿足顧客對基本醫療的需求。

而過去，中信醫療集團與其子公司的打法，類似於依託資本運作逐步收購地區銷售渠道，從而形成區域性的銷售閉環。

事實上，中信系醫藥公司在資本市場上並非經常嶄露頭角。2011年，上市公司上海醫藥宣佈收購中信醫藥實業有限公司（CHS）。當時中信醫藥實業有一個更“唬人”的英文名——CHINA HEALTH SYSTEM Ltd.。彼時兩方交易對價達近40億元，其一舉成為當時市場矚目的收購案之一。

而當時所謂的中信醫藥實業，本質是囊括了華北地區醫藥銷售網絡資產的一個控股實體。

中信醫療集團背後為四大國有資產公司中國中信集團。目前中信集團現已發展成為一家國有大型綜合性跨國企業集團，業務涉及金融、資源能源、製造、工程承包、房地產和其他領域。

而林曉輝背後的中信醫藥，除了作為中信湘雅醫院主要股東之外，中信醫療旗下擁有中信惠州醫院、杭州整形醫院、杭州手外科醫院等併購醫院等。

利用資本為地區公立醫院資源開路則是中信醫療集團的另一個“打法”。2014年，中信醫療集團積極參與了汕尾市公立醫院改制，其先後改制汕尾市人民醫院、汕尾市婦幼保健院、汕尾市第三人民醫院，試圖在幫助地區公共醫療資源進行改制的同時深度進入本地市場。

2016年7月，中信醫療與中石油四川石油管理局簽訂合作意向書，成立醫療管理公司，改制包括四川石油總醫院、成都石油醫院和重慶石油醫院。

根據相關統計，中信醫療旗下專科醫院資產均為“盈利性資產”，藉助改制的公立醫院亦有望成為中信系醫療資產的渠道與流量入口，目前中信醫療旗下醫療機構擁有的總床位數已經達到約6000張，其有望為南華生物的幹細胞存儲業務提供多方位的渠道資源。

去年12月，南華生物公告以現金支付方式、作價5130萬元購買湖南遠泰生物技術有限公司(以下簡稱遠泰生物)54%股權。

遠泰生物是最近熱門的CAR-T腫瘤免疫治療領域中國內少有的領軍企業，核心資產為在美國的全資子公司ProMab。ProMab擁有全球最早的細胞技術全鏈條外包服務的公司之一，經營包括抗體開發、病毒生產、體外和動物試驗等。

目前，ProMab已經為全美和全球各大藥廠、研發中心及大學完成了150多個腫瘤細胞免疫治療項目技術外包服務。目前服務對象包括了著名的哈佛大學、牛津大學、Novartis、Pfizer、Merck、Lilly、Amgen、Genentech等。未來，公司有望通過專利授權等方式，擴大公司與母公司的經營邊界。

此次與中信醫療集團的“親密接觸”，或將成為南華生物幹細胞/免疫細胞治療主業佈局正式落地的開始。

2017年12月，國家食藥監管總局出臺一份徵求意見稿，擬在藥物臨床審批制度中推行拓展性同情使用臨床試驗用藥物管理辦法。簡單來說，急需使用臨床新藥的患者可以通過向臨床試驗方（也就是藥廠方）提交申請，經臨床試驗方通過後，即可在不符合入組標準的條件下參與臨床試驗，獲得臨床新藥的治療。

這也意味著，腫瘤藥物從研發到臨床的週期未來有望大大縮短。

根據銀河證券分析，我國腫瘤醫療服務領域市場空間廣闊，年增量市場超 1400 億元，存量市場超 2500 億元。行業產業鏈主要分為腫瘤診斷、腫瘤治療和姑息治療，其中腫瘤治療整體佔到產業鏈的份額為80%。