阿里巴巴11月26日再次登陸港交所，受到資本市場追捧，曾連續大漲三天，股價達到204港元，市值也突破43600億港元。不過，隨後市場開始冷靜下來，從上週五（11月29日）開始，阿里巴巴連續下挫4天，現股價跌至189港元。具體來看，阿里巴巴（9988-SW）11月29日跌2.76%，12月2日跌1.46%，12月3日跌1.48%，加上12月4日跌掉1.87%，四個交易日，阿里巴巴累計跌幅為7.36%，遭遇在香港上市後第一波小“寒流”。
阿里巴巴總股本214億股，這意味著股價從204港元跌到189港元，其市值累計蒸發掉（204-189）*214億，大約為3210億港元，這相當於阿里巴巴在最近四天每天跌掉超過800億港元。不過截至12月4日收盤，阿里巴巴集團在港股市值40421億港元，比騰訊公司31389億港元，仍然高出超過騰訊市值9000億港元。9000億港元市值差距，比4個小米還要高；截至12月4日港股收盤，小米集團微跌0.11%，其市值為2161億港元。
阿里巴巴大漲之後出現下調，也不必奇怪，其作為市值一哥地位依舊沒其他公司可以撼動。稍微能對阿里巴巴造成威脅的騰訊公司，市值差距9000億港元，很難在短時間內追趕。這也是由公司基本面決定。Wind數據顯示，今年前三個季度，阿里巴巴收入增長分別為50.97%，43.01%，39.87%，平均漲幅為44.66%。在全球前八大市值科技公司中，阿里巴巴收入增長速度可謂相當驚豔；作為對比，騰訊在最近三個季度收入增速分別為17%，20%，20%，平均增速為19%，和阿里巴巴相比，要少大約26個百分點。
如果說，此前騰訊作為港股王還存在溢價，那麼現在阿里巴巴也掛牌港交所，完全將此溢價抹掉。因此，阿里巴巴作為國內最大互聯網公司，乃至最大上市公司，地位非常穩固。從美股累計漲幅看，從年初至今阿里巴巴累計漲幅為42%；與此同時，騰訊只漲不到5%。阿里巴巴漲幅比騰訊要多出37個百分點。
另外一方面，阿里巴巴重歸港股將為港股市場增添活力，為更多同股不同權海外中概股科技公司迴歸起到很好示範作用。而且基於現行港股通納入規則，若不考慮“第二上市”問題，僅考慮同股不同權，阿里巴巴已能夠滿足市值要求和流動性安排，僅需滿足港股上市6個月和20個港股交易日安排。預計阿里巴巴最快將於6個月後被納入港股通，便於內地投資者投資阿里巴巴股票。
港股通範圍是香港聯合交易所恆生綜合大型股指數、恆生綜合中型股指數的成分股和同時在香港聯合交易所、上海證券交易所的A+H股公司股票。不過內地投資者想要投資阿里巴巴股票，門檻也不低。現在阿里巴巴股價為200港元左右，按照每手100股最低要求，每次投資者門檻至少為2萬港元左右。更高的門檻是，需要投資者證券賬戶及資金賬戶資產合計不得低於人民幣50萬元，這將使得絕大多數中小投資者被排除在外。
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