98億股權激勵雷軍竟不知情？撤銷CDR申請小米這樣回應 七大要點看雷軍賣力吆喝招股
6月23日，港股市場首家以“同股不同權”形式上市的小米在香港四季酒店召開全球發售新聞發佈會。雷軍攜六大高管現身發佈會現場，為IPO造勢。
據悉，小米IPO引入包括高盛、順豐在內的7名基石投資者，合共認購5.48億美元(約42.74億港元)股份，小米發行區間在17到22港元，預計募集資金61.1億美元(約480億港元)，6月25日起招股。
此次發佈會諸多看點，關於為何撤銷CDR內地申請，雷軍98億元的股權激勵以及小米估值等問題均有回應，此外雷軍對小米進行了重新定位，稱小米是一家全方位、綜合性的新物種公司。
看點一：小米高管回應為何撤銷CDR申請
從首次遞交CDR發行申請到上會，小米總共只經歷了12天，這比此前35天閃電上會的工業富聯時間還短。
然而小米CDR發行突然停止。6月19日，小米官方宣佈，撤銷CDR申請，先在香港上市，再擇機通過發行CDR的方式在境內上市。
在今日小米全球發售新聞發佈會問答環節，關於撤銷CDR的提問異常熱烈，最終小米高管對媒體表示，撤銷CDR是在公司管理層慎重考慮下決定的，等條件成熟再回內地上市，他稱同股不同權是一種適應現代科技企業的方式，並認為香港市場是國際投資者，中國市場主要針對內地投資者，這是兩個不同的市場，小米的決定也得到了證監會的認可和支持。
然而，從時報君親歷現場來看，小米高管的上述回應並沒有讓大家滿意，直到提問最後環節，依然有記者反映關於此問題，小米並沒有回答的很清晰。
看點二：小米半年內能否回A股？
小米CFO周受資回答記者關於CDR推遲的疑惑時稱，小米發行CDR回A股目前沒有計劃(表)。
看點三：小米估值到底高不高？
關於小米估值問題，招股價定價為17港元-22港元，折算下來應該在550億-700億美元，此前外界質疑小米估值過高，對此小米CFO周受資在發佈會現場接受時報君採訪時表示，外界不要去想小米到底是一家互聯網公司還是硬件公司，但應該從三個角度理解小米估值：
第一，小米是一家全方位、綜合性的新物種公司，不能簡單歸為硬件公司或者互聯網公司。
第二，小米產品無論在硬件還是互聯網收入方面都保持了高速發展態勢，市場機會非常大，估值的核心在於公司的增長速度以及持續的增長能力；
第三，小米的硬件產品利潤率在2%-3%左右，小米走的是高性價比路線，但不意味小米不賺錢，小米的利潤來源於互聯網服務，生態鏈股權等。小米還增加了互聯網服務，硬件、新零售和互聯網是小米的商業模式，也稱為“鐵人三項”。
看點四：關於98億股權激勵雷軍不知情
發佈會現場，有記者提問，上市前小米為何向創始人、董事長雷軍授予98億元的股權激勵，對此小米總裁林斌回應稱，這次股權激勵是在雷軍完全不知情的前提下，幾個董事開會，大家一致贊成作出的決定。
(圖為小米高管創始人初期合影)
“這也是大家對於雷總過去8年帶著團隊，從0開始做到今天這個規模，我們所有董事都覺得是實至名歸。”林斌說。
根據證監會披露，今年4月，經董事會提議，小米公司全體股東一致同意，向雷軍控制的Smart Mobile Holdings Limited發行約6400萬股B類普通股，作為股權激勵，這次股權激勵確認98.3億元股份支付費用，且在上市前發出。
發佈會現場上，林斌多次重申，董事會對董事長或者CEO在上市時作出激勵，是很多新經濟公司的常見做法，小米不是第一家。
作為登陸香港資本市場的首家“同股不同權”公司，雷軍作為公司的實際控制人，控制著小米57.9%的投票權，按實際所持有的超過30%的股份權益計算，雷軍在小米上市後的身家也有望超過千億元人民幣。
看點五：雷軍重新定義小米——全方位、綜合性新物種公司
發佈會上，小米創始人雷軍解釋了大家比較關心的問題：小米到底是一件硬件公司還是互聯網公司？
雷軍表示，小米上一輪融資在三年半前，當時國際投資者給小米450億美元估值，他認為國際投行之所以能給這個估值，是因為小米身上有一個獨一無二的特徵，那就是小米是全球罕見既能做硬件、也有深厚互聯網基因、還是一家有電商基因綜合性企業，小米在全球互聯網公司包括騰訊、阿里巴巴、Facebook等大公司裡面是唯一一家全方位的、綜合性的新物種公司。也許未來一段時間裡有更多小米一樣的創新公司崛起，大家會給他們一個新的標籤，正式有這樣的商業模式小米才具有巨大的成長空間。
看點六：雷軍承諾小米硬件淨利潤不超過5%，絕大部分利潤來自互聯網服務、生態股權投資
發佈會現場，雷軍再次提到小米財務問題，他稱小米去年實際上是賺錢的，淨利潤達到54億元，財報上的虧損只是因為會計準則不一樣。小米去年營收為1146億元，同比增速67.5%，增速在互聯網公司排在第一位；其中有99億元來自互聯網服務收入，如果不考慮電商的話，光互聯網服務收入也能進全球互聯網公司前25名。
此外，雷軍還承諾小米硬件淨利潤不超過5%，如果超過的話，將把超過部分返還給用戶。這樣確保了小米無論在什麼市場份額的情況下，都具有非常強的競爭力。
雷軍表示，一般硬件公司只有2%-3%的利潤，硬件公司只有做到數一數二才有超額利潤，去年財報小米硬件的毛利率8.7%，小米會始終保持非常低的硬件毛利和非常低的硬件淨利潤，公司去年淨利率4.7%，未來也不會超過5%，小米的利潤率在硬件方面未來會在2%-3%左右，這是小米長期經營的策略，但這並不意味著公司就不賺錢，小米的利潤來源於互聯網服務收入，還有生態鏈股權收入等。
此外，雷軍還特意介紹小米的股權投資業務板塊正在持續做大，小米是持有美的1.3%的股東，也是迅雷和美股上市公司華米科技和愛奇藝的股東，其中，小米持是愛奇藝第二大股東持股6.9%，目前市值約20億美元，未來愛奇藝也將稱為小米盈利來源。
看點七：雷軍稱小米未來有10倍增長空間
發佈會上，雷軍從三個方面認為小米未來依然有10倍的增長空間：
雷軍認為，手機行業的未來十年會緩慢增長，但手機行業去年總銷售量為14.7億臺，小米去年銷售了9000多萬臺，所以就算手機行業不增長小米也有巨大的增長空間。
第二點是品類擴張，小米已經擴張到一百多個品類，還可以繼續拓展。“我覺得我們需要思考的是，電視在中國我們已經擁有12%的市場份額，我們將來有沒有機會做得更好，我們有沒有機會在更多的國家獲得市場份額？我們的筆記本電腦市場份額有沒有可能進一步提速，我們有沒有可能進入一些新的品類？這些都可以證明小米具備超強的品類拓展能力。我相信在未來的八年、十年裡，小米還會穩步進入一個又一個新的領域，來獲得持續的成長。”雷軍表示。
第三個驅動因素是，小米已經進入了74個國家，還有很多國家沒有進入。他還認為互聯網服務方面，日活躍用戶還在增長，小米電視盒子日活躍用戶達到1200萬，在海外還可以繼續推展互聯網服務業務，他認為未來獲得十倍以上的成長空間是能看得到的。
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