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今天下午，央行宣佈降準0.5%。
總共向5家國有銀行和12家商業銀行釋放5000億資金，用於債轉股，另外給其他銀行釋放的2000億資金，用於支持小微企業。
加上此次央行再次降準，今年以來，央行已經實施了三次定向降準。第一次是1月25日開始實施的面向普惠金融的定向降準，釋放長期流動性約4500億元。第二次是4月25日實施的定向降準置換9000億元MLF，同時釋放增量資金約4000億元。
什麼是債轉股，就是把商業銀行的不良貸款，打包給金融資產管理公司，作為投資的主體，成為企業的股東，把債務債權的借貸關係，轉變為控股與被控股的投資關係，由原來的還本付息轉變為按股分紅。
降準用於債轉股，實際上就是放水給那些活不下去的企業，主要是國企。
這次降準雖然也是定向，並且明確表示不支持“名股實債”和“殭屍企業”，但央媽的錢一旦放出去，就管不著了，後期主要靠銀保監會來監管去向。而且已經是全面降準了，跟今年前面兩次的定向概念完全不同。
另外雖說是支持小微企業，但現在銀行的業務重點已經轉向零售了，也就是消費貸款，信用貸款，為什麼轉？就是因為企業業務太難做了，壞賬又多，一筆企業貸款壞賬動不動就是上千萬，而個人業務幾萬、幾十萬，要出多少筆壞賬才抵的上一筆企業貸款壞賬？所以從概率上來說，零售業務的壞賬率低，因此在經濟不景氣時，銀行更願意做個貸。
一位商業銀行的朋友告訴我，他們80%零售的錢，都流到了房地產，50萬的額度，有幾個會去買貶值的車子？誰會去買包包？說是強監管，不允許流向房地產，多繞幾個彎，不就規避監管了嗎！
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有關此次降準的原因，我請教了金融專業人士賀江兵，他認為有四個原因：
1、銀行半年報到來，預防錢荒；
2、對非銀行機構收緊，銀行表外轉表內，預防資金面緊張；
3、股市的暴跌，房價的下跌，央行降準支持債轉股，防止明斯基時刻提前到來；（明斯基時刻表示的是市場繁榮與衰退之間的轉折點。明斯基的觀點簡單明瞭：好日子的時候，投資者敢於冒險；好日子的時間越長，投資者冒險越多，直到過度冒險。一步一步地，投資者會到達一個臨界點上，其資產所產生的現金不再足以償付他們用來獲得資產所舉的債務。投機性資產的損失促使放貸者收回其貸款。從而導致資產價值的崩潰。）
4、預防貿易戰。貿易摩擦的負面效果已經出現，表現在股災，房價甚至會蔓延到債市，人民幣也在貶值。
今年社融規模一直在下降，6月12日央行發佈數據顯示，5月社會融資規模僅增長7608億，創下22個月來新低。表外融資轉向表內的結構性調整變化，是2018年以來社會融資規模下降的主要原因。
2017年11月資管新規出臺之後，在金融去槓桿和影子銀行加強監管的背景之下，資金大量回表，銀行表外融資規模萎縮，委託貸款、信託貸款和承兌匯票等“非標”被大幅擠壓，強監管在一定程度上減少了企業的融資渠道，從而導致社會融資規模的大幅下降。
5月份信用債爆發違約潮以來，信用債發行大幅萎縮，企業融資渠道少了，投資自然會少了，社融規模下降，從而實體經濟進一步受到影響，這就是金融和實體經濟的因果聯繫。
今年經濟增長下行壓力非常大，上次我已經從5月份的主要經濟指標中分析過，主要表現在固定資產投資完成額增速的下降和社會消費品零售總額的增速下降。另外5月份的CPI才上漲1.8%，低於2以下，通縮壓力非常大。
降準，也是為了對沖資金回表引發的流動性枯竭，經濟下行壓力，終究還是為了拉動經濟增長。
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關於降準的影響。
對股市，我們領導也是股評家水皮說這是一次逃命的機會。既然降準是因為經濟下行壓力大才降，那後面可能還會更差。
每一次牛市中，降準如同催化劑，會加速市場上漲，但每次熊市中，降準釋放的那點資金，只會讓急需資金的人和機構趁機套現離場，所以驚不起一點浪花。這從今年1月份和4月份兩次降準後，股市完全沒什麼反應，已經足以說明問題。
現在就是以時間換空間的手法在續命，降準，當然是釋放流動性，這次不再是置換MLF，而是直接放水，寬鬆的意味十分濃厚。
看看棚改計劃，還在打攻堅戰，2017年國務院政策例行吹風會上提出，實施2018年到2020年3年棚改攻堅計劃，再改造各類棚戶區1500萬套，加大中央財政補助和金融、用地等支持，即第二個三年計劃。2018年國家制定目標為580萬套，雖然高於預期2018-2020每年500萬套的預期值，但是低於2017年目標600萬套，各省棚戶區改造任務總體下降。
對房地產的影響，我只能說，降準有錢了，肯定會第一時間流向房地產，調控嚴的地方，流入少些，調控松的地方，流入多些。
下半年非標到期的壓力還在加大，到期後，只能轉向標準化的資產，要麼是銀行的表內貸款，要麼是企業債券，比如下半年到期的信託規模就有3.1萬億，高於上半年的 2.7萬億。
只要影子銀行監管的趨勢不變，信用違約的風險就一直會存在，只要存在就不可避免的需要降準來續命，但降準又並不能解決非標融資到期的問題，這就是個左右為難的問題
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